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4月21日晚，萬達(dá)電影發(fā)布2019年業(yè)績報(bào)告。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入154.35億元，同比減少5.23%，歸母凈虧損47.29億元。
萬達(dá)電影的巨虧主要是因?yàn)樯套u(yù)減值計(jì)提55.75億，這是2015年以來萬達(dá)電影大舉并購留下的后遺癥。在日前的業(yè)績預(yù)告中，萬達(dá)電影也已經(jīng)給投資者打了預(yù)防針。
但在年報(bào)正式發(fā)布的當(dāng)晚，引發(fā)投資者熱議的還有一份萬達(dá)電影的定增預(yù)案：公司擬募資43.5億用來建影院以及補(bǔ)充資金、償還借款。
事實(shí)上，位列院線票房榜首多年的萬達(dá)電影，如今資金鏈已經(jīng)有點(diǎn)捉襟見肘。從財(cái)報(bào)可以看到，公司的資產(chǎn)負(fù)債率連年走高，截至報(bào)告期末的現(xiàn)有現(xiàn)金已不足以覆蓋短期負(fù)債，疊加疫情之下影院關(guān)門，收入停滯，募資來解決流動性問題迫在眉睫。
并購后遺癥 商譽(yù)爆雷致巨虧47億
連續(xù)11年來，萬達(dá)電影雄踞國內(nèi)院線票房榜首，但昔日的老大哥今日卻也面臨著巨額虧損。虧損的原因在于，公司在2019年計(jì)提商譽(yù)等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備59.09億元，其中商譽(yù)減值計(jì)提達(dá)到55.75億，占2019年歸母凈利潤絕對值的117.90%。
萬達(dá)電影的商譽(yù)問題由來已久。自2015年以來，萬達(dá)電影的商譽(yù)總額在影視板塊中可以說是“一枝獨(dú)秀”，公司商譽(yù)主要來自于并購影城、時(shí)光網(wǎng)、慕威時(shí)尚文化傳播（北京）有限公司（現(xiàn)更名為北京萬達(dá)傳媒有限公司）和Propaganda GEM Ltd。
尤其是在2014年-2018年期間，萬達(dá)電影在國內(nèi)進(jìn)行了大量影城的并購，在國外則將澳大利亞第二大電影院線HG Holdco Pty Ltd等院線納入囊中。但隨著觀影人次、票房及非票房收入的下滑，這些并購而來的影城業(yè)績也大幅下降。
商譽(yù)減值的另一個(gè)大頭來自于時(shí)光網(wǎng)。2016年，萬達(dá)電影完成對時(shí)光網(wǎng)的全資收購，隨后雙方曾在直播、票務(wù)代理、衍生品銷售等方面開展合作，萬達(dá)電影的管理層也多次為時(shí)光網(wǎng)活動站臺，但受影視市場下滑以及公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，時(shí)光網(wǎng)的業(yè)績始終難以達(dá)到萬達(dá)的預(yù)期。
截至報(bào)告期末，萬達(dá)電影商譽(yù)總額依然有80.04億，雖然較2018年的95.6億下降41%，但在影視行業(yè)中依然位于高位。
商譽(yù)爆雷導(dǎo)致巨額虧損的同時(shí)，萬達(dá)電影的主營收入也出現(xiàn)增長乏力的趨勢。營收占比最多的觀影收入在2019年為91.22億，同比僅增長0.6%；商品、餐飲銷售收入同比增長3.05%至19.25億。
而一直以來毛利率較高的廣告收入則為19.5億，同比大幅下降22.05%，營收占比進(jìn)一步下滑至12.64%，毛利率更是比2018年下降9.4個(gè)百分點(diǎn)至58.97%。
短債承壓 定增募資43.5億建影院
除了商譽(yù)問題，近年來困擾萬達(dá)電影的另一個(gè)問題則是負(fù)債。2017年-2019年，萬達(dá)的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為43.13%、38.85%及46.62%，而同行業(yè)可比上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.50%、32.23%及34.11%。
截至報(bào)告期末，萬達(dá)電影的短期借款為34.55億，2018年同期為23億，同比增長50%；一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債10.88億，2018年同期為924.72萬，同比激增近17倍。
而今年一季度以來，受肺炎疫情影響，萬達(dá)電影旗下的影院全部停業(yè)，萬達(dá)影視計(jì)劃春節(jié)檔上映的影片亦未能如期上映，公司經(jīng)營業(yè)績面臨著大幅下滑，預(yù)計(jì)歸母凈虧損達(dá)到5.5億元-6.5億元。
一年內(nèi)的短債規(guī)模高企，但影視行業(yè)目前的停擺狀態(tài)使得公司鮮有資金入賬，目前萬達(dá)的資金鏈已經(jīng)相當(dāng)緊張。截至報(bào)告期末，萬達(dá)電影賬上的貨幣資金為24.63億，不足以完全覆蓋短債。
在這樣的背景下，萬達(dá)電影在發(fā)布年報(bào)的同時(shí)，還發(fā)布了一份定增預(yù)案：擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股票，募資不超過43.5億元。其中，30.45億將用于未來3年新建162家影院，13.05億將用于補(bǔ)充公司流動資金及償還借款。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 萬達(dá)電影 |
