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面對行業(yè)前景，越來越多的乳企加入了這條賽道。2021年初，君樂寶新增了一家對外投資的奶酪生產企業(yè)；三元則舉辦了2020-2021年度三元奶酪發(fā)展共享會，正式將奶酪業(yè)務納入公司“戰(zhàn)略級”的項目，并成立了特渠事業(yè)部奶酪學院。
根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2020年公司奶酪業(yè)務整體市占率已快速提升至19.8%，僅次于百吉福（海外奶酪企業(yè)）的25%。
開源證券任浪指出：“預計2020年妙可藍多奶酪棒單品收入規(guī)模在14億元左右�？紤]到兒童休閑零食中大單品喜之郎果凍、旺仔牛奶市場收入即將達85億元和88億元，疊加奶酪棒較高的單價，預計奶酪棒單品潛在市場規(guī)模超百億元。”
假設妙可藍多市場份額在2028年達到30%，奶酪業(yè)務則將為蒙牛貢獻約90億的營業(yè)收入。對蒙牛而言，這筆收入似乎“誘惑”不大，2019年蒙牛營收已達到791.6億元。
“單純的奶酪產能不足以吸引蒙牛，未來雙方仍是基于自己優(yōu)先的商業(yè)利益進行博弈。”前述分析師沈萌對此分析稱。
有市場人士指出，蒙牛之前的猶豫，主要出于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略要求、資本市場避險考慮。妙可藍多存在的一些管理問題、違規(guī)問題，與央企的定位不相符。
僵持了一段時間后，創(chuàng)始人柴琇終于選擇了妥協(xié)。
2020年12月13日，妙可藍多再次公布定增預案，擬定增募資不超過30億元，蒙牛將以現(xiàn)金方式認購全部股票，價格為29.71元/股。相關交易完成后，蒙牛將取得上市公司控制權。
本次定增價格比上次定增價格35元/股下調了15%，但該對價對應的妙可藍多市值依然高達160億元。按照2020年和2021年的一致盈利預期估計，對應市盈率約為181倍和51倍，估值并不低。
原奶成本問題待解
在市場份額拓寬的道路上，妙可藍多還面臨著盈利能力不強的問題。
財報顯示，2017年至2019年，妙可藍多營收為9.82億元、12.26億元、17.44億元；歸母凈利潤只有428萬元、1064萬元、1923萬元；扣非凈利潤分別為111.4萬元、-1357萬元、-1219萬元。
妙可藍多2020年度業(yè)績預告顯示，公司營業(yè)收入預計為27.5億-28.5億元，歸母凈利潤為5500萬元- 7500萬元，同比增加186%- 290%。
為了交出滿意答卷，妙可藍多去年在營銷上耗資不菲。2020年前三季度銷售費用為5.19億元，相比2019年同期的2.02億元大幅提升。
妙可藍多產品市場售價與外資品牌相當，但2017年至2019年凈利率僅在1%左右。2020年前三季度達到3.13%。
據(jù)農業(yè)農村部畜產品集貿市場價格數(shù)據(jù)顯示，2020年5月至12月，全國原料奶價格連續(xù)7個月增長，月度均價從5月份的3.57元/公斤增長到12月份的4.15元/公斤，累計上漲了16.25%。2021年國內原奶價格仍在持續(xù)上漲。
隨著蒙牛入股，原奶成本高的問題已被重視。2月8日，妙可藍多旗下并購基金，已間接持有西澳大利亞州規(guī)模最大的乳制品生產企業(yè)之一Brownes 90%的股權。
最新數(shù)據(jù)顯示，妙可藍多創(chuàng)始人柴琇持股比例為18.3%。蒙牛對此表態(tài)稱：“未來12個月內還計劃繼續(xù)增持股份不少于100萬股。”
這也意味著，蒙牛將在今年或許將絕對控股妙可藍多。
截至3月5日，妙可藍多報收53.33元/股，股價上漲3.13%，市值221億元，滾動市盈率367倍。
針對公司市盈率高企、蒙牛退出后又進入、未來公司相關規(guī)劃等問題，《投資者網》近期聯(lián)系到公司證券部，等待四個工作日仍未獲回復。（思維財經出品）
來源：投資者網 謝瑩潔 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 妙可藍多 |
