外賣業(yè)務確實不是最賺錢的
為什么美團受疫情影響這么大？那個被餐飲商家和協(xié)會投訴、被指坐地收租、提高傭金的美團哪去了？
事實上，很多人容易搞混，美團并不等于美團外賣，另外，過去有三個季度美團確實是盈利了，但這并不主要是外賣的功勞。
我們把美團的業(yè)務拆解成三大塊：餐飲外賣、到店和酒旅、新業(yè)務。
先看外賣。2019年，餐飲外賣在美團總收入盤子中的占比是56%，是第一大業(yè)務板塊，也是美團的核心業(yè)務。
在扣除占大頭的騎手成本后，美團外賣的毛利率是18.7%。按照美團方面的說法，毛利潤再扣除各種費用（服務器、網(wǎng)絡帶寬、紅包、新客補貼、支付通道費等），留給平臺的利潤不到2%，2019年四季度每單利潤不到2毛錢。
我們結(jié)合四季度25.1億單外賣訂單，可以大概推算出，上個季度美團外賣的利潤是5億元。
5億元是什么概念？四季度美團整體的凈利潤是15億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤23億元。所以，外賣并非美團主要的盈利來源。
這5億元的利潤，對于活躍著超過400萬騎手，2019年支付了410億元配送成本的美團而言，實在是杯水車薪。而且，美團外賣的盈利，是建立在足夠的訂單密度帶來的規(guī)�；�，所以在疫情最嚴重的一季度，美團外賣再次陷入虧損，虧損金額1億元。
那么問題來了，美團不靠外賣賺錢，靠什么賺錢？
答案是到店和酒旅（酒店和旅游）。
美團各業(yè)務經(jīng)營利潤拆解 制圖 / 燃財經(jīng)
到店類似口碑，酒旅對標攜程。這塊業(yè)務被打包成一個獨立板塊，毛利率高達89%。2019年四季度，這塊業(yè)務為美團貢獻了23億元的經(jīng)營利潤，是美團的現(xiàn)金流業(yè)務。
根據(jù)美團最新披露的數(shù)據(jù)，一季度，美團這三大業(yè)務板塊中，外賣和新業(yè)務都是虧損的，只有到店和酒旅這一項業(yè)務賺錢。但是，這部分業(yè)務的盈利規(guī)模大大縮水，從去年同期的16億元，縮減至7億元，腰斬了。
到店和酒旅業(yè)務盈利腰斬的原因也非常簡單。酒店和旅游行業(yè)是受疫情沖擊最大的行業(yè)之一，停產(chǎn)停工、交通切斷、疫情尚未完全控制住，行業(yè)能否在下半年恢復都是未知數(shù)，營收當然會受影響。
至于美團的新業(yè)務（包括快驢、小額貸款、網(wǎng)約車、美團單車等），還處在持續(xù)投入階段。比如美團打車面臨滴滴這個超級巨無霸的競爭，美團單車現(xiàn)在是共享單車三巨頭（哈啰、青桔、美團）之一，正處在競爭的關鍵階段，這都需要資金。一季度，美團新業(yè)務虧損14億元。
于是，我們找到了美團一季度受疫情影響大的根本原因：規(guī)模最大的外賣業(yè)務，訂單量縮減、運營成本上升，再次陷入虧損；最賺錢的到店和酒旅業(yè)務，訂單和營收規(guī)模腰斬，盈利能力下滑嚴重；新業(yè)務依然是燒錢的，是美團財報中的扣減項。
美團的三大業(yè)務，都是受疫情影響較大的行業(yè)。被疫情打回解放前，也就可以理解了。
美團的解藥
疫情期間，美團外賣成為餐飲企業(yè)集體投訴的對象，很重要的一個原因，是因為餐飲行業(yè)遭受重創(chuàng)，不堪重負的餐飲企業(yè)，伸出手向平臺方要利潤。
但事實上，商戶和外賣平臺，向來都是唇齒相依的關系。一榮俱榮，一損俱損。打倒一個美團外賣，會倒下一片餐飲企業(yè)，倒下一片餐飲企業(yè)，美團也難獨善其身。
過去，美團一直是靠外賣賺流量，靠到店和酒旅賺利潤，其核心是高頻打低頻的邏輯，用外賣把流量引進來，通過各種方式變現(xiàn)。傭金不是美團的盈利手段，也不應該成為變現(xiàn)的工具，疫情并沒有改變這個態(tài)勢。
在具體的變現(xiàn)手段上，在線營銷才是大方向。
去年8月，美團上線了菜品推薦信息流，這個動作意義深遠。這意味著，商家有了更多機會去展示曝光菜品，也有了更多的推廣工具和機會。
跟淘寶類似，當商家越拉越多，服務越來越精細，平臺的變現(xiàn)手段，就會從單一的抽傭，變成抽傭+廣告兩手都要抓的階段。事實上，淘寶的主要收入來源，是廣告而并非抽傭。這個進階的路徑，同樣適用美團。根據(jù)財報，2019年美團餐飲外賣業(yè)務的在線營銷收入增長了119%。
只有將平臺上的商戶服務好了，才能從它們那里賺更多的錢，同時，只有讓商戶賺更多的錢，平臺才能有肉吃。魚要養(yǎng)肥了再吃，單一提高抽傭，那是竭澤而漁。
所以疫情期間，美團推出定向的傭金減免，推出4億元的“流量紅包”，給新商家7-14天的定向引流，這都是為了穩(wěn)住商家，為接下來更多更深入的“數(shù)字化”服務奠定基礎。
為了服務好這些商家，美團需要有作為基礎設施的美團配送、越來越完善的在線營銷系統(tǒng)、為商家提供供應鏈服務的快驢等系列配套。
而在用戶端，美團在去年推出了會員制，并開始變得“無所不送”、“無時不送”。也就是說，過去人們只在美團點外賣，現(xiàn)在不僅可以點外賣，還可以點下午茶、買雜食百貨、輕食飲料、速遞跑腿。餐飲之外跨品類的衍生消費，現(xiàn)在已經(jīng)是美團外賣新的增長點。
疫情重創(chuàng)美團，但美團似乎備好了解藥。長遠來看，疫情并沒有改變美團的基本面，而疫情催生的餐飲企業(yè)線上化，反而會在未來利好美團。今年以來，美團股價上漲了23%。
疫情總會過去，人們總會吃喝玩樂，只要吃喝玩樂在，美團的生意就在。
來源：燃財經(jīng) 黎明
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