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卓翼科技毛利率（圖2）
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順
從具體經(jīng)營(yíng)方式來(lái)看，全志科技多采用Fabless（沒(méi)有制造業(yè)務(wù)）模式進(jìn)行生產(chǎn)，即專(zhuān)注于芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)，對(duì)于晶圓制造、芯片封裝等工作不過(guò)多涉及。該模式下，有限的研發(fā)人員和設(shè)備即可創(chuàng)造出較大效益，新寶股份則趕上家電市場(chǎng)這一風(fēng)口。
據(jù)CSHIA發(fā)布報(bào)告顯示，自2016年至2020年，智能家居市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大，去年雖有疫情影響，但仍保持小幅上漲態(tài)勢(shì)，總體規(guī)模已經(jīng)突破5000億元。所以此二者雖與卓翼科技同處小米產(chǎn)業(yè)鏈，但從年報(bào)來(lái)看，其盈利狀況明顯優(yōu)于卓翼科技。
卓翼科技在年報(bào)中稱(chēng)，公司“以智能手環(huán)、智能手表等智能可穿戴設(shè)備為突破口”，可見(jiàn)對(duì)智能穿戴設(shè)備的重視，但是在小米智能穿戴的代工產(chǎn)業(yè)鏈中，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美股的華米科技才是個(gè)中翹楚。以人民幣計(jì)價(jià)，去年華米科技凈利潤(rùn)約2.3億元，營(yíng)收達(dá)64.33億元，明顯高于卓翼科技。
華米科技今年1月通過(guò)安徽順源收購(gòu)億通科技股份，隨后將獲得控制權(quán)。也就是說(shuō)，華米科技通過(guò)借殼正式回歸A股，這無(wú)疑給卓翼科技在A股市場(chǎng)又增加一強(qiáng)勁對(duì)手�！锻顿Y者網(wǎng)》致函公司，詢(xún)問(wèn)相關(guān)問(wèn)題，但未獲回復(fù)。
從數(shù)據(jù)上看，卓翼科技短時(shí)間難以擺脫對(duì)小米的依賴(lài)。即使說(shuō)，公司還需在這一細(xì)分賽道中與華米科技、全志科技競(jìng)爭(zhēng)。
公司在年報(bào)中稱(chēng)，“公司目前已形成以小米等客戶(hù)為核心的客戶(hù)匯聚”。從該公司大客戶(hù)采購(gòu)額來(lái)看，第一、二大客戶(hù)分別占年銷(xiāo)售比例為35.85%、26.19%。數(shù)據(jù)顯示，2020年前五名客戶(hù)占總銷(xiāo)售額的82.39%，2019年這一數(shù)字為68.6%，可見(jiàn)大客戶(hù)對(duì)公司營(yíng)收有重要貢獻(xiàn)。今年4月，安信證券焦娟談道，小米的智能手機(jī)業(yè)務(wù)表現(xiàn)頗佳，全球出貨量同比增長(zhǎng)17.5%，loT與消費(fèi)產(chǎn)品收入則放緩。由此來(lái)看，這或?qū)ψ恳砜萍?G+AI+loT的生態(tài)鏈產(chǎn)生一定影響。
大額計(jì)提 虧損擴(kuò)大
當(dāng)下，卓翼科技不僅面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，制造業(yè)大環(huán)境變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)也有較大影響。今年3月，公司發(fā)布修正公告，相比原業(yè)績(jī)預(yù)告虧損規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，這部分虧損主要因?qū)ψ庸?ldquo;天津卓達(dá)”補(bǔ)充計(jì)提減值3.5億元至4億元。
2020年，子公司天津卓達(dá)營(yíng)收達(dá)5.39億元，較2019年下降43.88%，較2018年下降53.5%，利潤(rùn)總額約虧損9715萬(wàn)元，這已是近三年來(lái)連續(xù)虧損。營(yíng)收下降疊加連年虧損，上市公司表示“預(yù)計(jì)2021-2022年，天津卓達(dá)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)仍無(wú)明顯改觀”，所以對(duì)天津卓達(dá)進(jìn)行計(jì)提減值。
值得一提的是，近年來(lái)，消費(fèi)電子類(lèi)企業(yè)紛紛離開(kāi)華北，轉(zhuǎn)向華南，例如LG、三星等。根據(jù)前瞻研究院報(bào)告，加工類(lèi)企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)轉(zhuǎn)移明顯，因?yàn)樵擃?lèi)企業(yè)尋求低廉的地租和人力成本，自然會(huì)離開(kāi)天津，向內(nèi)陸省份轉(zhuǎn)移，如湖南、廣西等。而廣東作為電子器件生產(chǎn)的集散地，地租、人力雖較內(nèi)陸省份為高，但仍具備極強(qiáng)吸引力，天津卓達(dá)難以頂住整體環(huán)境的壓力。
與同業(yè)其他公司一樣，卓翼科技也著手撤離天津，轉(zhuǎn)進(jìn)廣東。今年4月15日，“卓翼河源”在河源市成立，注冊(cè)資本1億元。卓翼科技稱(chēng)，本次投資所用資金，為公司自有資金，對(duì)本年度財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果不會(huì)產(chǎn)生重大影響。并表示此番落腳河源，“有利于公司融入產(chǎn)業(yè)鏈，降低運(yùn)營(yíng)成本，享受協(xié)同紅利，最終提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力”。同時(shí)還能與公司深圳總部遙相呼應(yīng)，“優(yōu)化公司的產(chǎn)能布局。”
當(dāng)然，從總體來(lái)看，卓翼科技擁有70多條SMT生產(chǎn)線(xiàn)，能夠提供軟、硬件一體化解決方案，具有較明顯的規(guī)模制造優(yōu)勢(shì)。如果河源項(xiàng)目進(jìn)展順利，能夠有效利用當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，未來(lái)卓翼科技仍能給市場(chǎng)留出一定想象的空間。
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