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健帆生物5月12日晚間發(fā)布公告，擬發(fā)行可轉債募資不超過10億元，主要用于產能擴張、生產基地建設以及營銷升級等項目。
新華財經和面包財經研究員發(fā)現，近年來，伴隨股價上漲，健帆生物重要股東頻繁公告減持。與此同時，健帆生物還面臨著行業(yè)天花板相對偏低、研發(fā)投入占比排名靠后等潛在風險。
業(yè)績高速增長 估值處于相對高位
健帆生物主營為血液灌流相關產品及設備的研發(fā)、生產和銷售，具體包括一次性使用血液灌流器、一次性使用血漿膽紅素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液凈化設備等產品，應用于尿毒癥、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病等領域的治療。根據健帆生物2019年年報披露，一次性使用血液灌流器產品貢獻營業(yè)收入12.98億元，占公司主營業(yè)務收入的比例為90.82%，構成最主要的收入來源。
2015年至2019年，健帆生物的期末營業(yè)收入從5.09億元上升至14.32億元，同期的歸母凈利潤從2億元上升至5.71億元，營收和凈利潤的年均復合增速分別達到29.51%和29.99%。
圖1：2015-2019年健帆生物營業(yè)收入、歸母凈利潤及增速
健帆生物曾在2016年出現業(yè)績增速放緩，當年營收、歸母凈利潤增速分別只有6.83%和0.84%。其中，營收占比93.85%的一次性使用血液灌流器營收增速僅為5.44%。對于這一情況，公司給出的解釋是“受宏觀經濟環(huán)境整體影響，產品銷售增速放緩。”就在這一年，健帆生物完成了創(chuàng)業(yè)板上市。
2017年以來的三年間，健帆生物業(yè)績增速持續(xù)回升，期間每年的歸母凈利潤增速均在40%以上。伴隨業(yè)績上升，健帆生物的股價2018年、2019年、2020年初至5月21日分別上漲33.14%、77.39%和64.17%。2020年一季度，健帆生物實現營業(yè)收入3.79億元、歸母凈利潤1.84億元，同比分別增長28.36%和42.32%。
不過，由于股價漲幅超過業(yè)績增幅，目前，健帆生物的市盈率（TTM）接近80倍，處于2017年以來的相對高位。
圖2：2017年至今健帆生物市盈率變化
控股股東及董監(jiān)高頻減持 擬發(fā)可轉債擴產能
伴隨股價上漲，2019年以來控股股東已經兩次公告減持。第一次發(fā)生于2019年3月22日，其控股股東董凡公告計劃減持不超過公司總股本0.7%的股份。截至2019年7月25日，董凡最終減持約290萬股，占公司總股本的0.6925%，累計套現1.76億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 健帆生物 |
