報(bào)告期內(nèi)，由公司子公司萬(wàn)達(dá)影視主投、主控的影片主要有《過(guò)春天》《絕殺慕尼黑》《沉默的證人》《小小的愿望》《誤殺》等，除《絕殺慕尼黑》為引進(jìn)的俄羅斯電影外，另外四部影片分別獲得了995.3萬(wàn)元、1.81億元、2.86億元、12.06億元的票房成績(jī)。雖然《誤殺》的表現(xiàn)較為亮眼，但總體人不盡如人意。
萬(wàn)達(dá)電影也坦承，萬(wàn)達(dá)影視主投、主控的影片數(shù)量較少、體量較低且部分影片票房不及預(yù)期，而2018年同期的影片較多且票房表現(xiàn)較好，因此相關(guān)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)較去年同期下降幅度較大。
值得注意的是，當(dāng)時(shí)交易雙方簽訂了對(duì)賭協(xié)議，相關(guān)補(bǔ)償義務(wù)主體承諾萬(wàn)達(dá)影視2018年—2021年的扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元。如承諾期內(nèi)任一年未實(shí)現(xiàn)，則補(bǔ)償義務(wù)主體依據(jù)協(xié)議約定對(duì)萬(wàn)達(dá)電影進(jìn)行補(bǔ)償。
2018年，萬(wàn)達(dá)影視實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)7.99億元，超額完成目標(biāo)，但2019年僅為3.01億元，約為承諾的1/3。于是與萬(wàn)達(dá)電影2019年年報(bào)同時(shí)發(fā)布的還有萬(wàn)達(dá)影視的業(yè)績(jī)補(bǔ)償方案。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，萬(wàn)達(dá)影視應(yīng)當(dāng)補(bǔ)償給萬(wàn)達(dá)電影4375.40萬(wàn)股，總金額為14.53億元。
不過(guò)或出于補(bǔ)償能力和員工激勵(lì)考慮，萬(wàn)達(dá)影視的業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償由北京萬(wàn)達(dá)投資有限公司全部承擔(dān)。同時(shí)上述補(bǔ)償股份由萬(wàn)達(dá)影視以總價(jià)1元的價(jià)格回購(gòu)并予以注銷(xiāo)，回購(gòu)注銷(xiāo)完成后，萬(wàn)達(dá)影視注冊(cè)資本將減少，總股本將由20.78億股減少至20.35億股。
市場(chǎng)原本對(duì)萬(wàn)達(dá)電影和萬(wàn)達(dá)影視的合并充滿(mǎn)期待，希望兩家公司能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，但目前看并未達(dá)到這一預(yù)期。
裁員與擴(kuò)張同步
2020年第一季度，全國(guó)影院停擺，眾多電影撤檔，萬(wàn)達(dá)電影經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也出現(xiàn)較大虧損。據(jù)其發(fā)布的2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)歸母公司凈利潤(rùn)為虧損5.5億—6.5億元。
萬(wàn)達(dá)電影表示，公司下屬影院受疫情影響自2020年1月23日全部停業(yè)，同時(shí)春節(jié)檔電影未能如期上映，預(yù)告期內(nèi)公司電影放映收入大幅下降，而固定成本費(fèi)用支出卻較為剛性，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度下滑。
其亦表示，公司持續(xù)盈利能力不會(huì)受到影響，未來(lái)其將努力提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，促進(jìn)公司穩(wěn)健發(fā)展。
而與萬(wàn)達(dá)電影樂(lè)觀態(tài)度相對(duì)的是，4月22日，一則萬(wàn)達(dá)電影將裁員20%—30%的消息在影視圈傳開(kāi)，但第二天萬(wàn)達(dá)電影總裁曾茂軍即回應(yīng)表示消息不實(shí)。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，事實(shí)上，萬(wàn)達(dá)電影的人員變動(dòng)一直都存在，在2019年則表現(xiàn)得較為顯著。
據(jù)萬(wàn)達(dá)電影2019年年報(bào)顯示，年內(nèi)該公司新建影城73家，截至2019年末，其擁有已開(kāi)業(yè)直營(yíng)影城656家，相比2018年末的595家增長(zhǎng)10.25%。
但員工總數(shù)卻出現(xiàn)明顯收縮，萬(wàn)達(dá)電影2018年在職員工數(shù)量合計(jì)為18036人，其中營(yíng)運(yùn)人員14426人，2019年這兩個(gè)數(shù)字分別為14260人和11521人，也即僅2019年一年萬(wàn)達(dá)電影就已有3776名員工離開(kāi)，其中營(yíng)運(yùn)人員達(dá)2905人，總變化比例達(dá)20.94%。
萬(wàn)達(dá)電影2018年及2019年員工數(shù)量變動(dòng)情況
注：上圖為2018年，下圖為2019年
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)
與此同時(shí)，萬(wàn)達(dá)電影依舊沒(méi)有停下擴(kuò)張的腳步。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，與萬(wàn)達(dá)電影2019年年報(bào)一起發(fā)布的還有其最新非公開(kāi)發(fā)行股票募資方案。此次，萬(wàn)達(dá)電影擬募集資金不超過(guò)43.5億元，其中30.45億元將用于新建影院項(xiàng)目，13.05億元將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金及償還借款。據(jù)悉，新建影院的城市包括北京、上海、廣州等城市，計(jì)劃在2020年—2022年新建影院162家，總面積達(dá)79.14萬(wàn)平方米。該方案尚未獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
盡管2020年開(kāi)年即已進(jìn)入艱難模式，但對(duì)于規(guī)模擴(kuò)張，各大院線(xiàn)上市公司保持了高度一致，橫店影視（603103.SH）、幸福藍(lán)海（300528.SZ）、金逸影視（002905.SZ）分別在年報(bào)中明確2020年將新開(kāi)影院60家、27家、25家，擴(kuò)張步伐基本與2019年新增影院數(shù)量持平，并未因行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)或疫情影響而縮減。
有分析認(rèn)為，近年來(lái)影院行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，在疫情的催化下，大量中小影院或影投公司因經(jīng)營(yíng)和現(xiàn)金流壓力會(huì)加速退出，有助于頭部院線(xiàn)企業(yè)在行業(yè)出清中進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額。
不過(guò)，眼下的萬(wàn)達(dá)電影資金則較為緊張。
截至2019年末，萬(wàn)達(dá)電影的貨幣資金為24.63億元，按2020年一季度的虧損額計(jì)算，極端情況下，萬(wàn)達(dá)電影還可以支撐一年左右。
與此同時(shí)，萬(wàn)達(dá)電影也面臨較大的償債壓力。截至2019年末，萬(wàn)達(dá)電影資產(chǎn)總計(jì)264.88億元，負(fù)債合計(jì)123.50億元，其中短期借款34.55億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為10.88億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)46.62%。
而同期同為院線(xiàn)股的金逸影視資產(chǎn)負(fù)債率為36.27%，橫店影視為30.81%，幸福藍(lán)海為48.16%，行業(yè)平均值為34.11%，萬(wàn)達(dá)電影的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于平均水平。
來(lái)源：投資時(shí)報(bào)
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