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持續(xù)下滑的利潤、攀升的負債，以及收購標的業(yè)績不達預期，都令莊園牧場未來的發(fā)展困難重重
2015年即登陸港交所的蘭州莊園牧場股份有限公司（下稱莊園牧場，1533.HK），以公司發(fā)展為考量于2017年又登陸了A股市場。但持續(xù)下滑的經(jīng)營業(yè)績，令兩地股價逐步走低。
而據(jù)該公司三季報顯示，今年前三季度，莊園牧場實現(xiàn)營業(yè)收入5.26億元，同比下滑13.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.06億元，同比下滑83.69%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.02億元，同比下滑94.23%；凈資產(chǎn)收益率（ROE）為0.51%。
值得注意的是，近年來，莊園牧場歸母凈利潤、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率等多項關(guān)鍵財務指標便持續(xù)下滑，但資產(chǎn)負債率卻有所攀升。
2018年，為了進行區(qū)域擴張，莊園牧場收購的西安東方乳業(yè)有限公司，現(xiàn)在也逐漸成為其業(yè)績拖累，2019年及2020年上半年均未完成業(yè)績目標。
在三季報中，莊園牧場預計2020年1—12月，公司歸屬上市公司股東的凈利潤為800萬至1200萬，同比變動-84.41%至-76.62%，而食品加工制造行業(yè)平均凈利潤增長率為18.12%。
業(yè)內(nèi)人士表示，在龍頭企業(yè)擠壓之下，區(qū)域乳企的全國化布局難度越來越大。
截至2020年11月23日，莊園牧場報收于11.19元/股，較其歷史高點已下挫66.4%。
莊園牧場上市以來股價走勢（元/股）
數(shù)據(jù)來源：Wind
凈利潤連降
莊園牧場主要從事乳制品和含乳飲料的生產(chǎn)、加工、銷售及奶牛養(yǎng)殖業(yè)務，擁有“莊園牧場”“圣湖”和“東方多鮮莊園”三個品牌，以甘肅省、青海省、陜西省為主要銷售區(qū)域。
2017年—2019年，莊園牧場實現(xiàn)營業(yè)收入6.28億元、6.58億元和8.14億元，同比增長-5.62%、4.67%和23.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤為0.68億元、0.64億元和0.51億元，同比下滑9.96%、7.05%和19.22%。
同期，凈資產(chǎn)收益率分別為6.77%、3.21%和3.15%；銷售凈利率分別為11.37%、7.95%和6.30%；資產(chǎn)負債率為37.48%、42.17%和50.84%。
從以上數(shù)據(jù)可以看到，莊園牧場近三年的營收雖然還在增長，但其歸母凈利潤已連續(xù)下滑，且凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率走低，資產(chǎn)負債率卻不斷攀升。
同時，《投資時報》研究員注意到，該公司2019年營業(yè)收入較上年有23.69%的增長，主要因為將西安東方乳業(yè)有限公司并表。但由于未達業(yè)績預期，莊園牧場商譽減值4871.93萬元，好在其與西安東方乳業(yè)有限公司原股東簽有業(yè)績補償協(xié)議，獲得補償收入2233.32萬元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 莊園牧場 |
