2019年5月，萬達電影完成重大資產(chǎn)重組，以105.24億元收購了萬達投資等20名交易方持有的萬達影視傳媒有限公司（下稱萬達影視）95.77%的股權(quán)，萬達影視成為萬達電影控股子公司，公司業(yè)務(wù)范圍也隨之進一步拓展。目前萬達電影的主營業(yè)務(wù)為影院投資建設(shè)，電影投資制作、發(fā)行、放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)，電視劇制作及發(fā)行，游戲發(fā)行等。
從收入構(gòu)成看，觀影收入仍是萬達電影的主要收入來源，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入91.22億元，占總營收的59.10%，其次分別是廣告收入，商品、餐飲銷售收入，電影制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入、電視劇制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入、游戲發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入等，分別實現(xiàn)營業(yè)收入19.50億元、19.26億元、8.94億元、4.98億元和3.94億元，占總收入的比重分別為12.64%、12.48%、5.79%、3.23%和2.55%。
萬達電影2019年分產(chǎn)品營業(yè)收入構(gòu)成情況（億元） 數(shù)據(jù)來源：公司年報
其中觀影收入和商品、餐飲銷售收入相比上年同期僅分別增長0.60%和3.05%，但廣告收入、電影制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入和游戲發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入相比上年同期分別大幅下降22.05%、21.97%和45.06%，電視劇制作發(fā)行及相關(guān)業(yè)務(wù)收入相比去年同期大幅增長23.93%，但對總營收的貢獻仍較小。
報告期內(nèi)，由公司子公司萬達影視主投、主控的影片主要有《過春天》《絕殺慕尼黑》《沉默的證人》《小小的愿望》《誤殺》等，除《絕殺慕尼黑》為引進的俄羅斯電影外，另外四部影片分別獲得了995.3萬元、1.81億元、2.86億元、12.06億元的票房成績。雖然《誤殺》的表現(xiàn)較為亮眼，但總體仍不盡如人意。
萬達電影也坦承，萬達影視主投、主控的影片數(shù)量較少、體量較低且部分影片票房不及預(yù)期，而2018年同期的影片較多且票房表現(xiàn)較好，因此相關(guān)業(yè)務(wù)收入和利潤較去年同期下降幅度較大。
值得注意的是，當(dāng)時交易雙方簽訂了對賭協(xié)議，相關(guān)補償義務(wù)主體承諾萬達影視2018年—2021年的扣非歸母凈利潤分別不低于7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元。如承諾期內(nèi)任一年未實現(xiàn)，則補償義務(wù)主體依據(jù)協(xié)議約定對萬達電影進行補償。
2018年，萬達影視實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.99億元，超額完成目標(biāo)，但2019年僅為3.01億元，約為承諾的1/3。于是與萬達電影2019年年報同時發(fā)布的還有萬達影視的業(yè)績補償方案。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，萬達影視應(yīng)當(dāng)補償給萬達電影4375.40萬股，總金額為14.53億元。
不過或出于補償能力和員工激勵考慮，萬達影視的業(yè)績承諾補償由北京萬達投資有限公司全部承擔(dān)。同時上述補償股份由萬達影視以總價1元的價格回購并予以注銷，回購注銷完成后，萬達影視注冊資本將減少，總股本將由20.78億股減少至20.35億股。
市場原本對萬達電影和萬達影視的合并充滿期待，希望兩家公司能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，但目前看并未達到這一預(yù)期。
裁員與擴張同步
2020年第一季度，全國影院停擺，眾多電影撤檔，萬達電影經(jīng)營業(yè)績也出現(xiàn)較大虧損。據(jù)其發(fā)布的2020年第一季度業(yè)績預(yù)告顯示，報告期內(nèi)預(yù)計歸母公司凈利潤為虧損5.5億—6.5億元。
萬達電影表示，公司下屬影院受疫情影響自2020年1月23日全部停業(yè)，同時春節(jié)檔電影未能如期上映，預(yù)告期內(nèi)公司電影放映收入大幅下降，而固定成本費用支出卻較為剛性，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅度下滑。
其亦表示，公司持續(xù)盈利能力不會受到影響，未來其將努力提升經(jīng)營業(yè)績，促進公司穩(wěn)健發(fā)展。
而與萬達電影樂觀態(tài)度相對的是，4月22日，一則萬達電影將裁員20%—30%的消息在影視圈傳開，但第二天萬達電影總裁曾茂軍即回應(yīng)表示消息不實。
《投資時報》研究員注意到，事實上，萬達電影的人員變動一直都存在，在2019年則表現(xiàn)得較為顯著。
據(jù)萬達電影2019年年報顯示，年內(nèi)該公司新建影城73家，截至2019年末，其擁有已開業(yè)直營影城656家，相比2018年末的595家增長10.25%。
但員工總數(shù)卻出現(xiàn)明顯收縮，萬達電影2018年在職員工數(shù)量合計為18036人，其中營運人員14426人，2019年這兩個數(shù)字分別為14260人和11521人，也即僅2019年一年萬達電影就已有3776名員工離開，其中營運人員達2905人，總變化比例達20.94%。
萬達電影2018年及2019年員工數(shù)量變動情況
注：上圖為2018年，下圖為2019年 數(shù)據(jù)來源：公司年報
與此同時，萬達電影依舊沒有停下擴張的腳步。
《投資時報》研究員注意到，與萬達電影2019年年報一起發(fā)布的還有其最新非公開發(fā)行股票募資方案。此次，萬達電影擬募集資金不超過43.5億元，其中30.45億元將用于新建影院項目，13.05億元將用于補充公司流動資金及償還借款。據(jù)悉，新建影院的城市包括北京、上海、廣州等城市，計劃在2020年—2022年新建影院162家，總面積達79.14萬平方米。該方案尚未獲證監(jiān)會批準(zhǔn)。
來源：投資時報 研究員 卓瑪
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