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長期投資價(jià)值或許還看產(chǎn)品功效
關(guān)于阿膠產(chǎn)品的功效，外界有較大爭議，有把阿膠捧上天的，也有人認(rèn)為其營養(yǎng)價(jià)值不如雞蛋。但無論產(chǎn)品功效如何，東阿阿膠過去20多年把阿膠生意做到幾十億規(guī)模，至少說明其具有很高的商業(yè)研究價(jià)值。今天就從量價(jià)關(guān)系和供求關(guān)系簡單談起。
首先看量價(jià)關(guān)系。在東阿阿膠的年報(bào)中，只披露了公司產(chǎn)品銷售總量，沒有單獨(dú)披露阿膠產(chǎn)品銷售量，因此無法統(tǒng)計(jì)阿膠產(chǎn)品銷量整體變化趨勢，只知道2019年阿膠系列產(chǎn)品銷售下降。但可以從公司阿膠產(chǎn)品收入增速/阿膠銷售單價(jià)增速來推測2018年的銷量增速。
公告顯示，2010年后，東阿阿膠上調(diào)產(chǎn)品單價(jià)有20次之多。在最近的2017年11月份和2018年12月，公司兩次上調(diào)重點(diǎn)產(chǎn)品東阿阿膠出廠價(jià)，調(diào)整幅度在5%以上。2018年，公司阿膠系列板塊的收入同比僅增長0.44%，可以大致推出2018年阿膠產(chǎn)品的銷量就已經(jīng)放緩甚至可能下降。
來源：東阿阿膠2019年年報(bào)
因此，提高銷量是增加公司營收的必然選擇。年報(bào)顯示，2019年東阿阿膠加速數(shù)字營銷轉(zhuǎn)型，將移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)作為基礎(chǔ)設(shè)施，嫁接線下優(yōu)勢資源，線上線下融合，相互賦能，形成敏捷供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在營銷端的落地。
2019年，盡管東阿阿膠業(yè)績下滑還出現(xiàn)虧損，但也為未來發(fā)展奠定了一個(gè)有利基礎(chǔ)。如果公司未來年度能在2019年的業(yè)績基礎(chǔ)上增加營收，扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入，2019年的業(yè)績調(diào)整也未必是壞事。不過，公司發(fā)展仍需考慮另外一個(gè)重要因素——供求關(guān)系。
供給層面，東阿阿膠稱，由于農(nóng)業(yè)與運(yùn)輸機(jī)械化的提高和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，毛驢養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)規(guī)�；M(jìn)程較慢，國內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降，原料供給可能會存在一定風(fēng)險(xiǎn)。需求層面，東阿阿膠認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)存在下行壓力、消費(fèi)需求多元化及同行競爭等因素會對公司需求端帶來短期挑戰(zhàn)。
此外，阿膠產(chǎn)品的功效也需要投資者關(guān)注，這或是影響東阿阿膠需求端變化的基本因素。如果阿膠產(chǎn)品的各種功效不再有爭議，消費(fèi)者對價(jià)格上升較快的阿膠仍有較大需求，公司業(yè)績依然可期。（來源：新浪財(cái)經(jīng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 東阿阿膠 |
