從招商證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)了解，物美收入處于持續(xù)增長的狀態(tài)，2019年收入達到了429.77億元，但歸母凈利潤卻不升反降，從2015年近50億元跌落至2019年不到25億元，兩項數(shù)據(jù)相差頗大。
此外，物美凈利潤主要組成部分也并非商超主業(yè)，而是來自對泰康人壽的股權(quán)投資。
據(jù)招商證券統(tǒng)計顯示，物美合計持有泰康人壽9.22%的股份，是后者第五大股東，其投資收益占凈利潤比重在2019年已經(jīng)超過90%。
“物美收購基本都是利用杠桿方式，因此借貸成本和整合新收購資產(chǎn)都需要資金投入，這也對其凈利潤造成減少。”沈萌表示。
5月27日，一位接近物美的業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者表示，零售企業(yè)要做整體布局的話，常規(guī)都是先投資后進賬。
但在傳統(tǒng)大型商超整體下行環(huán)境下，物美并購的傳統(tǒng)商超是否能發(fā)光，仍未可知。
“物美追求規(guī)模效應(yīng)而進行收購，但收購需要進行整合，且收購的資產(chǎn)也并非盈利大的資產(chǎn)，否則對方也不會出售。”沈萌表示。
以一個月前其收購的麥德龍為例。電商興起，傳統(tǒng)實體零售企業(yè)萎縮，消費者對麥德龍依賴性持續(xù)減弱。公開資料顯示，從2008年至2018年，麥德龍集團的全球營收已從歷史最高峰的655.29億歐元，下降到了2018年的370.82億歐元，而中國地區(qū)只占7%的收入比例。
沈萌坦言，物美還需要一段時間才能檢驗收購效果是否符合預期。
不僅如此，過分依賴京津冀地區(qū)也是物美難創(chuàng)佳績的另一大誘因。
“物美商超主戰(zhàn)場還是在京津冀、華北華東地帶，而其他地區(qū)家居、商場百貨更多一些。”李先生表示。
根據(jù)智研咨詢在去年5月發(fā)布的《2019―2025年中國超市行業(yè)市場競爭格局及未來發(fā)展趨勢報告》，地方超市代表企業(yè)中百集團、家家悅和京客隆的銷售額復合增速分別為6.26%、5.18%、2.55%，而物美卻只有1.93%，后者難再實現(xiàn)區(qū)域深入滲透。
“物美是從華北地區(qū)起家，門店多集中于此，但通過后續(xù)大規(guī)模收購，物美已在向全國擴張。”沈萌表示。
但賴陽認為，即使物美收購了京津冀以外的連鎖商超，但想要突破當?shù)匾呀?jīng)形成的商超布局很難，仍需要長時間去磨合。
數(shù)字化轉(zhuǎn)型解困
如何盤活手頭上的資產(chǎn)成了物美的頭等大事。
去年12月底，在騰訊風云演講暨2019經(jīng)濟年會上，張文中表示，“分布式電商是解決實體零售企業(yè)全面數(shù)字化最好的工具，商場、超市是線上線下流量的聚合點，也是商品供應(yīng)鏈的聚合點”。
在此理念下，張文中攜團隊在2015年創(chuàng)立了多點Dmall。據(jù)官方介紹，多點Dmall是數(shù)字零售解決方案服務(wù)商，幫助傳統(tǒng)零售企業(yè)進行深入到零售全鏈條的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。
“多點Dmall其實有兩塊模式，一是為零售企業(yè)提供完整的電商解決方案；二是著重幫助門店去提升效率，改善用戶體驗。”2017年10月，多點Dmall合伙人劉桂海在接受媒體專訪時介紹。
上述業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者透露，多點Dmall和物美有密切合作，目前前者主要服務(wù)對象也是物美系傳統(tǒng)零售，并且在帶動客流量方面已見成效。
今年5月初，張文中對外公開表示，目前已經(jīng)有100多個零售企業(yè)、1萬多家商店在用多點。多點的用戶達到8000多萬，月活達到1600多萬，在2020年1月成為全國排名第七的移動電商平臺。
“多點是物美線上線下結(jié)合的平臺，可以緩解百安居、樂天瑪特、麥德龍等新收購的零售標的銷售渠道問題，但想要完全解決傳統(tǒng)零售目前存在的問題，并不容易。”沈萌表示。
“物美應(yīng)該在渠道升級基礎(chǔ)上，加強吸引消費者的核心競爭力和業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)，或者適應(yīng)消費者需求變化，打通兩者聯(lián)系才能真正解決目前存在的危機。”賴陽表示。
來源：時代周報記者 張夢琳 發(fā)自廣州
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