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又有一家茶葉公司要登陸A股市場。
近期，普洱瀾滄古茶股份有限公司（下稱“瀾滄古茶”）預(yù)更新披露了招股說明書，擬中小板上市，公開發(fā)行不超過2000萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。
《國際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，瀾滄古茶的業(yè)績主要來自普洱茶，但卻涉及不正當(dāng)競爭。
產(chǎn)品單一
據(jù)了解，瀾滄古茶是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的綜合性茶葉企業(yè)，產(chǎn)品主要以普洱茶為主，按照原料和工藝不同可以具體分為生茶、熟茶和調(diào)味茶三大類。
2017年-2019年和2020年1-6月（下稱“報(bào)告期”）， 瀾滄古茶分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24975.43萬元、29912.88萬元、38046.72萬元、18816.11萬元，凈利潤分別為5932.91萬元、7559.45萬元、8116.71萬元、5906.15萬元，業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。
其中，瀾滄古茶銷售普洱茶產(chǎn)生的銷售收入分別為23119.02萬元、27476.74萬元、35160.24萬元、17949.93萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的93.36%、92.49%、92.99%、95.75%。
也就是說，瀾滄古茶每年至少有九成的收入來自于銷售普洱茶，產(chǎn)品較為單一。
招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，瀾滄古茶的綜合毛利率分別為65.56%、64.03%、61.94%、73.89%，同行業(yè)可比公司平均值分別為57.11%、57.14%、50.06%、62.05%。
可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，瀾滄古茶的毛利率始終高于60%，且均遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值。
雖然瀾滄古茶的業(yè)績及毛利率均表現(xiàn)良好，但其產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率卻在持續(xù)下降。
招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，瀾滄古茶的產(chǎn)能利用率分別為90.31%、85.8%、87.35%、56.2%。尤其在2020年上半年，瀾滄古茶的產(chǎn)能利用率還未達(dá)到60%。
經(jīng)銷商數(shù)量下滑
記者還發(fā)現(xiàn)，瀾滄古茶的銷售模式主要是以經(jīng)銷為主。
招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，瀾滄古茶通過經(jīng)銷產(chǎn)生的銷售收入分別為22565.07萬元、25752.98萬元、31837.07萬元、16272.67萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)的91.12%、86.69%、84.2%、86.8%。
可以看出，瀾滄古茶每年至少有八成的收入是通過經(jīng)銷所獲。
對此，瀾滄古茶表示，盡管公司與經(jīng)銷商建立了長期良好的合作關(guān)系，并通過多年的經(jīng)營積累了豐富的經(jīng)銷商管理經(jīng)驗(yàn)。但由于經(jīng)銷商數(shù)量眾多、地區(qū)分布廣泛，如果未來公司管理水平無法適應(yīng)經(jīng)銷商數(shù)量及規(guī)模的發(fā)展，經(jīng)銷商在銷售價(jià)格、客戶服務(wù)、品牌宣傳等方面違反公司管理要求，將存在對公司品牌形象及銷售產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。
需要指出的是，瀾滄古茶經(jīng)銷商的數(shù)量似乎在下降。
報(bào)告期內(nèi)，瀾滄古茶的經(jīng)銷商數(shù)量分別為604家、753家、649家、626家。雖然2018年瀾滄古茶經(jīng)銷商的數(shù)量增加了近150家，但2019年和2020年上半年，瀾滄古茶經(jīng)銷商的數(shù)量均在下滑。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 瀾滄古茶 |
