美邦服飾近幾年利潤總額和享有華瑞銀行投資損益情況

　　事實上，就在本次出售華瑞銀行部分股份不久前，即在2021年3月，美邦服飾與控股子公司上海邦購信息科技有限公司，將共同持有的上海模共實業(yè)有限公司（下稱模共實業(yè)）100%股權出售給了上海巴克斯酒業(yè)有限公司（下稱巴克斯酒業(yè)），出售金額為4.48億元。截至2021年3月23日，美邦服飾已收到巴克斯酒業(yè)支付的部分股權轉讓價款4.032億元。

　　《投資時報》研究員查閱年報注意到，出售全資子公司模共實業(yè)100%股權所得的交易價款，在扣除以該子公司持有物業(yè)為抵押的銀行貸款、相關交易稅費后，給美邦服飾帶來凈現(xiàn)金流入或為2.88億元。

　　而不到半年時間，兩次出售所持資產(chǎn)，或都與美邦服飾陷入經(jīng)營困境且債務承壓有關。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，該公司流動資產(chǎn)與流動負債分別為44.36億元、43.31億元，前者勉強覆蓋后者。但時至2019年末，公司流動負債便超出流動資產(chǎn)3.59億元；截至2020年末、2021年3月末，公司資產(chǎn)負債狀況并未好轉，流動負債仍超過流動資產(chǎn)約9.92億元、7.0億元。

　　值得注意的是，截至2020年末、2021年3月末，美邦服飾的短期借款為13.46億元、11.48億元；但貨幣資金卻只有1.81億元、2.17億元，兩者之間的差距達十億元左右。顯然，從償債能力來看，該公司所持有的貨幣資金遠不能覆蓋短期債務。

　　此外，2020年及2021年一季度，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為2.45億元、0.58億元，應付票據(jù)及應付賬款卻有16.40億元和16.49億元。若再結合2019年、2020年歸母凈利潤的大幅虧損，美邦服飾的債務壓力、經(jīng)營困境可見一斑。

　　控股股東頻頻轉讓股份

　　為了確保能夠清償?shù)狡趥鶆找约俺掷m(xù)經(jīng)營，美邦服飾在2020年年報中曾列出以下措施：盤活長期資產(chǎn)、與供應商洽談獲取付款折讓或調整付款周期、收縮經(jīng)營資源以及母公司華服投資提供財務支援。

　　值得注意的是，華服投資自身資金面或也不寬松。據(jù)2021年1月5日公告顯示，控股股東、實控人華服投資以協(xié)議轉讓方式，向張宇轉讓所持有的上市公司5025萬股，轉讓價為1.35元/股，轉讓款共計6783.75萬元。1月27日、6月15日，該公司再次公告，華服投資向賴星宇轉讓5427萬股、5025萬股無限售流通股，轉讓價分別為1.06元/股、3.70元/股，轉讓款為5752.62萬元、1.86億元。

　　粗略計算，三次轉讓股份合計占美邦服飾總股份的6.16%，轉讓價款合計約3.11億元。而轉讓原因，均為償還其在中泰證券部分質押債務、降低股票質押風險。截至6月30日，華服投資持股數(shù)量為11.18億股，占總股本降至44.49%；其中，累計質押4.35億股，占公司總股本17.32%。

　　不過，華服投資對現(xiàn)金的渴求并不止步于此。7月5日晚間，美邦服飾披露信息稱，自2021年7月28日至2022年1月27日，控股股東計劃減持1.26億股，減持原因是企業(yè)資金需要。

　　半年時間，華服投資三次協(xié)議轉讓股份、一次計劃減持，背后的資金需求“缺口”到底有多大？有待解開。

　　來源：投資時報 研究員王子西

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