德爾瑪在進(jìn)行品類擴(kuò)張后，凸顯了其制造、技術(shù)等能力的不足。所以上市融資，也是想彌補(bǔ)這方面的短板。
廣東省佛山順德被稱為“家電之鄉(xiāng)”，這里誕生了美的、九陽、小熊電器等多家知名家電企業(yè)，目前，另一位選手——德爾瑪，也要向IPO沖刺了。
今年6月，德爾瑪向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交招股書，一個(gè)月后便收到問詢函，時(shí)隔3個(gè)月后，公司在10月22日進(jìn)行了一一回復(fù)，不過眼下并未有新進(jìn)展。
天風(fēng)證券12月21日的研報(bào)稱，基于小家電人均消費(fèi)與人均GDP的高度關(guān)聯(lián)性，以及2035年人均GDP較2019年基數(shù)增長(zhǎng)一倍假設(shè)，預(yù)計(jì)2019-2035年我國(guó)個(gè)護(hù)類、清潔類小家電規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)6.7%和8.4%。
家電成長(zhǎng)賽道有望在未來幾年延續(xù)高景氣，但市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)卻日益激烈，留給德爾瑪?shù)臅r(shí)間還有多少？
12月24日上午，德爾瑪相關(guān)人士回應(yīng)時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，“預(yù)計(jì)上市時(shí)間還比較長(zhǎng)，公司之前回復(fù)深交所問詢函后得到了第一輪反饋，現(xiàn)在是等第二輪（反饋）的過程。”
籌劃上市前原創(chuàng)始人退出
廣東省以制造業(yè)發(fā)達(dá)著稱，在佛山順德，集聚了一大批知名家電企業(yè)，比如美的、九陽、小熊等企業(yè)均已實(shí)現(xiàn)上市，其中也不乏正在籌劃上市的，比如德爾瑪。
廣東德爾瑪科技股份有限公司（下稱“德爾瑪”）成立于2011年，注冊(cè)資本3.69億元，是一家集自主研發(fā)、原創(chuàng)設(shè)計(jì)、自有生產(chǎn)、自營(yíng)銷售于一體的創(chuàng)新家電品牌企業(yè)。
德爾瑪在今年6月22日向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交招股書，擬公開發(fā)行不超過9231.25萬股股票，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，募資不超過14.65億元。該筆資金將主要投向智能家居制造基地、研發(fā)品控中心和信息化建設(shè)三大項(xiàng)目。
（截圖自德爾瑪招股書）
不過，時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，深交所向德爾瑪問詢的首個(gè)問題指向原創(chuàng)始人的股權(quán)。
德爾瑪籌劃上市前，其原創(chuàng)始人張浙豐、洪登升兩人分別將所持股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)完全退出。以常理來看，企業(yè)上市將為創(chuàng)始人帶來“豐厚回報(bào)”，為何前述兩名創(chuàng)始人選擇了放棄？
德爾瑪方面的解釋是，張浙豐作為創(chuàng)始投資人，德爾瑪有限彼時(shí)估值可為其帶來較為滿意的投資回報(bào)，因此張浙豐在2019年8月-11月期間將所持的德爾瑪股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給其控制的合伙企業(yè)，后該企業(yè)又將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)實(shí)控人蔡鐵強(qiáng)名下公司。而洪登升對(duì)德爾瑪主要出于財(cái)務(wù)投資目的，持股比例較小，且歷史上從未實(shí)際參與經(jīng)營(yíng)管理。
公司還表示，張浙豐、洪登升退出德爾瑪股權(quán)時(shí)均已知悉德爾瑪?shù)纳鲜杏?jì)劃，對(duì)于退出德爾瑪?shù)倪^程不存在爭(zhēng)議。
德爾瑪現(xiàn)實(shí)控人為蔡鐵強(qiáng)，他在2007年創(chuàng)立飛魚廣告策劃設(shè)計(jì)公司，2011年創(chuàng)立飛魚電商，同年創(chuàng)立德爾瑪有限。蔡鐵強(qiáng)通過飛魚電器、佛山魚聚和珠海魚池合計(jì)控制德爾瑪 44.61%的股份。與此同時(shí)，其兄弟蔡演強(qiáng)直接持有德爾瑪股份比例為8.65%。
機(jī)構(gòu)股東方面，截至招股書簽署日，上海磐茂、金鎰投資、達(dá)晨創(chuàng)投分別持有德爾瑪8750萬股、1050萬股及210萬股股份，分別占其總股本的23.70%、2.84%和0.57%。
借商標(biāo)、代工不是長(zhǎng)久之計(jì)
從業(yè)績(jī)來看，德爾瑪近年的增速可觀。
2018年-2020年，德爾瑪分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.67億元、15.17億元及22.28億元，凈利潤(rùn)分別為4728萬元、1.06億元及1.7億元。
招股書顯示，德爾瑪旗下品牌包括“德爾瑪”“飛利浦”“薇新”等，主要產(chǎn)品類型包括家居環(huán)境類、水健康類、個(gè)護(hù)健康類以及生活衛(wèi)浴類。
在消費(fèi)者的認(rèn)知里，“飛利浦”是一家外資企業(yè)，德爾瑪怎么會(huì)與其產(chǎn)生關(guān)聯(lián)？
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