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《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn)，近三年公司封裝測(cè)試產(chǎn)品平均單價(jià)分別為191.42元/千只、131.7元/千只及72.18元/千只，連年下降且降幅較為明顯，此舉或因公司試圖通過(guò)“以?xún)r(jià)換量”來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，但這將進(jìn)一步侵蝕其毛利率水平。
作為技術(shù)密集型企業(yè)，燕東微研發(fā)投入水平也是其保持競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。但是據(jù)招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入分別為9549.11萬(wàn)元、1.85億元和1.62億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為9.17%、17.94%和7.98%，研發(fā)投入占比在2021年出現(xiàn)顯著下滑。
燕東微亦在招股書(shū)中坦言，若公司未能實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)、生產(chǎn)工藝的升級(jí)迭代，無(wú)法研發(fā)出具有商業(yè)價(jià)值、符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，則可能對(duì)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)盈利能力產(chǎn)生不利影響。
燕東微主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品/服務(wù)類(lèi)別劃分
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)
客戶(hù)集中度較高
據(jù)招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)公司自前五大客戶(hù)獲得的銷(xiāo)售收入占總收入的比例分別為45.6%、44.12%及40.13%，存在行業(yè)及客戶(hù)集中度較高的情況，若行業(yè)政策變動(dòng)或特定用戶(hù)需求變動(dòng)，均可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大不利影響。
需要注意的是，近三年燕東微前五大客戶(hù)名單中均有控股股東、實(shí)際控制人北京電控。雖然從收入占比來(lái)看，來(lái)自于北京電控的比例逐年降低，但是其為燕東微貢獻(xiàn)的收入絕對(duì)值在2021年進(jìn)一步增加，達(dá)到1.23億元。
對(duì)下游客戶(hù)的依賴(lài)也給公司帶來(lái)不斷增長(zhǎng)的應(yīng)收款項(xiàng)。報(bào)告期各期末，燕東微應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資的賬面價(jià)值之和分別為6.6億元、7.81億元和10.63億元，逐年攀升，而占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別達(dá)到22.61%、23.87%和12.21%。
招股書(shū)顯示，若公司不能提高應(yīng)收款項(xiàng)的管理水平，或者由于市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生不利變化、部分客戶(hù)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而不能按時(shí)回款，公司可能存在因壞賬損失增加導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：投資時(shí)報(bào)） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 商燕東微 |
