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2018年至2020年，海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量分別為4807家、5806家和7051家，同期該公司經(jīng)銷模式下的收入分別為163.07億元、187.62億元和216.31億元，即單個(gè)經(jīng)銷商平均貢獻(xiàn)營收分別為339萬元、323萬元和307萬元，可以看到，經(jīng)銷商數(shù)量雖然逐年增加，但該公司的營收增速卻并未跟上。
并且，海天味業(yè)采用“先款后貨”的結(jié)算方式，向經(jīng)銷商下達(dá)月度銷售計(jì)劃，并以周訂單的方式預(yù)付貨款。這樣做的好處是，海天味業(yè)連續(xù)多年應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)均為0，在保證現(xiàn)金流充裕的同時(shí)也防止了壞賬的發(fā)生。
但也因?yàn)橄雀犊詈蟀l(fā)貨的結(jié)算模式，讓海天味業(yè)在2020年末就提前收取了經(jīng)銷商2021年的貨款，直接導(dǎo)致今年上半年該公司收到的現(xiàn)金減少，合同負(fù)債（預(yù)收款）下降較多。
與33.53億元凈利潤相比，2021年上半年，該公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額僅為2.54億元，較上年同期大幅下滑83.85%。同期，海天味業(yè)合同負(fù)債為23.18億元，同比下降9.82%；應(yīng)付賬款為8.03億元，同比下降11.7%。
有業(yè)內(nèi)人士分析，預(yù)收款下降說明經(jīng)銷商拿貨力度放緩，應(yīng)付賬款下降說明公司在上游原料采買的賒賬能力在下降。因此，在一定程度上說明海天味業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈里的競爭能力在下降，對(duì)上下游的控制能力在下降。
2021年下半年，海天味業(yè)依然要面對(duì)現(xiàn)金不足的情況，這也就意味該公司下半年的業(yè)績可能不會(huì)打出漂亮的翻身仗。
多元化轉(zhuǎn)型尚需時(shí)日
作為調(diào)味品行業(yè)的龍頭老大，海天味業(yè)的產(chǎn)品線其實(shí)較為單一。從產(chǎn)品分布來看，醬油的營收占比長期維持在6成左右，調(diào)味醬和耗油約占3成左右。
今年二季度，海天味業(yè)醬油、調(diào)味醬和蠔油分別實(shí)現(xiàn)29.18億元、5.92億元、9.62億元，較去年同期分別下降7.2%、8.7%、7.1%。
當(dāng)核心產(chǎn)品的滲透率到達(dá)一定的飽和度后，海天味業(yè)也意識(shí)到要盡快尋找新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。從去年開始，為了減輕疫情對(duì)業(yè)績的負(fù)面影響，海天味業(yè)積極加快新業(yè)務(wù)、新渠道、新產(chǎn)品的發(fā)展步伐。
首先，布局醋業(yè)賽道。今年6月，海天味業(yè)發(fā)布公告表示，公司和2家子公司擬在宿遷、成都、武漢、廣東等地投資設(shè)立全資子公司，投資金額為1.9億元；進(jìn)入8月，該公司再次公告稱，子公司海天醋業(yè)集團(tuán)有限公司擬在浙江省嘉興市投入3.5億元設(shè)立全資子公司。
此外，在零售終端環(huán)節(jié)，海天味業(yè)也“試水”了較多的新產(chǎn)品，例如火鍋底料、裸醬油、快捷復(fù)合調(diào)味品等，如大力度宣傳“火鍋@ME”火鍋底料，以及推出了“地理印記”系列大米新品。
2021年上半年，該公司來自其他業(yè)務(wù)收入為11.25億元，同比增長13.44%。雖然是所有業(yè)務(wù)中增長速度最快的，但其占營收比重僅為9.57%。從體量上看，現(xiàn)階段的海天味業(yè)在新領(lǐng)域的拓展之路只是剛剛開始。
海天味業(yè)2021年上半年按產(chǎn)品劃分的營業(yè)收入情況（萬元）
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