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但公司給出的兩條破局之道或存在隱憂。首先，大力開發(fā)自主引擎雖能構(gòu)筑一定技術(shù)壁壘，加深護(hù)城河，但也給凈利潤造成拖累。
其次，星言云匯雖然背靠字節(jié)跳動(dòng)這棵大樹，但仍難做到“高枕無憂”，公司稱，星言云匯營收大幅增加導(dǎo)致公司營收同比增加，但營業(yè)成本也相應(yīng)增加，其中互聯(lián)網(wǎng)廣告類業(yè)務(wù)毛利率較低，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利率同比降低。
香蕉娛樂的沈女士向《投資者網(wǎng)》介紹，目前互聯(lián)網(wǎng)廣告代理種類頗多，首先，規(guī)模最大的是資源整合性平臺代理，例如字節(jié)跳動(dòng)一類大公司，雖坐擁巨大流量，但一般不會(huì)親自去逐一對接廣告主，而是將此種流量作為資源，出售給廣告公司代理，廣告公司再對接廣告主以此獲利，類似“批發(fā)零售”模式。其次，單一項(xiàng)目代理也是常見模式，廣告公司為廣告主制作內(nèi)容，并投放到抖音、微博、今日頭條、甚至朋友圈等處。另外，DSP模式也日漸增多，DSP往往不從大平臺批發(fā)流量，而是整合各個(gè)平臺剩余流量，客單價(jià)也相對低廉。
從年報(bào)來看，宣亞國際的經(jīng)營模式更多是資源整合性平臺代理。2020年，公司的“直接類客戶”數(shù)量只有36，“代理類客戶”為268。
從供應(yīng)商分布來看，雖然公司并未公布供應(yīng)商名稱，但對第一大供應(yīng)商的采購占比達(dá)40.13%，第二大供應(yīng)商為17.05%，對排在第三、四、五供應(yīng)商的采購占比僅為個(gè)位數(shù)，供應(yīng)商集中度甚高，符合“批發(fā)”流量再“分銷”的模式�！锻顿Y者網(wǎng)》就相關(guān)問題咨詢公司，未獲回復(fù)。
競爭激烈風(fēng)險(xiǎn)猶存
有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)提到，廣告代理業(yè)務(wù)有一項(xiàng)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)，那就是一旦平臺轉(zhuǎn)換代理商，原代理商將失去大量業(yè)務(wù)，蒙受較大損失。宣亞國際年報(bào)中也表示，字節(jié)跳動(dòng)是公司重要供應(yīng)商，若其代理商逐步增多，競爭將更加激烈，星言云匯或許無法獲得全部或部分代理資質(zhì)。此外，媒體平臺的經(jīng)營政策，或者對代理商的政策發(fā)生改變，也有可能對星言云匯產(chǎn)生不利影響。
資本市場上，目前許多股票納入字節(jié)跳動(dòng)概念，如引力傳媒、凱撒文化、省廣集團(tuán)等，字節(jié)跳動(dòng)概念已經(jīng)成為推高市值的一大“利器”。去年有傳言稱藍(lán)色光標(biāo)將被字節(jié)跳動(dòng)收購，為此該公司在去年6月還專門發(fā)布澄清公告，稱本公司大股東并未與字節(jié)跳動(dòng)正式洽談，未達(dá)成收購意向，但這則消息已經(jīng)讓藍(lán)色光標(biāo)的股價(jià)大漲，從年初不足6元/股，升至6月中旬逼近9元/股，如今想擠進(jìn)字節(jié)跳動(dòng)概念的公司為數(shù)不少。
在所列出的“今日頭條”概念股中，宣亞國際體量并不占優(yōu)，其市值約為14.83億元，不如引力傳媒的28.5億元，以及省廣集團(tuán)的82.33億元。從合作深度來看，凱撒文化與“字節(jié)系”聯(lián)系更加緊密，天風(fēng)證券稱，凱撒文化與字節(jié)跳動(dòng)合作自制游戲《火影忍者》，有效利用字節(jié)跳動(dòng)渠道和平臺優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)雙贏。
如不依靠代理大平臺流量，則需宣亞國際建設(shè)自有平臺抓取流量，宣亞國際目前大力研發(fā)的“巨浪引擎”如果進(jìn)一步投入使用，將會(huì)產(chǎn)生較好的效益。公司稱，近幾年持續(xù)加大研發(fā)投入，在技術(shù)應(yīng)用方面做了大量的研究和構(gòu)建，結(jié)合公司多年沉淀的內(nèi)容創(chuàng)造力，將在內(nèi)容和技術(shù)兩方面為客戶輸出全新價(jià)值。
毋庸置疑，隨著國內(nèi)電商不斷發(fā)展，流量不斷釋放，“跑馬圈地”式搶占流量份額恐將被迅速淘汰。而精準(zhǔn)營銷，盤活存量才是長久之計(jì)，AI、業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)三者協(xié)同配合將進(jìn)一步改變廣告業(yè)格局，宣亞國際如能盡快將研發(fā)投入變現(xiàn)，仍有一些生長空間。
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