7月26日，奢侈品集團LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton發(fā)布2022年上半年財報。報告期內(nèi)，集團實現(xiàn)收入367.29億歐元，較去年同期增長 28%，有機收入增長 21%。所有業(yè)務(wù)部門均實現(xiàn)了兩位數(shù)的有機收入增長。
2022年上半年，LVMH集團經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤增長34%至102.35億歐元，營業(yè)利潤率較去年同期增長1.3個百分點至27.9%，凈利潤較去年同期增長23%至65.32 億歐元。不過，經(jīng)營自由現(xiàn)金流下降24%至40.46億歐元。
2021年及2022年上半年LVMH主要財務(wù)指標(biāo)(來源：LVMH)
值得注意的是，相較于上一個財年，“匯率波動”為LVMH經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤貢獻了4.89億歐元，占102.35億歐元總數(shù)的4.78%。同時，歐元貶值對集團收入貢獻巨大——LVMH上半年收入總計增長28%，有機增長21%，其中7%的差別便完全來自“匯率波動”。
匯率波動為LVMH增添經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤(來源：LVMH)
匯率波動為LVMH增加有機收入(來源：LVMH)
報告期內(nèi)，葡萄酒和烈酒業(yè)務(wù)部門收入同比增長23%至33億歐元，有機收入增長14%，經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤同比增長25%至11.54億歐元；香檳銷量同比增長16%，強勁的需求加劇了供應(yīng)壓力。對于Hennessy而言，中國市場出行限制和美國市場供應(yīng)鏈中斷的影響被第二季度的強勁反彈所抵消，這與對美國市場物流恢復(fù)以及該公司產(chǎn)品價格上漲的政策有關(guān)；
包括Louis Vuitton、Christian Dior、Fendi、Celine、Loro Piana和Loewe等品牌在內(nèi)的時裝及皮具業(yè)務(wù)部門收入同比增長31%至181.36億歐元，有機收入增長24%，經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤同比增長33%至75.09億歐元，市場份額全面提升，盈利能力再創(chuàng)新高；
香水業(yè)務(wù)增長勢頭強勁，化妝品業(yè)務(wù)強勢反彈。香水和美妝業(yè)務(wù)部門收入同比增長20%至36.18億歐元，有機收入增長13%。但是，由于在分銷和促銷方面的精選標(biāo)準(zhǔn)政策，該板塊經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤同比下滑1%至3.88億歐元；
鐘表和珠寶業(yè)務(wù)收入復(fù)蘇，包括Tiffany、Bulgari和TAG Heuer等品牌在內(nèi)的鐘表和珠寶業(yè)務(wù)部門收入同比增長22%至49.09億歐元，有機收入增長16%，經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤同比增長26%至9.87億歐元；
精選零售業(yè)務(wù)部門收入增長30%至66.30億歐元，有機收入增長22%，經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤同比大漲181%。美妝集合店Sephora表現(xiàn)出色，其在北美、法國和中東市場的增長勢頭尤為強勁。不過，奢侈品旅游零售商(免稅店運營商)DFS上半年受國際旅行持續(xù)疲軟、以及中國市場出行限制的影響較大。
2021年及2022年上半年LVMH各業(yè)務(wù)部門收入變化 (來源：LVMH)
2022年第一季度及第二季度LVMH各業(yè)務(wù)部門收入變化(來源：LVMH)
2021年及2022年上半年LVMH各業(yè)務(wù)部門利潤變化(來源：LVMH)
事實上，亞洲地區(qū)為LVMH集團在全球范圍內(nèi)的最大市場。今年上半年，公司在亞洲(不包括日本)市場的收入占比從去年同期的38%滑落至32%，美國市場收入占比從去年同期的25%上升至27%，歐洲(不包括法國) 市場收入占比從去年同期的14%上升至15%，法國市場收入占比從去年同期的5%攀升至7%，日本市場仍然保持7%的收入占比。
2021年及2022年上半年LVMH全球各市場收入占比變化(來源：LVMH)
由此可見，歐洲、日本和美國的強勁增長抵消了中國市場由新冠疫情帶來的流動性限制影響。Barclays銀行此前曾預(yù)估，奢侈品行業(yè)第二季度在中國市場的銷售額下降了40%，在全球范圍內(nèi)有機銷售額增長約11%——增速僅為前一季度的一半。LVMH季度報告顯示，公司今年第一季度和第二季度在亞洲市場(不包括日本)有機收入分別增長8%和下滑8%，這一數(shù)字在歐洲地區(qū)分別為45%和48%。
2022年第一季度及第二季度LVMH四大市場有機收入比較(來源：LVMH)
本文作者認(rèn)為，歐洲市場對LVMH的業(yè)績拉動或在一定程度上與歐元貶值有關(guān)。Reuters早于7月22日便曾預(yù)計，歐洲的自由消費游客將推動LVMH第二季度業(yè)績增長強勁，“歐元兌美元的貶值正在鼓勵來訪的美國人增加支出，這或?qū)⒃黾託W洲奢侈品企業(yè)的收益”。奢侈品并購咨詢公司Ortelli & Co的Mario Ortelli更是坦言，“美國消費者正像‘沒有明天’一樣蜂擁至歐洲(消費)”。
無獨有偶的是，自日本市場放寬防疫政策并于6月10日接受國際團體游客入境起，匯率差異重新成為奢侈品消費的催化劑，日本奢侈品牌門店客流量持續(xù)高漲。
LVMH CEO Bernard Arnault在一份聲明中表示，其對集團所有部門取得的成果感到滿意，但是仍對疫情的不穩(wěn)定性和地緣政治環(huán)境的不確定性保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
來源：財經(jīng)涂鴉 文/Valerie Lin
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