在休閑服飾增長(zhǎng)陷入瓶頸、童裝板塊競(jìng)爭(zhēng)加劇之時(shí)，森馬服飾將國(guó)際化作為新的五年戰(zhàn)略，寄希望于海外市場(chǎng)和外延式擴(kuò)張來(lái)維持增長(zhǎng)。
但是，規(guī)模增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)下滑、存貨走高……擴(kuò)張帶來(lái)的隱患也是顯而易見(jiàn)的。
甩賣法國(guó)子公司
對(duì)于手握數(shù)十億現(xiàn)金的森馬服飾來(lái)說(shuō)，出海容易、收購(gòu)資產(chǎn)亦不難，難就難在資產(chǎn)的整合和運(yùn)營(yíng)能力。這一次，或許邱光和與他的團(tuán)隊(duì)清楚看到了這一點(diǎn)。
最近，森馬服飾（002563.SZ）公告，擬出售法國(guó)全資子公司Sofiza SAS100%股權(quán)，接盤方為公司第三大股東森馬集團(tuán)。啟信寶顯示，該集團(tuán)由森馬服飾實(shí)控人邱光和家族控制。
森馬集團(tuán)承諾，本次交易是為了降低上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)?fù)瓿珊�，將不�?huì)在中國(guó)境內(nèi)開(kāi)展新的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或擴(kuò)大原有業(yè)務(wù)，且收購(gòu)?fù)瓿梢荒陜?nèi)，承諾解決潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
董事會(huì)已通過(guò)這一子公司出售議案，審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，交易價(jià)格不明。
森馬服飾以1.1億歐元（約人民幣8.44億元）收購(gòu)Sofiza SAS100%股權(quán)還不到兩年。
2018年10月，森馬服飾收購(gòu)Sofiza SAS，間接控制Kidiliz 集團(tuán) 100%股權(quán)，這被各界看作公司國(guó)際化的重要一步。
Kidiliz 集團(tuán)總部位于時(shí)尚之都巴黎，已有50多年歷史，為歐洲中高端童裝行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，旗下?lián)碛?0 個(gè)知名自有童裝品牌以及5個(gè)授權(quán)品牌，產(chǎn)品覆蓋中高端、新生兒到青少年。全球共有8 家子公司，擁有過(guò)萬(wàn)銷售網(wǎng)點(diǎn)和超800家門店。
2017 年Kidiliz 集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 4.27 億歐元，稅后凈利潤(rùn)-0.27 億歐元。
森馬服飾表示，收購(gòu)Sofiza SAS，符合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略，交易完成后，公司將成為全球童裝行業(yè)重要的參與者。
法國(guó)公司和公司既有的巴拉巴拉品牌，在童裝業(yè)務(wù)上定位和市場(chǎng)互補(bǔ)，在研發(fā)、市場(chǎng)、采購(gòu)等方面具有整合效應(yīng)。
既然如此，資產(chǎn)交割僅一年多，為何又急匆匆地甩出去？
其根本原因是，歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣，Kidiliz集團(tuán)收入下滑、店鋪減少，森馬服飾沒(méi)有將該公司盤活的信心和能力，虧損已嚴(yán)重波及上市公司。
數(shù)據(jù)顯示，2018年第四季度、2019年和2020年一季度，Sofiza SAS分別虧損0.49億元、3.07億元和1.21億元。
向海外要規(guī)模
“森馬”由溫商邱光和在1996年創(chuàng)立，伴隨著國(guó)內(nèi)服飾行業(yè)潮流變幻，森馬與美邦服飾（002269.SZ）成為國(guó)內(nèi)休閑服飾兩大知名品牌。
美邦曾一度貴為行業(yè)帶頭大哥，卻因戰(zhàn)略失策，逐漸沒(méi)落；森馬能快速崛起、反超美邦，得益于邱光和的堅(jiān)持和獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光。
森馬服飾最近幾年的高速增長(zhǎng)，童裝業(yè)務(wù)居功至偉。2002年創(chuàng)立的balabala已連續(xù)十多年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)童裝行業(yè)第一。
數(shù)據(jù)顯示，2011年森馬服飾上市當(dāng)年，休閑服飾收入55.87億元（占總收入的72.0%）、童裝收入20.53億元（占總收入的26.46%）。
隨后幾年，休閑服飾板塊增長(zhǎng)趨緩、幾近停滯，童裝板塊保持迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭，并在2017年以63.22億元收入，首次超過(guò)休閑服飾，成為公司第一大收入來(lái)源。
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