1月7日，IT系統(tǒng)軟件服務(wù)商新炬網(wǎng)絡(luò)披露首次公開(kāi)發(fā)行股票公告，本次發(fā)行價(jià)格為37.61元/股，于上交所主板上市。發(fā)行股份數(shù)量1487.45萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本比例為25%，預(yù)計(jì)募集資金約5.15億元。
新炬網(wǎng)絡(luò)家族企業(yè)的管理問(wèn)題一直被人詬病，經(jīng)營(yíng)規(guī)范性也遭質(zhì)疑。2017年至2020年上半年，公司管理層人數(shù)從12人降到10人。2020年上半年，高管薪酬占總職工薪酬比例達(dá)51.23%。有媒體報(bào)道，新炬網(wǎng)絡(luò)與多個(gè)關(guān)聯(lián)方共用聯(lián)系電話(huà)，經(jīng)營(yíng)混淆。此外，公司客戶(hù)集中度高，單一客戶(hù)中國(guó)移動(dòng)占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例約八成。
家族控股規(guī)范性遭質(zhì)疑
新炬網(wǎng)絡(luò)是一家?guī)в屑易迳实钠髽I(yè)，招股書(shū)顯示，董事長(zhǎng)孫星炎直接持股12.07%，本次發(fā)行前孫正暘直接持有新炬股份24.73%，是第一大股東，孫正晗占股17.73%，李灝江占股12.5%。此外孫星炎通過(guò)上海僧忠、上海朱栩、上海好炬間接持有11.24%的股份。
孫星炎與孫正暘、孫正晗分別系父子、父女關(guān)系，此外公司第三大股東李灝江為孫星炎之外甥，此次發(fā)行前，孫星炎家族四人合計(jì)控制公司78.27%的股份。
家族企業(yè)的管理問(wèn)題一直被人詬病，新炬網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)規(guī)范性也遭質(zhì)疑。有媒體報(bào)道，新炬網(wǎng)絡(luò)與多個(gè)關(guān)聯(lián)方共用聯(lián)系電話(huà)，經(jīng)營(yíng)混淆。
值得注意的是，高管薪酬占比超50%。2017年至2020年上半年，管理層人數(shù)從12人降到10人，非管理層職工人數(shù)平均為56人。2017-2019年及2020年上半年，公司高管薪酬占總職工薪酬的比例分別為56.42%、48.91%、48.28%和51.23%。
2017-2019年及2020年上半年，新炬網(wǎng)絡(luò)向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額占公司當(dāng)年采購(gòu)總額比例分別為68.74%、71.71%、74.88%和83.18%。2017年，新炬網(wǎng)絡(luò)向佳電（上海）管理有限公司采購(gòu)金額約2476.9萬(wàn)元，佳電（上海）在2017年供應(yīng)商中為第一名，但社保人數(shù)僅17人。新炬科技2017年第三大供應(yīng)商為深圳市安騰達(dá)科技有限公司，采購(gòu)金額約1441.71萬(wàn)元，當(dāng)年該供應(yīng)商社保人數(shù)僅15人。
中國(guó)移動(dòng)占營(yíng)收八成
2017年-2019年及2020年上半年，新炬網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.84億元、5.28億元、5.43億元及2.40億元，同比增長(zhǎng)率為31.96%、37.5%、2.84%及3.00%。凈利潤(rùn)分別為3874.61萬(wàn)元、9080.03萬(wàn)元、10562.90萬(wàn)元和5197.46萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)為8005.33萬(wàn)元，8346.32萬(wàn)元，9739.71萬(wàn)元，4479.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)率為24.02%、16.62%、44.52%、7.61%。
主營(yíng)收入主要來(lái)自于第三方運(yùn)維服務(wù)與工程業(yè)務(wù)，2017年-2019年及2020年上半年第三方運(yùn)維服務(wù)與工程服務(wù)營(yíng)收分別為29，685.90萬(wàn)元，31，137.58萬(wàn)元，32，124.48萬(wàn)元，15，704.67萬(wàn)元，2018與2019年增長(zhǎng)分別為4.89%及3.17%，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的77.48%、59.06%、58.02%、65.54%，是最主要的收入來(lái)源，增速較緩。
2017年-2019年及2020年上半年，原廠(chǎng)軟硬件及服務(wù)銷(xiāo)售營(yíng)收分別為6442.54萬(wàn)元，17，735.63萬(wàn)元，17，908.81萬(wàn)元，6069.78萬(wàn)元，2018與2019年增長(zhǎng)率分別為175%及0.98%，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的16.82%、33.64%、32.34%、25.33%。2018年原廠(chǎng)軟硬件及服務(wù)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)收入的增長(zhǎng)突破，營(yíng)收占比提升。
軟件產(chǎn)品及開(kāi)發(fā)營(yíng)收分別為2183.43萬(wàn)元，3852.81萬(wàn)元，5336.37萬(wàn)元，2186.29萬(wàn)元，2018與2019年增長(zhǎng)率分別為76.46%及38.51%，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的5.70%、7.31%、9.64%、9.12%。
新炬網(wǎng)絡(luò)收入主要來(lái)源于向電信、金融、交通和政府行業(yè)大中型企事業(yè)單位提供第三方運(yùn)維服務(wù)及運(yùn)維產(chǎn)品。其中，來(lái)自電信行業(yè)的收入占比較高，2017年-2019年及2020年上半年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為83.72%、83.96%、76.95%、80.89%。
客戶(hù)集中度達(dá)80%，2017年-2019年及2020年上半年，新炬網(wǎng)絡(luò)對(duì)前五名客戶(hù)的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)數(shù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.45%、86.66%、84.43%和86.62%。其中對(duì)單一客戶(hù)中國(guó)移動(dòng)的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約八成，分別為78.73%、81.03%、73.88%和77.57%。新炬網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)與中國(guó)移動(dòng)相關(guān)性較高，若新炬與中國(guó)移動(dòng)的合作關(guān)系發(fā)生變化，將嚴(yán)重影響新炬網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
來(lái)源：新經(jīng)濟(jì)觀察 陳小妍 實(shí)習(xí)生劉雨婷
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