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未來怎么看？
食用油按照品類可分為食用動物油和食用植物油。從供給端出發(fā)，由于加工工藝及市場供需關(guān)系等原因，植物油脂產(chǎn)量遠(yuǎn)高于動物油脂，占整個(gè)市場份額的 90%以上。正因如此，在我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，食用植物油也占據(jù)了主導(dǎo)地位。
根據(jù)國家糧油信息中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年中國食用油消費(fèi)量為3548萬噸，2012-2019年復(fù)合年均增長率為3.7%。從國際對比來看，我國每年食用植物油消費(fèi)量穩(wěn)居全球首位，遠(yuǎn)超排名第二的歐盟，另一方面，我國糧油業(yè)已進(jìn)入增長緩慢期，隨著人們對健康飲食的重視，近幾年我國人均食用油/食用植物油消費(fèi)量有小幅下降趨勢，人均消費(fèi)量趨穩(wěn)，各品牌之間接近于存量競爭。
不過行業(yè)卻存在結(jié)構(gòu)性變化的趨勢，就是小包裝化比例提升。
2007-2019年，我國食用油消費(fèi)量以年均 2.5-3.0%的速度增長，包裝油占食用油消費(fèi)比重不到40%，但卻以每年約8%的速度增長。
按照包裝方式劃分，食用植物油可分為散裝油、中包裝食用油以及小包裝食用油。隨著法律的不斷健全和居民食品安全衛(wèi)生意識日益提高，市場上的散裝油消費(fèi)量逐漸減少。
與之相對應(yīng)的是行業(yè)集中度的不斷提升，《中國農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)年鑒》數(shù)據(jù)顯示，我國食用植物油規(guī)模以上企業(yè)由2010年的2321家下降至2017年的1980家。同時(shí)，根據(jù)國家糧食局發(fā)布的《糧油加工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)期到2020年，中國糧油加工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入過100億元企業(yè)數(shù)量達(dá)30個(gè)，相比2015年增加14家。
來自尼爾森的數(shù)據(jù)顯示，我國小包裝食用植物油CR4由2017年的64.8%穩(wěn)步提升至 68.8%。行業(yè)集中度不斷提高的同時(shí)，競爭格局整體呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”局面，2016年-2019年，益海嘉里以40%的市場份額位居絕對龍頭地位。
品牌價(jià)值是消費(fèi)品公司重要的財(cái)富，4月6日，2021中國食品飲料上市公司品牌價(jià)值榜TOP50出爐。榜單顯示，2021食品飲料業(yè)TOP50總計(jì)品牌價(jià)值8047億元，其中品牌價(jià)值1000億元以上的企業(yè)有3家，品牌價(jià)值合計(jì)4045億元，占比50.3%，其中金龍魚以1193.45億元的價(jià)值位列第三。
關(guān)于金龍魚的未來，在總量增長趨緩的背景下，業(yè)績增長主要依賴于集中度的提升，但盈利的爆發(fā)力顯然不會太強(qiáng)，結(jié)合目前近70倍的PE來看，估值還是比較高的。
來源：每日財(cái)報(bào) 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 金龍魚 |
