從化工到化工+游戲、再到游戲，頻繁折騰的湯姆貓（300459.SZ）風險尚存。
湯姆貓的前身是浙江金科，2015年5月上市，至今6年。短短6年，公司已經(jīng)三次更名。
頻繁更名的背后，是湯姆貓的頻繁高溢價并購。
據(jù)長江商報記者粗略統(tǒng)計，從收購杭州哲信到萬錦商貿(mào)，湯姆貓付出的成本（股份加現(xiàn)金）合計接近百億。
然而，這些高溢價并購催生了63.77億元商譽。隨著標的公司業(yè)績變臉，2019年，商譽減值高達27.27億元。
一年的虧損吞噬了多年利潤，盡管去年以來，湯姆貓持續(xù)盈利，但上市以來的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）累計數(shù)仍然虧損1.68億元。如今，公司還有高達36.48億元商譽懸頂。
今年上半年，湯姆貓營收凈利雙降，股東接連減持，股價跌幅已達70%，實際控制人及大股東質(zhì)押率超90%，“九條命”的湯姆貓將何去何從？
上半年營收凈利雙降
湯姆貓的經(jīng)營業(yè)績再度下滑。
今年上半年，湯姆貓實現(xiàn)營業(yè)收入9.17億元，同比下降2.47%，凈利潤為4.12億元，較去年同期的5億元下降17.58%�？鄢墙�(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為4.08億元，同比下降7%。營業(yè)收入和凈利潤同比雙雙下降。
分季度看，今年一二季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為4.95億元、4.22億元，同比變動5.50%、-10.41%。對應的凈利潤為2.28億元、1.84億元，同比變動4.62%、-34.75%。扣非凈利潤為2.27億元、1.81億元，同比變動15.74%、-25.34%。
去年一季度業(yè)績基數(shù)較低，因此，今年一季度，公司的營業(yè)收入、凈利潤同比均實現(xiàn)了正增長。但是，二季度，不僅同比出現(xiàn)較大幅度下降，環(huán)比一季度，無論是營業(yè)收入，還是凈利潤、扣非凈利潤均有明顯下降。
湯姆貓于2015年5月15日在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，當時，公司主營氧系漂白助劑（SPC）的生產(chǎn)。SPC是洗衣粉的主要功能性成分，下游客戶主要為國內(nèi)外日化企業(yè)。
上市當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.06億元、凈利潤0.48億元，同比分別增長6.19%、33.99%。
2016年至2018年，單純從經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)看，湯姆貓實現(xiàn)了高速增長。這三年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.95億元、13.96億元、27.25億元，同比增長76.64%、56.08%、95.17%。
然而，高速增長是來源于大規(guī)模高溢價并購，借助并購標的業(yè)績貢獻，在承諾期內(nèi)， 湯姆貓實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長。
但是，巨額商譽如同懸在頭頂上的利劍，隨時可能掉下傷人。截至2018年底，湯姆貓的商譽賬面余額高達63.77億元，接近總資產(chǎn)的一半。
商譽減值很快到來。2019年，標的公司之一杭州哲信信息技術(shù)有限公司（簡稱杭州哲信）虧損3.64億元，而在2016年至2018年的承諾期，其分別盈利1.92億元、2.38億元、3.36億元，完成率112.94%、103.48%、112%。
業(yè)績承諾期滿，從盈利3.36億元到虧損3.64億元，變臉比翻書還快。于是乎，接近20倍溢價收購，形成的商譽23.20億元，公司進行全額計提。
此外，公司收購Outfit7形成商譽36.51億元，其業(yè)績在承諾的第三年就沒達標，完成率為67.68%。為此，計提商譽減值2.62億元。
在加上應收賬款、存貨跌價等損失，2019年，公司減值損失合計達31.95億元。接近32億元的減值損失，直接導致當年虧損28.23億元。
這一個年度的虧損，直接將湯姆貓打入谷底，公司累計賺得的錢都不夠一年虧損。
截至今年二季度，2015年上市以來的6年半，公司實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為虧損1.68億元。
25.67億債36.48億商譽齊壓頂
并購標的爆雷，讓湯姆貓元氣大傷，多年的積蓄不夠一次虧損。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，除了上述兩筆大規(guī)模收購外，湯姆貓還收購了其他資產(chǎn)。
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