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值得注意的是，根據(jù)媒體整理的信息，2014年麗人有限營收僅為7.16億元、凈利潤僅為568.25萬元，照此計算，公司需要40年盈利才能掙到2012年的估值價格，如此“泡沫”，也正是準備上市的信號。
2020年9月29日，麗人麗妝正式在上交所掛牌上市。根據(jù)招股說明書，本次上市募得4億余元中，將有1.98億元用于品牌推廣與渠道建設(shè)，0.49億元用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)及信息系統(tǒng)升級，0.96億元用于綜合服務(wù)中心建設(shè)，0.89億元用于補充流動資金。
去年可謂化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商上市元年，從壹網(wǎng)壹創(chuàng)到若羽臣，再到麗人麗妝，共有三家行業(yè)頭部公司成功登上A股，另外，寶尊電商成功登陸港股。這也意味著電商代運營的模式已經(jīng)受到了資本市場的認可。麗人麗妝上市后也一度資本熱捧，開盤即漲停，發(fā)行價格為12.23元/股，收報17.61元/股，總市值一口氣沖到70.44億元。
不過，麗人麗妝的上市之路并不算順利。在2018年首次申請IPO時，曾遭受證監(jiān)會連環(huán)“靈魂拷問”，認為其經(jīng)營及業(yè)務(wù)存在過多風險。
背后的重要原因是，阿里對于麗人麗妝的影響遠不止資本端。在關(guān)聯(lián)方優(yōu)先合作業(yè)務(wù)的約定下，麗人麗妝高達99%的電商零售業(yè)務(wù)都在天貓平臺進行。
彼時證監(jiān)會提出的質(zhì)疑有：與阿里系股東存在過多關(guān)聯(lián)交易，是否存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送或其他特殊利益安排；以及過度依賴天貓平臺帶來的對業(yè)務(wù)獨立性的影響等。
盈利模式遭質(zhì)疑？
商業(yè)模式上，麗人麗妝自成立以來就選擇天貓平臺為自身電商業(yè)務(wù)的經(jīng)營平臺，從事電商零售業(yè)務(wù)和品牌營銷運營服務(wù)。其中，電商零售業(yè)務(wù)占營收比達到95%以上。
而電商零售業(yè)務(wù)（即電商代運營業(yè)務(wù)），類似傳統(tǒng)零售中的經(jīng)銷商模式，利潤的主要來源是品牌方的返利，因“重資產(chǎn)、利潤薄”而受到眾多質(zhì)疑。麗人麗妝也在招股書內(nèi)表示：“若未來公司品牌方返利政策變化或其他因素導(dǎo)致公司可獲得返利出現(xiàn)下降甚至無法收取返利，公司的經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。”
體現(xiàn)在業(yè)績上，公司似乎已有“增收不增利”的苗頭。2018年至今，麗人麗妝業(yè)績增速大幅放緩，幾乎陷入停滯狀態(tài)。2016年至2019年，麗人麗妝的營業(yè)收入分別為20.16億元、34.20億元、36.15億元、38.74億元；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤8110.04萬元、2.27億元、2.52億元、2.86億元。三年營收增長率分別為69.67%、5.69%、7.18%，歸屬于母公司股東凈利潤增長率分別為180.17%、11.04%、13.36%。
去年上市后，麗人麗妝首份披露的三季報顯示，凈利潤甚至已開始出現(xiàn)下滑。2020年前三季度，公司營業(yè)收入實現(xiàn)24.64億元，同比增長9.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)1.92億元，同比下降1.90%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)營性損益的凈利潤為1.63億元，同比增長24.14%。
另一方面，麗人麗妝燒錢步伐不停，在廣告費上的投入已連續(xù)4年超過凈利潤。2016年至2019年，公司廣告費分別為1.79億元、2.58億元、3.43億元、3.46億元，而同期廣告費分別高出凈利潤9841.80萬元、3244.21萬元、9109.24萬元、5990.02萬元。
來源：環(huán)球老虎財經(jīng) 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 麗人麗妝 |
