2017-2019年，千味央廚經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為9,152.22萬(wàn)元、1,241.3萬(wàn)元、8,641.27萬(wàn)元。
值得注意的是，近年來(lái)，千味央廚的產(chǎn)銷(xiāo)率及產(chǎn)能利用率均呈下滑趨勢(shì)。
2017-2019年，千味央廚銷(xiāo)量分別為54,875.48噸、63,550.1噸、76,598.86噸，產(chǎn)銷(xiāo)率分別為98.14%、98.9%、94.98%；產(chǎn)能利用率分別為87.37%、100.4%、81.29%。
而近年來(lái)，千味央廚的毛利率低于同行業(yè)均值。
2017-2019年，千味央廚綜合毛利率分別為22.69%、23.83%、24.5%，而同期三全食品、安井食品、中飲巴比、海欣食品、惠發(fā)食品等同行業(yè)可比公司的綜合毛利率均值分別為29.96%、30.25%、28.03%。
對(duì)此，千味央廚稱(chēng)，由于同行業(yè)可比公司在銷(xiāo)售模式、下游客戶、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷(xiāo)售規(guī)模等存在明顯差異，因此，毛利率也呈現(xiàn)一定差異。
五、前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比近五成，對(duì)單一客戶或構(gòu)成“依賴”
招股書(shū)顯示，千味央廚的銷(xiāo)售模式主要分為直營(yíng)與經(jīng)銷(xiāo)，兩者占比較為穩(wěn)定。2017-2019年，千味央廚經(jīng)銷(xiāo)模式銷(xiāo)售收入占比分別為59.41%、59.31%、58.98%；同期，其直營(yíng)模式銷(xiāo)售收入占比分別為40.59%、40.69%、41.02%。
2017-2019年，千味央廚向前五名直營(yíng)客戶銷(xiāo)售額合計(jì)分別為21,802.84萬(wàn)元、25,512.81萬(wàn)元和32,088.23萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入總額的比重分別為36.75%、36.38%和36.08%。
報(bào)告期內(nèi)，即2017-2019年，千味央廚向前五名經(jīng)銷(xiāo)客戶的銷(xiāo)售額合計(jì)分別為5,651.86萬(wàn)元、7,740.17萬(wàn)元和10,083.13萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入總額的比重分別為9.53%、11.04%和11.34%，收入占比呈上升趨勢(shì)。
需要指出的是，2017-2019年，千味央廚向第一大客戶百勝中國(guó)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“百勝中國(guó)”）及其關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為29.95%、30.2%、30.72%。
對(duì)此，千味央廚表示，千味央廚作為百勝中國(guó)T1級(jí)供應(yīng)商，與百勝中國(guó)合作關(guān)系穩(wěn)定，但未來(lái)仍存在百勝中國(guó)減少訂單甚至終止合作導(dǎo)致千味央廚經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
而近年來(lái)，千味央廚的供應(yīng)商較為集中。
2017-2019年，千味央廚對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額分別為17,622.9萬(wàn)元、19,940.39萬(wàn)元、26,183.32萬(wàn)元，同期采購(gòu)占比分別為48.12%、46.14%、47.05%。
六、總募資超4.09億元，將新增八成產(chǎn)能
此番上市，千味央廚擬募集資金4.09億元，計(jì)劃分別用于投資“新鄉(xiāng)千味央廚食品有限公司食品加工建設(shè)項(xiàng)目（三期）”和“總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。
其中，“新鄉(xiāng)千味央廚食品有限公司食品加工建設(shè)項(xiàng)目（三期）”擬使用募集資金3.77億，項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為24個(gè)月，實(shí)施主體為千味央廚的全資子公司新鄉(xiāng)千味。該項(xiàng)目總用地面積35,288平方米，總建筑面積53,760平方米，其中食品加工車(chē)間（雙層）30,000平方米、立體冷庫(kù)23,760平方米。且該項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)8萬(wàn)噸速凍面米制品的生產(chǎn)規(guī)模。
值得注意的是，2019年，千味央廚產(chǎn)品現(xiàn)有產(chǎn)能為99,200噸，即上述項(xiàng)目新增的產(chǎn)能占其現(xiàn)有產(chǎn)能的比例為80.65%。
千味央廚稱(chēng)，上述項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，屆時(shí)公司總體產(chǎn)能利用率將達(dá)到90%以上，考慮到產(chǎn)品銷(xiāo)售的季節(jié)性以及大型速凍面米制品市場(chǎng)集中度逐步提高等因素，發(fā)行人新增產(chǎn)能將基本實(shí)現(xiàn)消化。
另一方面，千味央廚還坦承，募集資金投資項(xiàng)目未能如期實(shí)現(xiàn)效益，或投產(chǎn)后市場(chǎng)情況發(fā)生不可預(yù)見(jiàn)的變化或公司不能有效開(kāi)拓新市場(chǎng)，在產(chǎn)能擴(kuò)大后公司將存在一定的產(chǎn)品滯銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)或產(chǎn)能閑置風(fēng)險(xiǎn)。
來(lái)源： 《金證研》
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