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唯都股份也在風(fēng)險提示環(huán)節(jié)提及，隨著生活水平提高及物價上漲，未來公司員工工資水平很可能將繼續(xù)增加。因此，勞動力成本上升將對公司的盈利能力造成一定的消極影響。
無論是員工規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，還是人均薪酬水平進(jìn)一步上升，都將帶來企業(yè)成本的繼續(xù)上升。若企業(yè)難以保證營業(yè)收入增速持續(xù)大于營業(yè)成本的增加，企業(yè)或?qū)⒃俣认萑朐鍪詹辉隼睦Ь帧?/font>
此外，在員工規(guī)模擴(kuò)大的同時，唯都股份的人均效能卻有所降低。招股書顯示，2018-2020年，其人均營收分別為48.05萬元、28.3萬元和27.83萬元；人均凈利潤分別為15.01萬元、7.09萬元和8.49萬元，整體來看均有所下降。也就是說，隨著員工規(guī)模的增加，員工對營收、凈利潤等指標(biāo)的推動效率有所下降，人均產(chǎn)出比也被削弱。
另外，從營收規(guī)模來看，唯都股份可比上市公司凱淳股份的規(guī)模是其兩倍，唯都股份在規(guī)模上并不占優(yōu)，與此同時，2018-2020年，唯都股份ROE分別為36.45%、31.3%和32.46%，有所下降。若能夠成功上市，唯都股份是否能夠?yàn)橥顿Y人帶來良好回報還有待觀察。
高客戶集中度風(fēng)險提升
新客戶的開發(fā)能力，對于企業(yè)來說十分重要，因?yàn)?ldquo;開源”是保障企業(yè)業(yè)務(wù)增長的重要方式，不過當(dāng)前唯都股份的銷售收入?yún)s過于依賴大客戶，且大客戶所處行業(yè)也比較集中，因此其客戶開發(fā)能力顯得有所不足。
報告期內(nèi)，該公司向前五名客戶的銷售收入分別為1.31億元、1.59億元和1.72億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為80.79%、81.48%和82.23%，客戶集中度比較高。在這種情況下，一旦公司與某一大客戶停止合作，即可能對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。
另外，2018年，唯都股份前五大客戶中，僅菲仕蘭不屬于汽車行業(yè)，2019年、2020年，其前五大客戶更是均為汽車行業(yè)內(nèi)企業(yè)。而縱觀其整體營收，各報告期內(nèi)，來源于汽車行業(yè)的銷售收入分別為1.39億元、1.72億元和1.93億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的比重為85.61%、88.27%和92.20%，可見，其對單一行業(yè)的依賴程度始終較強(qiáng)，且有逐年增大的趨勢。
更重要的是，其高度依賴的汽車行業(yè)，當(dāng)下銷量情況并不樂觀。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2020年我國汽車生產(chǎn)與銷售數(shù)量分別為2522.5萬輛和2531.1萬輛，分別同比下降2%和1.9%。其中，乘用車的產(chǎn)、銷量分別為1999.4萬輛和2017.8萬輛，分別同比下降6.5%和6.0%，中國汽車市場已連續(xù)第三年出現(xiàn)負(fù)增長。高度依賴的汽車行業(yè)整體表現(xiàn)不振，相關(guān)企業(yè)縮減營銷費(fèi)用的可能性便會加大，唯都股份的業(yè)績也有可能會受到影響。
此外，唯都股份目前還存在大額應(yīng)收賬款。招股書顯示，2018年-2020年，其應(yīng)收賬款余額分別為8301.2萬元、1.28億元和1.1億元，營業(yè)收入比重分別為51.11%、65.72%和52.54%，報告期內(nèi)，均超過50%。
過高的應(yīng)收賬款說明客戶對其資金的占用情況相當(dāng)嚴(yán)重，2019年，其應(yīng)收賬款同比增長54.37%，遠(yuǎn)高于其同期的營收增速。相應(yīng)的，其當(dāng)年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2204.38萬元，同比減少35.63%。這說明，應(yīng)收賬款的大幅增加導(dǎo)致其大量營收無法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流，進(jìn)而對企業(yè)流動性產(chǎn)生不利影響。此外，大額應(yīng)收賬款的存在，也會導(dǎo)致企業(yè)壞賬準(zhǔn)備的增加，報告期內(nèi)，其應(yīng)收賬款所計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分別為415.06萬元、658.54萬元和549.84萬元，對期內(nèi)業(yè)績也存在一定影響。
大額應(yīng)收賬款的長期存在，令唯都股份周轉(zhuǎn)速度越來越慢，招股書顯示，報告期內(nèi)，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.27次/年、1.95次/年和1.85次/年，呈逐年下降態(tài)勢，而相比之下，同行業(yè)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了唯都股份，這意味著其運(yùn)營能力在不斷減弱，而且整體弱于同行業(yè)公司。
而結(jié)合上文，由于唯都股份所處的行業(yè)特性，其職工薪酬在其主營業(yè)務(wù)成本中占比較高，也意味著企業(yè)定期、定時存在大額現(xiàn)金支出，這對企業(yè)資金鏈提出了較高的要求，一旦企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率繼續(xù)惡化，對企業(yè)的資金鏈安全將帶來一定挑戰(zhàn)。
來源：紅刊財(cái)經(jīng) 記者|丁爽 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 唯都股份 |
