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總之，無論從存貨歷史趨勢，還是存貨同行對比，其存貨占比依然較高，較高的存貨占比則較為影響公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力。
瀾滄古茶不僅存貨占比偏大，其盈利能力也持續(xù)減弱。
2017-2019年，公司綜合毛利率分別為65.56%、64.03%和 61.94%；公司扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為 35.27%、 25.32%、20.72%。
此外，公司經(jīng)銷商毛利率持續(xù)下降，與自營毛利率差距持續(xù)擴大。
公司產(chǎn)品銷售主要采取經(jīng)銷模式，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入中經(jīng)銷模式實現(xiàn)收入分別為 2.26億元、2.58億元、3.18億元，占比分別為91.12%、86.69%、84.20%。2017年自營毛利率與經(jīng)銷毛利率相差不大，分別為64.70%和65.23%；而2019年毛利率差距擴大，自營毛利率為76.92%，經(jīng)銷毛利率為59.26%，兩者相差近十六個百分點。
上市前自然人突擊入股 股東信披或待完善
2019年報告期期末，公司貨幣資金余額為1.63億元，較2018年增加1.32億元，漲幅較大。根據(jù)招股說明書發(fā)現(xiàn)，其主要原因為公司上市前突擊股權(quán)融資，2019 年 9 月公司完成股權(quán)融資，增加貨幣資金 7980.00 萬元。
2019 年 9 月 20 日，瀾滄古茶公司注冊資本由5400.00 萬元增至 6000.00 萬元，新增注冊資本分別由共青城凱易恒正投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、鄭文平、平陽浚泉信本投資合伙企業(yè)（有限合伙）以貨幣形式認購 225.00 萬股、225.00 萬股、150.00 萬股，認購價格均為 13.30元/股。
值得一提的是，2018年公司剛好完成股份改制也曾引進新股東，其認購價為5.83元/股。2018 年 3 月 15 日，瀾滄古茶注冊資本由4968.00 萬元增至 5400.00 萬元，新增注冊資本分別由深圳景邁新實業(yè)合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城福思投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）以貨幣資金形式認購270.00 萬股、162.00 萬股，認購價格均為 5.83 元/股。
需要指出的是，公司對于突擊入股新股東相關(guān)信息披露較少，其定價依據(jù)也未具體說明。然而，對IP0前一年以內(nèi)通過增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入的新股東即突擊入股，一般均為監(jiān)管審核要點。
對突擊入股，監(jiān)管主要關(guān)注新股東基本情況，新股東與發(fā)行人其他股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員、本次發(fā)行中介機構(gòu)負責(zé)人及其簽字人員是否存在親屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系、委托持股、信托持股或其他利益輸送安排；新股東引入的原因及合理性，股權(quán)權(quán)屬是否清晰；股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資的價格及定價依據(jù)是否公允合理。（來源：新浪財經(jīng) 公司觀察/夏蟲） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 瀾滄古茶 |
