紫晶存儲上市后頻繁變更業(yè)務(wù)模式，大額預(yù)付款連審計機構(gòu)也無法核實，加上主要客戶“大換血”，引發(fā)市場質(zhì)疑聲不斷
被出具科創(chuàng)板首單“非標(biāo)”年報的紫晶存儲（688086.SH）又攤上事了。
2月11日晚，紫晶存儲公告稱，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司進行立案調(diào)查。這距離公司登陸科創(chuàng)板還不到兩年時間。紫晶存儲也是科創(chuàng)板開市以來首家被立案調(diào)查的上市公司。
受此消息影響，紫晶存儲在14日開盤后迅速以20%的跌幅跌停，15日再度下挫7.77%，截至16日收盤，報收14.15元/股，創(chuàng)上市后新低，總市值約27億元。
雖然公司在公告中并未對信披違規(guī)所涉及的具體事項作出說明，但市場普遍認為，或與公司2020年年報信息披露有關(guān)。
紫晶存儲創(chuàng)立于2010年4月，主營光存儲介質(zhì)、光存儲設(shè)備，以及基于光存儲技術(shù)的數(shù)據(jù)智能分層存儲及信息技術(shù)解決方案。公司于2016年在新三板掛牌，2018年摘牌，于2020年2月在科創(chuàng)板首發(fā)上市。
不過，上市首年的年報，紫晶存儲就被審計機構(gòu)出具了保留意見。此后，上交所多次就大額預(yù)付款的真實性、業(yè)務(wù)模式改變、以及大客戶變動頻繁等問題發(fā)函問詢。
在業(yè)績上，紫晶存儲自2020年上市后連續(xù)兩年業(yè)績下降。2020年公司凈利潤同比減少24.71%。2021年預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為650萬元到975萬元，同比減少93.74%到90.6%。
“變臉”的不僅僅是經(jīng)營業(yè)績，還有二級市場股價。自2020年7月中旬開始，紫晶存儲股價震蕩下跌，2021年4月30日年報發(fā)布日公司股價跌停，當(dāng)前14.15元/股的股價，已跌破21.49元/股的發(fā)行價格。
值關(guān)注的是，紫晶存儲前十大流通股東中幾乎盡數(shù)為投資公司，其中不乏達晨創(chuàng)投、王思聰旗下普思資產(chǎn)、上海東方證券資本投資有限公司（下稱“東方證券資本投資”）等知名創(chuàng)投機構(gòu)。這不免令人好奇，這些機構(gòu)為何看上了紫晶存儲？此次公司被立案股價下跌，投資機構(gòu)的收益會縮水多少？
Wind數(shù)據(jù)顯示，紫晶存儲前十大流通股東中有六名在2021年前三季度減持了股份。2021年至今，達晨系已減持了約2.93%的股份，并計劃再減持1%。由東方證券資本投資擔(dān)任普通合伙人的兩大私募基金計劃減持2%。
上市后“業(yè)績變臉”
紫晶存儲上市后，業(yè)務(wù)模式出現(xiàn)較大變化，業(yè)績也大幅下滑。
2020年年報顯示，紫晶存儲實現(xiàn)營收5.63億元，同比增長8.97%，凈利潤1.04億元，同比減少24.71%。這份年報被立信會計師事務(wù)所出具了保留意見，成為科創(chuàng)板首單非標(biāo)年報。保留意見主要涉及預(yù)付技術(shù)開發(fā)費及預(yù)付設(shè)備款和應(yīng)收賬款可回收性問題。
公司2020年末預(yù)付款項高達1.36億元，同比激增253%，其中包含7823.44萬元的技術(shù)開發(fā)費用。同時，一年以上的應(yīng)收賬款占比高達41%。審計機構(gòu)認為，無法對預(yù)付款項的商業(yè)實質(zhì)、應(yīng)收賬款的可回收性獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)。
紫晶存儲在回復(fù)問詢函中表示，前述預(yù)付技術(shù)開發(fā)涉及九家供應(yīng)商，均系首次合作，而且是以承兌匯票全額支付，并且九家供應(yīng)商中存在多個關(guān)聯(lián)關(guān)系。
首次合作就向供應(yīng)商預(yù)付全款，是否不夠謹慎？
上交所要求公司說明“在未實現(xiàn)銷售收入的情況下，向供應(yīng)商大額支付預(yù)付款的原因”，紫晶存儲解釋是為了合作盡快落地，因而于提前支付100%預(yù)付款，但直到2021年3月兩大項目還是沒有明確進展，新合作最終落空。
進入2021年，紫晶存儲的業(yè)績大幅下降。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2021年度公司預(yù)計將實現(xiàn)凈利潤650萬元到975萬元，同比減少9727.64萬元到9402.64萬元。
對于下滑原因，公司稱主要系業(yè)務(wù)商業(yè)模式有所變化，疊加新模式業(yè)務(wù)處于建設(shè)期間暫未形成服務(wù)收入等。
而業(yè)務(wù)模式變化帶來的客戶變動，也正是監(jiān)管機構(gòu)的另一大質(zhì)疑點。
上市前，紫晶存儲的客戶以系統(tǒng)集成商、第三方數(shù)據(jù)中心運營商、電信運營商等終端客戶為主。上市后，公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^設(shè)立參股或控股項目公司，再經(jīng)項目公司或其關(guān)聯(lián)方具體開展業(yè)務(wù)。也就是說，部分參股公司成為客戶，且互相之間還有關(guān)聯(lián)。這本質(zhì)上有通過關(guān)聯(lián)交易放大業(yè)績的可能。
2020年末前五大應(yīng)收賬款欠款方中，有三家是紫晶存儲的關(guān)聯(lián)方，包括北京中弘智慧科技有限公司、山西紫晶天眾科技有限公司、湖南數(shù)蓮紫宸信息科技有限公司。后兩家公司還有同一個股東——廣州達豪企業(yè)管理有限公司。
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