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但值得關(guān)注的是，在三問投資向三問家居轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)的過程中，三問投資存在對(duì)三問家居較為頻繁的資金拆借，即控股股東存在占用三問家居資金的問題。2017年初控股股東三問投資欠三問家居拆借款1.63億元，2017年三問家居繼續(xù)向三問投資拆出1.38億元，2018年借款全部還清。在轉(zhuǎn)移主營(yíng)業(yè)務(wù)的過程中，控股股東從三問家居巨額借款，難免會(huì)增加財(cái)產(chǎn)獨(dú)立的難度。在IPO實(shí)務(wù)中，控股股東占用發(fā)行人資金是審核重點(diǎn)，三問家居的實(shí)際情況更加復(fù)雜。
此外，在控股東三問投資將研發(fā)設(shè)計(jì)部、供應(yīng)鏈管理部、物流部等業(yè)務(wù)部門向三問家居轉(zhuǎn)移時(shí)，這些部門、機(jī)構(gòu)及其員工能否界定清楚控股股東與子公司的界限？組織機(jī)構(gòu)、人員是否還存有交叉及重疊情況？轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)過程中，雙方債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)是否明確？這一系列的問題都關(guān)乎三問家居IPO的獨(dú)立性，發(fā)行人或要進(jìn)一步釋疑。
實(shí)控人因私出國(guó)旅游費(fèi)用要公司報(bào)銷？
不僅僅是三問家居與三問投資之間存在著錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，實(shí)控人與三問投資之間也存在“混同”。
三問家居在深交所問詢函回復(fù)中稱，控股股東三問投資2018年度和2019年度管理費(fèi)用較高主要系實(shí)控人王耀民就讀商學(xué)院期間出國(guó)學(xué)習(xí)考察、因私出國(guó)旅游等的費(fèi)用較高所致。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實(shí)控人王耀民出國(guó)學(xué)習(xí)考察費(fèi)用由三問投資承擔(dān)是合理的，因私出國(guó)旅游費(fèi)用（金額較高）由公司承擔(dān)的合理性還有待商榷。
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按照公司法基本立法精神，有限公司（法人）的最基本特征是股東財(cái)產(chǎn)和公司財(cái)產(chǎn)的分離。三問家居實(shí)控人將自己較高的私人費(fèi)用讓公司報(bào)銷，無(wú)疑違背了股東與公司財(cái)產(chǎn)分離的基本精神，同時(shí)也存在職務(wù)侵占的道德風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)能利用率下降為何大幅擴(kuò)產(chǎn)？
招股書顯示，三問家居此次IPO擬公開發(fā)行股票不超過2500萬(wàn)股，擬募資不超過5.34億元，分別用于年產(chǎn)522萬(wàn)條靠墊、459萬(wàn)條毯子、100萬(wàn)條毛衫及配飾建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化設(shè)計(jì)展示中心建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字化管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
其中，年產(chǎn)522萬(wàn)條靠墊、459萬(wàn)條毯子、100萬(wàn)條毛衫及配飾建設(shè)項(xiàng)目，將新增巨額產(chǎn)能，但三問家居2020年的產(chǎn)能利用率呈下降趨勢(shì)。
2018-2020年，三問家居服飾產(chǎn)能利用率分別為82.35%、85.94%、56.06%；家紡產(chǎn)能利用率分別為106.36%、91.65%、67.46%。截至2020年末，公司服飾產(chǎn)能為289.82萬(wàn)件，家紡產(chǎn)能為315.39萬(wàn)件。
此次IPO，擬增加522萬(wàn)條靠墊、459萬(wàn)條毯子、100萬(wàn)條毛毯的產(chǎn)能大約是在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上增加了兩倍，未來(lái)能否消化還存在疑問。
三問家居稱，擴(kuò)產(chǎn)的必要性為：提升精益生產(chǎn)能力，滿足客戶高品質(zhì)的產(chǎn)品需求；提高生產(chǎn)效率，滿足客戶多品類、高頻次的產(chǎn)品需求；提升供應(yīng)鏈質(zhì)量，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
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