近年來(lái)，三只松鼠獲客成本增加、產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題不斷，或?qū)е缕淝叭径仍鍪詹辉隼�，凈資產(chǎn)收益率更是有所下降。
作為一家登陸資本市場(chǎng)不足兩年的新兵，三只松鼠股份有限公司（下稱三只松鼠，300783.SZ）正陷入增收不增利的困境。
據(jù)該公司近期發(fā)布的三季報(bào)顯示，2020年前三季度，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.31億元，同比增長(zhǎng)7.70%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.64億元，同比下滑10.62%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)2.18億元，同比下滑23.60%。
值得注意的是，從第三季度數(shù)據(jù)來(lái)看，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.79億元，同比下滑10.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為0.76億元，同比增長(zhǎng)161.72%。貌似凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有很大改善，但實(shí)際上這是在去年同期歸母凈利潤(rùn)僅有0.29億元，同比下滑50.95%的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。
不僅如此，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，近三年來(lái)，三只松鼠普遍處于增收不增利狀態(tài)，且凈資產(chǎn)收益率和銷售毛利率均有所下滑。
另外一個(gè)不可忽視的問(wèn)題是，近年來(lái)，消費(fèi)者針對(duì)三只松鼠的產(chǎn)品衛(wèi)生及質(zhì)量問(wèn)題的投訴顯著增加。據(jù)黑貓投訴網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，三只松鼠的投訴量為911起。
諸多因素疊加，三只松鼠第二大股東NICE GROWTH LIMITED及其一致行動(dòng)人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED和第三大股東LT GROWTH INVESTMENT IX （HK） LIMITED在上半年紛紛拋出了減持計(jì)劃，二者合計(jì)減持達(dá)7218萬(wàn)股，約占上市公司總流通股份的31.8%。
目前，減持時(shí)間過(guò)半，二者已合計(jì)減持1038.18萬(wàn)股，仍有6179.92萬(wàn)股待減持。而截至2020年10月29日，三只松鼠報(bào)收于56.68元/股，較52周高點(diǎn)下挫37.93%，PE（動(dòng)）為91.5倍，PB為11.04倍。
三只松鼠自上市以來(lái)股價(jià)走勢(shì)（元/股）
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
凈資產(chǎn)收益率連降
三只松鼠創(chuàng)辦于2012年，是一家以休閑食品為核心的品牌電商，主要從事自有品牌休閑食品的研發(fā)、檢測(cè)、分裝及銷售，產(chǎn)品組合覆蓋堅(jiān)果、干果、果干、花茶及零食等多個(gè)主要休閑食品品類。
2017年—2019年，三只松鼠分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.54億元、70.01億元和101.73億元，同比增長(zhǎng)25.58%、26.05%和45.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.02億元、3.04億元和2.39億元，同比增長(zhǎng)27.70%、0.61%和-21.43%。
同期，該公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）分別為37.38%、27.33%和12.60%；銷售毛利率分別28.92%、28.25%和27.80%；銷售凈利潤(rùn)分別為5.44%、4.34%和2.35%。
從以上數(shù)據(jù)可以看到，三只松鼠近年來(lái)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況并不匹配，且凈資產(chǎn)收益率和銷售毛利率均有所下滑，尤其是凈資產(chǎn)收益率下滑趨勢(shì)非常明顯。
而2020年前三季度，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)72.31億元，同比增長(zhǎng)7.70%；歸母凈利潤(rùn)為2.64億元，同比下滑10.62%；扣非后歸母凈利潤(rùn)達(dá)2.18億元，同比下滑23.60%。
從三季報(bào)來(lái)看，三只松鼠延續(xù)了以往增收不增利的狀態(tài)。但值得注意的是，在疫情穩(wěn)定的第三季度，三只松鼠的營(yíng)收僅實(shí)現(xiàn)19.79億元，同比下滑10.16%。而歸母凈利潤(rùn)在去年同期大降50.95%的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)0.76億元，同比增長(zhǎng)161.72%。
與此同時(shí)，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2020年前三季度，三只松鼠的非經(jīng)常損益金額達(dá)0.47億元，超過(guò)2019年全年。其中，政府補(bǔ)助金額為4589.27萬(wàn)元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的17.42%；持有交易性金融資產(chǎn)為1270.04萬(wàn)元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的4.92%。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著直播電商的興起，不少類似于三只松鼠這樣的休閑食品企業(yè)獲客成本正在增加，且受疫情影響，線下門店，整體客流下降顯著。
三只松鼠近三年?duì)I收及增長(zhǎng)情況（億元）
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
搜索更多: 三只松鼠
