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時(shí)至2020年前三季度，莊園牧場實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.26億元，同比下滑13.20%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.06億元，同比下滑83.69%；銷售毛利率為28.33%，同比下滑3.99個百分點(diǎn)。
而2019年并表的子公司西安東方乳業(yè)有限公司，2020年的業(yè)績承諾為扣非凈利潤不低于2500萬元，而今年上半年，該公司僅實(shí)現(xiàn)144.79萬元，預(yù)計(jì)2020年仍無法完成業(yè)績承諾。
業(yè)內(nèi)人士表示，生乳價(jià)格上漲推動莊園牧場成本上漲，或侵蝕了其利潤；此外，該公司高毛利終端產(chǎn)品動銷不好，凈利潤很難提升。
值得注意的是，截至2020年三季度末，莊園牧場的流動資產(chǎn)為7.87億元，流動負(fù)債為11.57億元，流動比率僅為0.68（流動資產(chǎn)/流動負(fù)債），資產(chǎn)負(fù)債率為56.05%。
高管頻繁變動
與業(yè)績持續(xù)下滑相對應(yīng)的，則是頻繁變動的高管團(tuán)隊(duì)。
據(jù)公告顯示，2020年1月17日，莊園牧場副總經(jīng)理李寶柱因個人原因辭職；2020年3月10日，該公司董事、總經(jīng)理陳玉海因個人原因辭職。而在2019年，其首席財(cái)務(wù)官李兆彬、董事會秘書王國福和副總經(jīng)理馬添良也相繼辭職。
據(jù)《投資時(shí)報(bào)》研究員了解，2019年中旬，莊園牧場已經(jīng)推出股票激勵計(jì)劃，擬激勵對象總?cè)藬?shù)為100人，但實(shí)際激勵對象僅為84人。其中，4名激勵對象辭職，12名激勵對象因個人原因放棄認(rèn)購限制性股票。
值得一提的是，此次激勵計(jì)劃的業(yè)績考核要求為，以2018年經(jīng)合理調(diào)整后的營業(yè)收入為基數(shù)，2020年?duì)I業(yè)收入增長率不低于20%；以2018年經(jīng)合理調(diào)整后的營業(yè)收入為基數(shù)，2021年?duì)I業(yè)收入增長率不低于30%。
有分析人士認(rèn)為，多名員工放棄股權(quán)激勵或許和莊園牧場難以實(shí)現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)有關(guān)。
而就在業(yè)績發(fā)展承壓、高管團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)的背景下，莊園牧場于2019年12月6日，發(fā)布了定增預(yù)案，擬非公開發(fā)行不超過3800萬股A股股票，募資不超過3.8億元，用于金川區(qū)萬頭奶牛養(yǎng)殖循環(huán)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目和償還銀行借款。
據(jù)公告顯示，莊園牧場“日加工600噸液體奶改擴(kuò)建項(xiàng)目”自2018年動工至今正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2020年投入使用。而金川區(qū)萬頭奶牛養(yǎng)殖循環(huán)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目的實(shí)施可有效補(bǔ)足這一需求缺口，并可從源頭上保障公司的產(chǎn)品質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)公司長期、穩(wěn)定的可持續(xù)性發(fā)展。
不過，斥巨資拓展奶源的投入產(chǎn)出比還是令市場存疑。業(yè)內(nèi)人士表示，金川區(qū)萬頭奶牛養(yǎng)殖循環(huán)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目是為了打造一流的自身奶源，但目前中國整體奶源的情況是，成本高、競爭力差，在自身業(yè)績承壓的前提下，其高成本或難消化。
另一方面，大規(guī)模的擴(kuò)張，對于莊園牧場的綜合管理力也是一大挑戰(zhàn)。其全資子公司蘭州瑞興牧業(yè)，2019年就曾因環(huán)保問題被監(jiān)管層處罰。
來源：投資時(shí)報(bào) 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 莊園牧場 |
