經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，陽(yáng)光電源（300274.SZ）給低迷的市場(chǎng)當(dāng)頭一棒。
4月19日晚間，陽(yáng)光電源披露2021年度報(bào)告。這一年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.37億元，首次突破200億大關(guān)，創(chuàng)了歷史新高。然而，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為15.83億元，較上年同期出現(xiàn)明顯下滑。
在年度報(bào)告發(fā)布后的交流會(huì)上，陽(yáng)光電源董事長(zhǎng)曹仁賢解釋稱，2021年，公司步子邁得有點(diǎn)大，對(duì)芯片和疫情的估計(jì)不足，電站業(yè)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題等，是業(yè)績(jī)不及預(yù)期的主要原因。
業(yè)績(jī)爆冷，二級(jí)市場(chǎng)上，20日、21日，兩個(gè)交易日，陽(yáng)光電源股價(jià)累計(jì)跌幅超過(guò)30%，市值蒸發(fā)380億元。
其實(shí)，今年初以來(lái)，陽(yáng)光電源股價(jià)跌跌不休，市值累計(jì)已經(jīng)蒸發(fā)了1200億元。
機(jī)構(gòu)似乎總是能先知先覺。長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年一季度，已有94家基金公司提前撤離。不過(guò)，頂流基金經(jīng)理劉格菘逆市加倉(cāng)，已被套牢。
四季度扣非虧逾億元
市場(chǎng)也沒(méi)有想到，行業(yè)龍頭陽(yáng)光電源經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)不及預(yù)期。
根據(jù)年報(bào)，2021年，陽(yáng)光電源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入241.37億元，較上年增加48.51億元，增長(zhǎng)幅度為25.15%。這一增速，雖然較2020年有所放緩，但考慮到基數(shù)較高這一因素，并未低于市場(chǎng)預(yù)期。但與之對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)，則明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。2021年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為15.83億元，不僅沒(méi)有延續(xù)2020年的高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，反而同比下降19.01%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）為13.35億元，同比下降幅度為27.72%，比凈利潤(rùn)的下降幅度更大。
2020年，陽(yáng)光電源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入192.86億元，同比增長(zhǎng)48.31%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為19.54億元、18.46億元，同比增長(zhǎng)幅度為118.96%、103.93%，均為翻倍增長(zhǎng)。
2021年，光伏行業(yè)依舊表現(xiàn)為高景氣，通威股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)82.03億元，同比增長(zhǎng)127.35%，晶澳科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.39億元，同比增長(zhǎng)35.31%。
2021年，碳中和、碳達(dá)峰東風(fēng)吹來(lái)，光伏行業(yè)迎來(lái)歷史性機(jī)遇。陽(yáng)光電源主要產(chǎn)品為逆變器，逆變器被稱作光伏行業(yè)的“心臟”和“大腦”，既是新能源發(fā)電并網(wǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，又承載著新能源電網(wǎng)智能化的使命，更使行業(yè)從傳統(tǒng)的電力行業(yè)設(shè)備搖身一變成為新能源、新經(jīng)濟(jì)的必需設(shè)備。
陽(yáng)光電源是老牌逆變器企業(yè)，1999年開始研發(fā)生產(chǎn)電力系統(tǒng)內(nèi)的逆變器。2021年，公司逆變器出貨共47GW，全球市占率約為30%，僅次于華為，居世界第二位（2020年排名），屬于行業(yè)內(nèi)的絕對(duì)龍頭。
這樣的一家龍頭企業(yè)，在行業(yè)整體形勢(shì)較好的情況下，為何會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)爆冷呢？
2021年三季報(bào)顯示，前三個(gè)季度，陽(yáng)光電源實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.05億元、扣非凈利潤(rùn)14.52億元，同比分別增長(zhǎng)25.89%、33.95%，略低于預(yù)期，但總體上還算正常。
問(wèn)題出現(xiàn)在第四季度。四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87.63億元，同比增長(zhǎng)18.79%，環(huán)比也有明顯增長(zhǎng)。但其凈利潤(rùn)只有0.78億元，同比下降89.73%，扣非凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)1.17億元的虧損。這是其從2014年以來(lái)首次出現(xiàn)單季扣非虧損。
從利潤(rùn)表看，2021年公司投資凈收益為3.55億元，同比增加2.19億元；資產(chǎn)減值損失4.82億元，上年為0.77億元，同比增加4.05億元。
陽(yáng)光電源年度報(bào)告披露后，市場(chǎng)反映強(qiáng)烈，包括中金公司等在內(nèi)的券商，紛紛下調(diào)陽(yáng)光電源目標(biāo)價(jià)。
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