雖然一直堅(jiān)守河南，但建業(yè)地產(chǎn)負(fù)債率卻不低。2020年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到91%，連續(xù)兩年保持在90%以上的高位水平，在行業(yè)內(nèi)實(shí)屬罕見。
（數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)）
剔除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率為85.5%，凈負(fù)債率為56.8%，非受限現(xiàn)金短債比為1.48。其中，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率踩中“三道紅線”融資新規(guī)，按照規(guī)定，未來有息負(fù)債增速不得超過10%。
隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，建業(yè)地產(chǎn)的負(fù)債總額逐漸由2015年的324億元攀升至2020年的1493億元。一年內(nèi)到期的債務(wù)為624億元，而貨幣資金僅為293.3億元。
為了減輕債務(wù)的壓力，建業(yè)地產(chǎn)自去年下半年開始頻繁“借新償舊”，這也致使其2020年融資成本從2019年的3.95億元上升至12.7億元，同比上升了221.8%。
高競爭下如何破局？
6月28日，建業(yè)集團(tuán)宣布牽手榮華控股。胡葆森表示：“希望建業(yè)和榮華在5年后，能夠結(jié)出一個(gè)500億的果實(shí)”。
資料顯示，榮華控股擁有員工萬余人，資產(chǎn)總額百余億元，是陜西當(dāng)?shù)氐拇笮途C合性民營企業(yè)集團(tuán)。
建業(yè)集團(tuán)這次動作不小，旗下上市公司平臺建業(yè)地產(chǎn)、建業(yè)新生活、中原建業(yè)，都分別簽訂了合作協(xié)議。也就是說，這是一次全產(chǎn)業(yè)鏈的合作，覆蓋了房地產(chǎn)、物業(yè)等各個(gè)業(yè)務(wù)板塊。
根據(jù)建業(yè)地產(chǎn)的“大中原戰(zhàn)略”，公司在“大本營”之外，還將覆蓋湖北、山東、安徽、山西、陜西、江蘇等7個(gè)省。
而就在雙方簽約的第二天，6月29日，建業(yè)地產(chǎn)發(fā)布公告稱，擬作價(jià)4.01億元收購鄭州建永置業(yè)49%股權(quán)，目的是“維護(hù)集團(tuán)在河南省內(nèi)住宅地產(chǎn)領(lǐng)域的競爭力”。
建業(yè)地產(chǎn)的動作并不難理解。當(dāng)前各地的房地產(chǎn)市場賽道擁擠，以西安為例，2020年西安房企銷售十強(qiáng)，幾乎都是融創(chuàng)、萬科、碧桂園等這些外來房企所占據(jù)。
與此同時(shí)，河南本地市場競爭同樣日益激烈。2020年，公司在河南的市場占有率達(dá)10.78%，較2019年小幅下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，為2016年以來市場占有率首次出現(xiàn)下滑。
但問題在于，步伐過快可能會加重營運(yùn)壓力。國泰君安5月14日發(fā)布研報(bào)：“預(yù)計(jì)2021-2023 年間的年復(fù)合增長率為 28.1%，但毛利率可能受壓至大約 19%水平。”
2021年1-5月，建業(yè)地產(chǎn)取得物業(yè)合同銷售額215.36億元，同比減少1.8%；總合同銷售建筑面積279.81萬平方米，同比增長2.4%；平均銷售價(jià)格為7696元，同比減少4.1%。僅完成了年度銷售目標(biāo)1200億元的約18%。
另外，公司還面臨內(nèi)部管控帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
企查查數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，建業(yè)南陽、政和地產(chǎn)、建業(yè)建材、建業(yè)森林、建業(yè)泰和均因未按時(shí)履新法律義務(wù)被強(qiáng)制執(zhí)行；2020年，安陽建業(yè)、濮陽建業(yè)發(fā)布違法廣告被罰；商丘建業(yè)違法遭河南省稅務(wù)局處罰；建業(yè)森林因嚴(yán)重違法受到行政處罰；目前，建業(yè)太陽城、湯陰建業(yè)被法院列為失信被執(zhí)行企業(yè)。
上述情況與海通國際的分析不謀而合，其在研報(bào)中指出：“建業(yè)地產(chǎn)主要風(fēng)險(xiǎn)有：監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施的房地產(chǎn)相關(guān)政策，尤其是在建業(yè)地產(chǎn)有較大敞口的河南�。坏禺a(chǎn)銷售低于預(yù)期；土地購置儲備力度過大，導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)健康惡化；利率變動，可能會提升融資成本。”
《投資者網(wǎng)》近期就相關(guān)問題聯(lián)系到公司方面，其承諾“將于7月3日回復(fù)”，而直到7月5日，建業(yè)地產(chǎn)依然未做出任何形式的答復(fù)。（思維財(cái)經(jīng)出品）
來源：投資者網(wǎng) 謝瑩潔
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