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護(hù)航股價
在定增關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，邁克生物發(fā)布了一份靚麗的成績單。2021年上半年，邁克生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.6億元，同比增加34.97%；凈利潤5.32億元，同比增加71.36%。
公司業(yè)績高增長主要受益于新冠核酸檢測產(chǎn)品，期間實(shí)現(xiàn)銷售收入4.51億元，同比增長133.49%。據(jù)了解，在新冠疫情爆發(fā)后，公司組織研發(fā)人員展開相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)工作，2019-nCoV核酸檢測試劑盒（熒光PCR法）等多款產(chǎn)品陸續(xù)上市。
在剔除掉新冠產(chǎn)品之后，邁克生物2021年上半年和2020年上半年的收入分別為15.09億元、12.37億元，同比增幅為21.99%，顯著低于全口徑增幅。2019年尚沒有新冠疫情，公司當(dāng)年上半年實(shí)現(xiàn)收入15.17億元。比較來看，公司2021年上半年刨除新冠產(chǎn)品之后的收入尚未恢復(fù)至2019年同期水平。
新冠疫情作為突發(fā)事件給邁克生物帶來的高增長難有持續(xù)性，公司股價從2020年高點(diǎn)以來接近腰斬，表明大資金也不認(rèn)可這種沒有持續(xù)性的高增長。
目前，歐、美、日等發(fā)達(dá)國家醫(yī)療器械占據(jù)了中國體外診斷高端市場，國內(nèi)體外診斷行業(yè)集中度不高，“小而散”的特征比較明顯，參與者眾多，市場競爭激烈。因?yàn)樾鹿谝咔槭录罅康捏w外診斷企業(yè)賺得盆滿缽滿，上市的體外診斷企業(yè)數(shù)量越來越多，進(jìn)一步加劇行業(yè)內(nèi)部的競爭。
邁克生物2020年自主產(chǎn)品收入18.53億元，規(guī)模在目前體外診斷上市公司中不占優(yōu)勢。資料顯示，邁瑞醫(yī)療、達(dá)安基因、圣湘生物、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)等多家同行的2020年自主產(chǎn)品收入規(guī)模都要顯著高于邁克生物。
還有比較奇怪的是，邁克生物收入規(guī)模不大，但是固定資產(chǎn)卻很高。公司2019年和2020年自主產(chǎn)品收入分別為12.16億元、18.53億元，2021年6月30日固定資產(chǎn)高達(dá)18.28億元，兩年收入和固定資產(chǎn)的比值分別為0.67、1.01。同行業(yè)內(nèi)的新產(chǎn)業(yè)主業(yè)全部來自自主產(chǎn)品，2019-2020年收入分別為16.82億元、21.95億元，2021年3月31日固定資產(chǎn)為6.27億元，兩年收入和固定資產(chǎn)的比值分別為2.68、3.5。
對比可以發(fā)現(xiàn)，邁克生物固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新產(chǎn)業(yè)，兩者做的都是體外診斷試劑產(chǎn)品，為何固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)會相差這么大呢？目前邁克生物固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例已經(jīng)達(dá)到27.82%，對此上市公司有必要給出解釋。如果沒有合適的解釋，那么其固定資產(chǎn)恐怕存在較大水分。
邁克生物研發(fā)投入資本化對于業(yè)績也有貢獻(xiàn)。2021年上半年，公司研發(fā)投入1.11億元，其中研發(fā)費(fèi)用8744萬元。兩者相減可以計算出，資本化研發(fā)投入金額為2371萬元，資本化研發(fā)投入比例21.33%。
公司2020年研發(fā)投入資本化比例為14.02%，說明公司2021年上半年采用了更加激進(jìn)的會計政策。
2021年6月30日，邁克生物開發(fā)支出賬面金額8040萬元，而業(yè)內(nèi)的新產(chǎn)業(yè)和安圖生物均沒有任何的開發(fā)支出�？梢钥闯觯~克生物研發(fā)投入會計處理政策相比同行更加激進(jìn)。
研發(fā)投入資本化的好處是可以增加當(dāng)期凈利潤和凈資產(chǎn)，邁克生物2021年上半年研發(fā)投入資本化金額占凈利潤的比例為4.46%。
為了維護(hù)股價，邁克生物還實(shí)施了回購計劃。3月24日，邁克生物發(fā)布回購公司股份方案，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購，總額不低于1.5億元且不超過3億元，回購股份價格不超過60元/股。2021年6月30日，公司完成回購計劃，期間累計回購384萬股，成交均價為44.26元/股，支付的總金額1.7億元。
從邁克生物資金狀況來看，目前并不適合回購，但是公司仍然推出回購計劃，從推出到實(shí)施完畢僅用時2個多月時間，可見其維護(hù)股價之迫切。不過，本次回購并沒有產(chǎn)生效果，目前股價比回購期間還要低。
本次回購股份不會被注銷，而是用于實(shí)施公司股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃，相當(dāng)于變相用上市公司的錢來給管理層派發(fā)紅包，存在損害上市公司股東利益之嫌。
《證券市場周刊》記者給邁克生物發(fā)去了采訪函，截至發(fā)稿未收到上市公司回復(fù)。
來源：證券市場周刊 記者 杜鵬/文 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 邁克生物 |
