虧損持續(xù)收窄，收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化
2017年至2019年，達(dá)達(dá)集團(tuán)的凈收入分別為12.18億元、19.22億元和30.99億元（人民幣，下同）；2020年第一季度，達(dá)達(dá)集團(tuán)的凈收入為10.99億元，同比增長(zhǎng)108.9%。
其中，達(dá)達(dá)快送業(yè)務(wù)的收入主要來(lái)自向物流公司、連鎖商家、SME商家及個(gè)人提供的最后一公里和同城配送服務(wù)；而京東到家的收入來(lái)源則主要為平臺(tái)向商家收取的傭金及配送服務(wù)、向品牌方提供的在線營(yíng)銷服務(wù)等。
值得注意的是，達(dá)達(dá)集團(tuán)的凈虧損呈明顯收窄趨勢(shì)，從2019年第一季度的3.39億元減少至2020年第一季度2.92億元；調(diào)整后的凈虧損則從2019年第一季度的2.76億元減少至1.93億元；而相較2019年第四季度5.58億元的凈虧損，下降幅度更是逾90%。
用戶規(guī)模方面，在截至2019年3月31日和2020年3月31日的12個(gè)月中，達(dá)達(dá)快送平均每天配送150萬(wàn)和220萬(wàn)份訂單，同比增長(zhǎng)46.7%。
這也意味著，在用戶基礎(chǔ)和訂單量不斷增加的情況下，達(dá)達(dá)快送的騎手將擁有更大的訂單密度，從而進(jìn)一步提升收入，同時(shí)也將為達(dá)達(dá)快送業(yè)務(wù)帶來(lái)更高的毛利，并優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。
而對(duì)于京東到家而言，GMV的變化是最為直觀的表現(xiàn)。2018年和2019年，京東到家的GMV分別為73.34億元和122.05億元，同比增加66.4%，2020年第一季度持續(xù)加速，GMV為55.62億元，同比去年增加172.3％；平臺(tái)活躍消費(fèi)者的數(shù)量同期從1470萬(wàn)增加至2440萬(wàn)，Q1增加至2760萬(wàn)。
有意思的一個(gè)數(shù)據(jù)是，縱觀2017年首次在京東到家下單的活躍消費(fèi)者，其平均GMV已從2017年340元增加至2019年的1168元，這表明京東到家平臺(tái)上用戶的黏性和單位付費(fèi)能力都在增強(qiáng)。
此外，與股東之間的協(xié)同效應(yīng)同樣是達(dá)達(dá)集團(tuán)、尤其是京東到家的長(zhǎng)期“護(hù)城河”之一，即京東網(wǎng)站、App和微信小程序都給京東到家?guī)?lái)了天然的流量導(dǎo)入。
當(dāng)然，這也并不意味著京東到家對(duì)京東有著過(guò)多的依賴性。2017年至2019年，以及2020年第一季度，向京東集團(tuán)提供服務(wù)所帶來(lái)的收入占比分別為56.7%,49.1%,50.5%以及37.8%。
換言之，京東到家業(yè)務(wù)的獨(dú)立創(chuàng)新助其產(chǎn)生更多收入，這也為達(dá)達(dá)集團(tuán)后續(xù)的收入增長(zhǎng)帶來(lái)了更大的想象空間。
況且，國(guó)內(nèi)本地零售的市場(chǎng)規(guī)模仍處于高速發(fā)展的階段。根據(jù)艾瑞咨詢的報(bào)告，2019年至2023年，國(guó)內(nèi)本地零售市場(chǎng)的線上線下滲透率將從0.6%增加至3.5%，而超市恰恰是國(guó)內(nèi)本地零售市場(chǎng)的最大組成部分，在2019年的占比為23%。
因此，對(duì)于已與永輝、華潤(rùn)萬(wàn)家等國(guó)內(nèi)一線連鎖超市建立深度合作關(guān)系、而沃爾瑪又是重要股東的京東到家而言，其GMV的增量空間依然不小。
相應(yīng)地，京東到家業(yè)務(wù)的繼續(xù)增加也將反哺對(duì)于達(dá)達(dá)快送業(yè)務(wù)的需求，進(jìn)而形成愈發(fā)良性的業(yè)務(wù)閉環(huán)和規(guī)模效應(yīng)。
IPO前，達(dá)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO蒯佳祺持有8.3%的股份，聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO楊駿持股1.7%；而京東集團(tuán)則持有47.4%的股份，紅杉資本中國(guó)基金、沃爾瑪和DST分別持有10.5%、9.9%和8.7%的股份（完全攤銷后）。達(dá)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO蒯佳祺任董事會(huì)主席兼CEO。
來(lái)源: IPO早知道 Stone Jin
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