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存貨常年保持高位
2021年豬價(jià)下滑，對龍大美食直接影響就是存貨增加、存貨周轉(zhuǎn)率變慢、現(xiàn)金流變差，以及有息負(fù)債增加。
2019年三季末及2020年三季末，存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.43次及6.37次，2021年三季末則降至5.05次。
與此同時(shí)，其現(xiàn)金流開始加速流出。2021年前三季龍大肉食營收同比減少14%，其現(xiàn)金回款為166.84億元，同比減少了20%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額則由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-1873萬元。
事實(shí)上，龍大肉食經(jīng)營活動現(xiàn)金流一直不算太好，2018年以來僅2020年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額是正的。從2012年到2021年前三季近十年時(shí)間，凈流入僅為4.82億元。而這期間投資活動現(xiàn)金凈流出22.25億元，籌資活動凈流入40.9億元，主要靠融資維持運(yùn)營。
2021年8月，龍大美食完成6.2億元的定增融資，其中1.86億元用來補(bǔ)充流動資金，占到融資凈額的30%。
2021年前三季龍大美食短期借款達(dá)到24.23億元，長期借款達(dá)到2.72億元，應(yīng)付債券達(dá)到8.02億元，有息負(fù)債總額達(dá)到34.97億元，同比增加了18%。
龍大美食有息負(fù)債以短期借款為主，其短期借款從2018年以后開始暴增，公司解釋暴增原因同樣跟冷凍肉有關(guān)，2018年以來在非洲豬瘟加劇行業(yè)產(chǎn)能出清及預(yù)期未來豬價(jià)將大漲的背景下，龍大美食大量增加短期借款，進(jìn)行冷凍肉戰(zhàn)略備貨及進(jìn)口貿(mào)易拓展。
存貨也從2018年開始飆升，從之前的5億左右飆升至30億元以上。值得注意的是，2019年以來，龍大美食存貨就一直保持高位，在生豬價(jià)上漲的2019年，公司存貨仍在大幅增長，這似乎與公司利用冷凍肉業(yè)務(wù)對沖豬周期的初衷相悖。
控股股東究竟是籌劃轉(zhuǎn)型還是賣資產(chǎn)？
2021年下半年，龍大美食提出了“以食品為主體，以屠宰和養(yǎng)殖為兩翼的支撐”的“一體兩翼”戰(zhàn)略，開始轉(zhuǎn)型預(yù)制菜賽道。
2021年11月24日，龍大美食又在官方微信號發(fā)布《藍(lán)潤集團(tuán)引進(jìn)中國供銷集團(tuán)戰(zhàn)略投資者簽約儀式在京舉行》的文章，其中提到雙方將以股權(quán)收購、增資等方式達(dá)成長期戰(zhàn)略合作，批準(zhǔn)實(shí)施后龍大美食將由中國供銷集團(tuán)控股。
深交所為此專門下發(fā)了監(jiān)管函和問詢函。
龍大美食在回復(fù)中稱，藍(lán)潤集團(tuán)控股股東出讓公司控股權(quán)事項(xiàng)，還需要經(jīng)過雙方內(nèi)部審批程序及相應(yīng)國資委審批。因此“目前尚不能確定該事項(xiàng)未來的實(shí)際進(jìn)展情況、亦不能確定何時(shí)進(jìn)展到頂層 股權(quán)合作的程度，故目前尚不能確定未來是否可能會導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更的情形”。
控股股東一邊籌劃公司轉(zhuǎn)型，一邊籌劃出讓控股權(quán)，著實(shí)讓人看不懂。不過這則信息已經(jīng)在11月26日引發(fā)了公司股價(jià)漲停。
而根據(jù)龍大美食12月1日披露的信息，其控股股東持股的67.92%已處在質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押股份的資金用途是股東自身的融資與生產(chǎn)經(jīng)營。
據(jù)媒體此前報(bào)道，藍(lán)潤集團(tuán)旗下藍(lán)潤地產(chǎn)在四川各個(gè)城市的項(xiàng)目“摘名”，有網(wǎng)友反映，藍(lán)潤的樓盤進(jìn)度不暢，甚至出現(xiàn)停工。
龍大美食未來究竟會不會易主，是個(gè)很大的懸念。
來源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 作者：浪頭飲食/ 郝顯 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 龍大美食 |
