“成為一家數(shù)一數(shù)二、持續(xù)成長、受人尊敬的企業(yè)！”孫陶然向社會(huì)反復(fù)闡釋拉卡拉（300773.SZ）的愿景，但事實(shí)或許事與愿違！
2020年，拉卡拉實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）同比雙雙保持兩位數(shù)增長，但凈利潤增速已為近6年最低。
支付業(yè)務(wù)是拉卡拉核心業(yè)務(wù)，去年，支付業(yè)務(wù)收入46.65億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重為83.95%，但其毛利率同比下降8.86個(gè)百分點(diǎn)。
然而，在分紅方面，拉卡拉極其慷慨。2019年分紅率高達(dá)99.22%，2020年，預(yù)計(jì)將達(dá)到83.78%，基本上是分光式分紅。
近年來，拉卡拉在經(jīng)營過程中違規(guī)不斷。除了原本計(jì)劃收購的考拉金科被指暴力催收外，2016年以來，公司因違規(guī)經(jīng)營累計(jì)被罰11次，涉及未落實(shí)特約商戶實(shí)名制、超限額購付匯遭主管部門處罰等。
二級(jí)市場上，拉卡拉也沒有出色表現(xiàn)。去年6月1日，公司實(shí)施分紅送股方案后，股價(jià)攤薄至35元左右。自此至今，公司一直在35元左右徘徊。期間，公司已經(jīng)耗資6億元回購股份。
凈利增速創(chuàng)近6年新低
A股市場上，第三方支付第一股拉卡拉經(jīng)營業(yè)績大幅降速。
年報(bào)顯示，2020年，拉卡拉實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.62億元，同比增長13.53%，凈利潤9.31億元，同比增長15.43%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）9.01億元，同比增長13.53%。
在年報(bào)中，拉卡拉稱，公司圓滿完成了2020年經(jīng)營計(jì)劃，連續(xù)6年凈利潤增長超過15%。
實(shí)際上，2020年，公司凈利潤增速創(chuàng)下了近6年新低。
經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為15.88億元、25.60億元、27.85億元、56.79億元、48.99億元，同比變動(dòng)73.55%、61.17%、8.80%、103.91%、-13.73%，營業(yè)收入增速并不穩(wěn)定，2019年還出現(xiàn)下降。
近三年，拉卡拉不斷調(diào)整業(yè)務(wù)。2018年，公司主營業(yè)務(wù)分為收單、個(gè)人支付和硬件銷售及服務(wù)三大類。2019年調(diào)整為支付業(yè)務(wù)和商戶經(jīng)營業(yè)務(wù)，2020年又變更為支付、科技服務(wù)及其他。
上述同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為1.25億元、3.35億元、4.70億元、5.99億元、8.06億元，逐年在增長，同比增幅為163.43%、169.01%、40.19%、27.65%、34.50%�？鄯莾衾麧櫈�1.13億元、3.38億元、4.48億元、5.79億元、7.93億元，同比增長163.15%、199.74%、32.47%、29.30%、36.99%。
2020年，公司的凈利潤、扣非凈利潤同比增速為15.43%、13.53%。均創(chuàng)了2015年以來新低，且增速不及2019年的一半。
從單個(gè)季度看，去年一二三四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為10.56億元、14.50億元、16.62億元、13.95億元，同比變動(dòng)-19.57%、22.51%、39.21%、15.33%，四季度營業(yè)收入環(huán)比大幅降速。同期凈利潤為1.68億元、2.68億元、3億元、1.95億元，同比增長5.17%、29.70%、19.86%、2.76%。扣非凈利潤為1.64億元、2.64億元、2.81億元、1.91億元，同比變動(dòng)3.73%、30.63%、20.20%、-3.88%。四季度，凈利潤環(huán)比大幅降速，扣非凈利潤不僅環(huán)比降速，同比還出現(xiàn)負(fù)增長。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，四季度凈利潤、扣非凈利潤增速大幅放緩，與資產(chǎn)減值有關(guān)。去年全年，公司信用減值損失0.31億元、資產(chǎn)減值損失0.13億元、資產(chǎn)處置收益-0.09億元，合計(jì)為0.53億元，上年只有0.09億元，同比增加0.44億元。資產(chǎn)減值損失大幅增長，一定程度上說明公司資產(chǎn)質(zhì)量在下降。
支付業(yè)務(wù)一直是拉卡拉的核心業(yè)務(wù)。2019年，支付業(yè)務(wù)收入43.46億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重為88.71%。2020年，這一業(yè)務(wù)收入為46.65億元，占比為83.95%。
年報(bào)披露，去年，公司支付業(yè)務(wù)收入46.65億元，同比增長7.34%，收單交易金額達(dá)4.34萬億元，同比增長34%，交易筆數(shù)85.43億筆，同比增長1.91%，累計(jì)服務(wù)商戶超過2500萬，交易規(guī)模、服務(wù)商戶數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。
不過，其毛利率出現(xiàn)較為明顯下降。去年，公司支付業(yè)務(wù)毛利率32.85%，同比下降8.86個(gè)百分點(diǎn)。
分析人士稱，支付寶和財(cái)付通不斷向B端商戶滲透，拉卡拉的支付業(yè)務(wù)面臨擠壓，資產(chǎn)質(zhì)量正在明顯下滑。
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