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不過，中國(guó)飛鶴在回復(fù)《投資者網(wǎng)》時(shí)提到，“飛鶴奶粉售價(jià)并非世界最貴。星飛帆上市已超11年了，2019年進(jìn)行了配方升級(jí)但建議零售價(jià)及終端價(jià)格均未上調(diào)。根據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計(jì)，在中國(guó)嬰幼兒配方奶粉全行業(yè)的價(jià)格排行榜TOP10嬰幼兒奶粉牛奶粉品類、有機(jī)奶粉和羊奶粉品類中，飛鶴均未上榜。”
研發(fā)費(fèi)用率不足2%
從中國(guó)飛鶴的營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品收入占比接近95%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一問題較為突出。但從行業(yè)來看，隨著新生兒數(shù)量的大幅下滑，嬰幼兒配方奶粉的消費(fèi)群體正在不斷萎縮。
飛鶴主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成
數(shù)據(jù)來源：Wind
國(guó)際統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)披露，中國(guó)出生率已經(jīng)從2016年的12.95‰跌至2021年的7.52‰，新生兒數(shù)量由2016年的1786萬人下降到2021年的1060萬人，五年期間降幅高達(dá)40%；而弗若斯特沙利文報(bào)告則表明，2016-2021年期間，我國(guó)零至三歲兒童的數(shù)量由5090萬人下降至2021年的3710萬人，五年復(fù)合增長(zhǎng)率為-7.8%。
參考?xì)W睿國(guó)際的數(shù)據(jù)及測(cè)算，2021年我國(guó)嬰配粉市場(chǎng)規(guī)模同比下滑約6%。這對(duì)于95%以上營(yíng)收來自嬰幼兒配方奶粉的中國(guó)飛鶴而言，顯然算不上好消息。不過，中國(guó)飛鶴告訴《投資者網(wǎng)》，“盡管出生率有所下降，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，隨著中小品牌逐步出清，將利好飛鶴這樣的奶粉行業(yè)龍頭。”
然而市場(chǎng)容量萎縮，必然意味著嬰配粉行業(yè)進(jìn)入到存量競(jìng)爭(zhēng)階段。
公開資料顯示，2022年以來，我國(guó)奶粉行業(yè)的兼并與資產(chǎn)重組正在加快。先是伊利宣布斥資62.45億收購(gòu)澳優(yōu)乳業(yè)34.33%股權(quán)，進(jìn)而蒙牛宣布與雅士利國(guó)際的股權(quán)及若干其他業(yè)務(wù)權(quán)益進(jìn)行討論，并表示蒙牛奶粉業(yè)務(wù)的目標(biāo)是未來三年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)前三，在2025年做到百億規(guī)模。
在萎縮的市場(chǎng)需求和不斷加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，中國(guó)飛鶴未來業(yè)績(jī)?nèi)绾文媪鞫希?/p>
數(shù)據(jù)顯示，與動(dòng)輒數(shù)十億的銷售費(fèi)用支出相比，中國(guó)飛鶴在研發(fā)投入方面卻少得可憐。過去三年，飛鶴研發(fā)費(fèi)用投入分別為1.71億元、2.65億元和4.3億元，研發(fā)費(fèi)用率不足2%，研發(fā)投入僅為同期銷售及經(jīng)銷開支的6%。
對(duì)于研發(fā)費(fèi)用占比，中國(guó)飛鶴認(rèn)為，“食品行業(yè)雖然也有基礎(chǔ)研究，但更多的是應(yīng)用科學(xué)，不像人工智能、生物技術(shù)、智能制造、航空航天、光電芯片等行業(yè)，需要非常大比例的研發(fā)費(fèi)用。”
盡管如此，中國(guó)飛鶴在回復(fù)《投資者網(wǎng)》時(shí)話鋒一轉(zhuǎn)稱，“真正成就偉大公司的是高品質(zhì)、持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新的產(chǎn)品，及高價(jià)值的服務(wù)體系。中國(guó)飛鶴持續(xù)強(qiáng)化科研創(chuàng)新，依靠創(chuàng)新力量進(jìn)一步拓寬護(hù)城河。從創(chuàng)立至今，飛鶴斥巨資布局全產(chǎn)業(yè)鏈，堅(jiān)持全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)投入。”
然而，憑借不足2%的研發(fā)費(fèi)用率、動(dòng)輒數(shù)十億的營(yíng)銷推廣，真的能“強(qiáng)化科研創(chuàng)新”嗎？這或許是中國(guó)飛鶴管理層應(yīng)該正視的問題。（思維財(cái)經(jīng)出品）
來源：投資者網(wǎng) 丁琬瓔 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 飛鶴 |
