賣中成藥、賣偉哥都不如賣涼茶，涼茶沒賣好，白云山（600332.SH）的經(jīng)營業(yè)績也涼了。
2020年，白云山創(chuàng)造了近10年來營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）首度雙降的經(jīng)營業(yè)績。其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入616.74億元、凈利潤29.15億元，同比均有小幅下降。
作為中華老字號(hào)企業(yè)，白云山曾實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)快速增長。業(yè)績突然由增轉(zhuǎn)降，或是一個(gè)信號(hào)。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致營業(yè)收入和凈利潤下降的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;是王老吉涼茶賣得不好。去年，王老吉大健康公司銷售收入68.62億元，同比下降33.36%。王老吉大健康業(yè)務(wù)毛利率47.87%，為白云山業(yè)務(wù)板塊中毛利率最高。
受王老吉銷售不理想等因素影響，去年，白云山經(jīng)營現(xiàn)金流凈額只有5.85億元，同比銳減44.37億元。
備受關(guān)注的還有，白云山的仿制藥偉哥金戈也是其利潤的重要貢獻(xiàn)者。作為國內(nèi)偉哥第一仿制藥，金戈不僅在去年國家藥品集中采購中失標(biāo)，且還面臨著更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭。
未來，白云山將如何突圍，長江商報(bào)將保持關(guān)注。
三費(fèi)減少20億凈利仍然續(xù)降
疫情之下，白云山未能挺住，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下跌。
年報(bào)顯示，2020年，白云山實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入616.74億元，同比下降5.05%，凈利潤為29.15億元，同比下降8.58%�？鄢墙�(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為26.28億元，也下降了4.32%。
這一經(jīng)營業(yè)績低于市場(chǎng)預(yù)期。
從單個(gè)季度看，去年一二三四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為169.85億元、134.85億元、164.15億元、147.89億元，同比下降5.93%、11.78%、1.83%、0.67%，下降幅度逐季收窄。對(duì)應(yīng)的凈利潤分別為11.84億元、5.80億元、8.95億元、2.56億元，同比變動(dòng)-15.85%、-49.12%、46.22%、772.43%。與上年同期相比，一季度出現(xiàn)下降，二季度加速下降，三四季度加速恢復(fù)。
白云山于2001年在上交所掛牌上市，作為老牌醫(yī)藥企業(yè)，一直為市場(chǎng)所關(guān)注。上市后，營業(yè)收入幾乎是不間斷增長。2001年至2019年的19年間，除了2008年出現(xiàn)調(diào)整外，其余年度均實(shí)現(xiàn)了快速增長。
2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入649.52億元，較2000年的42.23億元增長約14.38倍。
相較營業(yè)收入穩(wěn)增長，期間凈利潤有所波動(dòng)。2003年、2004年凈利潤同比分別下降11.79%、60.45%，2004年凈利潤只有0.55億元。2008年，受營業(yè)收入下降影響，凈利潤也下降了45.54%，為1.82億元。不過，在2009年至2018年的10年，公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤持續(xù)快速增長。2018年，公司凈利潤為34.41億元，較2008年的1.82億元增長約17.91倍。
然而，這樣的好勢(shì)頭在2019年戛然而止。當(dāng)年，公司的營業(yè)收入創(chuàng)了歷史新高，但凈利潤出現(xiàn)2009年以來的首次下滑，為31.89億元，下降幅度為7.33%。
綜上，2020年，是白云山自2009年以來營業(yè)收入首次下降，凈利潤則是公司2009年以來的第二次下降，營收凈利為近10年來首次雙降。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2020年，白云山凈利潤延續(xù)2019年的下降趨勢(shì)，如果不是公司在積極降本減費(fèi)，其凈利潤下降趨勢(shì)可能會(huì)加速。
2020年，白云山的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為45.76億元、18.44億元、0.05億元，合計(jì)為64.25億元。上年同期為63.85億元、19.79億元、1.17億元，合計(jì)為84.81億元。去年的三項(xiàng)費(fèi)用比上年減少約20.56億元，其中，僅銷售費(fèi)用就減少18.09億元，管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別減少1.35億元、1.12億元。
三項(xiàng)費(fèi)用壓減超過20億元，仍然未能抵擋住凈利潤延續(xù)下降的勢(shì)頭。
此外，去年的投資凈收益為3.44億元，同比增加1.46億元，對(duì)公司凈利潤的積極影響也不明顯。
從資產(chǎn)質(zhì)量看，去年，公司資產(chǎn)減值損失、信用減值損失分別為0.24億元、1.16億元，上年為0.11億元、1.10億元，略有增長。
王老吉銷售收入急減34億
營收凈利10年首次雙降，最為直接的因素是王老吉涼茶銷售不理想。
王老吉大健康是白云山全資子公司，為白云山四大業(yè)務(wù)板塊之一的大健康板塊，主要從事飲料、食品、保健品等產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售。主要產(chǎn)品包括王老吉涼茶、刺檸吉系列、靈芝孢子油膠囊、潤喉糖、龜苓膏等，其中王老吉涼茶最為知名。“全國銷量遙遙領(lǐng)先”廣告語就是王老吉的宣傳用語，因此，王老吉為白云山大健康板塊主導(dǎo)產(chǎn)品。
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