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近日，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“敷爾佳”）在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了招股說(shuō)明書(shū)，擬沖刺創(chuàng)業(yè)板�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研讀招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期（指2018年、2019年、2020年和2021年1-3月，下同）內(nèi)，敷爾佳營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)、品牌影響力不斷增強(qiáng)，但同時(shí)存在“重營(yíng)銷輕研發(fā)”、主要產(chǎn)品通過(guò)采購(gòu)獲得、商譽(yù)賬面價(jià)值高等情形。
營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)
綜合毛利率較高
據(jù)招股書(shū)介紹，敷爾佳是一家從事專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，具有廣泛市場(chǎng)認(rèn)知度和較強(qiáng)品牌影響力。
數(shù)據(jù)顯示，敷爾佳報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入分別為3.73億元、13.42億元、15.85億元和3.47億元，2019年和2020年分別同比增長(zhǎng)259.44%和18.07%；同期歸母凈利潤(rùn)分別為2.00億元、6.61億元、6.48億元和1.73億元，2020年同比下滑2.00%。根據(jù)弗若斯特沙利文分析報(bào)告，2020年，敷爾佳貼片類產(chǎn)品銷售額為貼片類專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品市場(chǎng)第一，占比21.3%。其中，醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品占比25.9%，市場(chǎng)排名第一；化妝品類產(chǎn)品占比16.6%，市場(chǎng)排名第二。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，從敷爾佳的營(yíng)業(yè)成本來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)其面膜（化妝品類）的產(chǎn)成品平均采購(gòu)成本分別僅為9.36元/盒、11.59元/盒、10.17元/盒和9.99元/盒。那么其對(duì)外銷售價(jià)格是多少呢？《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者通過(guò)敷爾佳天貓官方旗艦店搜索發(fā)現(xiàn)，一盒面膜的銷售價(jià)格區(qū)間為29.8元至199元；同期敷爾佳噴霧（醫(yī)療器械類）的產(chǎn)成品平均采購(gòu)成本為13.20元/盒、13.11元/盒、11.33元/盒和10.59元/盒，而敷爾佳在天貓官方旗艦店的一盒噴霧銷售價(jià)格的區(qū)間為128元至148元。報(bào)告期內(nèi)，敷爾佳的綜合毛利率分別為77.88%、76.97%、76.47%和76.78%，處于較高水平。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，2018年至2020年，敷爾佳產(chǎn)成品采購(gòu)金額分別為0.87億元、3.46億元和3.72億元，占總采購(gòu)額的100%，其主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要通過(guò)采購(gòu)獲得，而非自主生產(chǎn)。一位使用過(guò)敷爾佳產(chǎn)品的消費(fèi)者告訴記者，購(gòu)買該產(chǎn)品主要是出于對(duì)“敷爾佳”品牌的信任，對(duì)其生產(chǎn)過(guò)程并不了解。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述采購(gòu)模式存在一定的弊端，采購(gòu)商的生產(chǎn)管理和產(chǎn)品質(zhì)量水平存在一定的不確定性。
產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)垂直整合
招股書(shū)提示“商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)”
記者注意到，目前敷爾佳的最大供應(yīng)商為哈三聯(lián)（股票代碼“002900”），報(bào)告期內(nèi)對(duì)哈三聯(lián)的采購(gòu)金額分別為0.87億元、3.29億元、3.60億元和0.35億元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的99.69%、95.30%、96.93%和82.81%。2021年2月，哈三聯(lián)以其持有的哈爾濱北星藥業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“北星藥業(yè)”）100%股權(quán)評(píng)估作價(jià)向敷爾佳增資，即敷爾佳通過(guò)換股方式收購(gòu)北星藥業(yè)100%股權(quán)。
據(jù)招股書(shū)介紹，北星藥業(yè)原系哈三聯(lián)專門從事化妝品和醫(yī)療器械生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)的全資子公司。截至2020年末，北星藥業(yè)的資產(chǎn)凈額僅為348.50萬(wàn)元。根據(jù)中瑞世聯(lián)于2021年2月3日出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（中瑞評(píng)報(bào)字［2021］第000064號(hào)），以2020年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，北星藥業(yè)股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為5.7億元。上述業(yè)務(wù)重組完成后，哈三聯(lián)持有敷爾佳5%的股權(quán)，并成為敷爾佳第二大股東。
敷爾佳表示，通過(guò)換股收購(gòu)北星藥業(yè)新增了化妝品和醫(yī)療器械生產(chǎn)業(yè)務(wù)，完成了產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，進(jìn)而確立了公司研發(fā)、生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)良性契合的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)了企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 敷爾佳 |
