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借款10億、3年再增3000家門店，在謝子龍心里，老百姓一定要做藥店行業(yè)老大。
經(jīng)過5年擴張并購大戰(zhàn)，國內(nèi)零售藥房市場已進入存量競爭時代，頭部企業(yè)們更專注門店穩(wěn)定增長。老百姓的策略恰恰相反，正在借助資本加速跑馬圈地。
斑馬消費注意到，在4家上市連鎖藥房企業(yè)里，老百姓是擴張戰(zhàn)的“鐵軍”。在今年6月舉行的股東大會上，公司就提出，未來每年新增2000家門店的目標。
在老百姓債務規(guī)模持續(xù)走高的當口，這筆借款期長達7年的低息貸款來得正是時候。
沖刺萬家門店
11月2日，正當一心堂（002727.SZ）還在為與老百姓“換股合作”謠言澄清之時，老百姓公告已與國際金融公司（IFC）簽署10億元雙幣貸款協(xié)議。
這筆貸款包括3億元人民幣等值的美元貸款及7億元人民幣貸款，主要用途是在中國地區(qū)拓展門店、建設(shè)物流網(wǎng)絡(luò)和收并購安排。按照公司披露的信息，這筆貸款將有助于公司在未來3年內(nèi)，通過有機增長增加約1800家直營門店，收購增加約1200家門店。
上述貸款期限長達7年，且低于國內(nèi)同期貸款市場利率，不僅有效降低公司融資成本，而且來的正是時候。
在今年6月的股東大會上，公司已提出未來每年新增2000家門店的目標。
斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，在公司強勢擴張意圖之下，還有一個重要市場背景。
2019年下半年以來，國家藥品集中采購（下稱：集采）政策影響逐步顯現(xiàn)，連鎖藥房行業(yè)中，新藥房門店盈利周期從2018年的13.52個月升至13.77個月，隨著集采擴面、第二批集采的實施，今年新藥房門店盈利周期將進一步上升，頭部集中趨勢愈發(fā)明顯。
在存量競爭時代，隨著行業(yè)高增長與空白市場逐漸消失，頭部企業(yè)借助資本和規(guī)模整合優(yōu)勢逐步擴大。
況且，老百姓已置身頭部連鎖藥房企業(yè)陣營，集采機遇可謂千載難逢。
頭部企業(yè)通過集采機遇進一步提升消費者與藥店的黏性，還可對沖藥品降價帶來的利潤率下滑影響。最重要的是，集采政策的實施將加速單體藥店、小型連鎖藥店的出清。
老百姓在2001年創(chuàng)立，對外擴張時間并不長。自2008年引入外資之后，公司的資本運作和戰(zhàn)略布局才開始著手。
2009年1月，公司收購湘潭海誠大藥房旗下家門店，完成自設(shè)立以來首次規(guī)模性收購。
2015年上市，公司擴張再次提速，隨著蘭州惠仁堂、揚州百信緣等各區(qū)域龍頭被納入囊中，其門店規(guī)模從2015年的1483家增至2020年9月末的6177家。
最近3年，公司并購數(shù)量保持10宗以上，2018年至2020年三季度，公司發(fā)起的收并購分別有14宗、13宗和10宗。
截至今年三季報末，公司實現(xiàn)營業(yè)收入101.20億元、歸母凈利潤4.87億元，同比分別增長20.91%和23.60%。
9成門店經(jīng)營疲軟
老百姓（603883.SH）大踏步擴張，占公司門店8成以上的中小成店，經(jīng)營效率不容樂觀。
斑馬消費注意到，公司的中小成店經(jīng)營面積一般在100平方米左右，因為規(guī)模龐大，一直是公司不可忽視的業(yè)績主力。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 老百姓 |
