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在經(jīng)歷了暴風(fēng)MPS海外投資風(fēng)波，頻繁踩雷多個(gè)債券投資、股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目后，曾經(jīng)的老牌券商大哥光大證券，正與一線券商的差距越拉越遠(yuǎn)。
如今暴風(fēng)MPS的風(fēng)波仍未平息，光大證券內(nèi)部的人事調(diào)整也還在繼續(xù)。然而，另一場(chǎng)與光大證券相關(guān)聯(lián)的海外收購(gòu)，卻已然生出了些許風(fēng)險(xiǎn)，恐將再次給走在重塑一流投行道路上的光大證券以一拳重?fù)簟?/p>
近日，新浪財(cái)經(jīng)在翻看光大證券2015年收購(gòu)的港股本土證券經(jīng)紀(jì)商—新鴻基金融集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新鴻基金融”）的收購(gòu)材料時(shí)發(fā)現(xiàn)，基于某些不平等條款的存在，該項(xiàng)收購(gòu)正暴露出越來越多的風(fēng)險(xiǎn)。
收購(gòu)標(biāo)的持續(xù)減值，國(guó)際業(yè)務(wù)不溫不火
在掉隊(duì)一線券商陣營(yíng)之后，推進(jìn)公司國(guó)際化，全方位服務(wù)客戶跨境需求，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)境外業(yè)務(wù)一體化，曾一度是光大證券為重整自身一線投行實(shí)力而制定的一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃。
為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，光大證券分別于2011年和2015年，以香港為對(duì)外平臺(tái)，通過旗下全資子公司光大證券金融控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光證金控”）收購(gòu)了兩家港資企業(yè)，光大證券（國(guó)際）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光證國(guó)際”）和新鴻基金融集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新鴻基金融”）。
或許是因?yàn)楫?dāng)初的并購(gòu)市場(chǎng)火熱，光大證券方面完成了對(duì)兩個(gè)項(xiàng)目的收購(gòu)后，最終為公司帶來了折合人民幣16.88億元（以2019年末匯率折算）高額的商譽(yù)，其中光新鴻基金融這一個(gè)項(xiàng)目，就產(chǎn)生了近13.47億元人民幣的商譽(yù)。
高額商譽(yù)的產(chǎn)生，意味著公司對(duì)收購(gòu)項(xiàng)目未來的經(jīng)營(yíng)情況充滿信心。然而事實(shí)卻是，從收購(gòu)至今，光大證券已連續(xù)三次對(duì)塊香港資產(chǎn)進(jìn)行了商譽(yù)減值處理，2014年、2017年以及2019年下半年，分別計(jì)提了商譽(yù)減值人民幣1.66億元、2.17億元和2.64億元，累計(jì)共計(jì)提商譽(yù)減值折合人民幣6.81億元。
盡管因業(yè)務(wù)整合需要，光證國(guó)際和新鴻基金融已整體確認(rèn)為了一個(gè)資產(chǎn)組—光大新鴻基，無法確認(rèn)獨(dú)立的商譽(yù)減值規(guī)模。但新浪財(cái)經(jīng)從相關(guān)人士處獲悉，折算在新鴻基金融的累計(jì)減值已超過了人民幣4億元。
事實(shí)上，從光大證券近些年披露的年報(bào)來看，新鴻基金融的經(jīng)營(yíng)情況較當(dāng)年收購(gòu)時(shí)不僅沒有長(zhǎng)進(jìn)，反而有所退步。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年以及2019年上半年，新鴻基金融分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.02億元、0.087億元以及1.11億元。而新鴻基金融在2012年、2013年的凈利潤(rùn)規(guī)模折合人民幣就已經(jīng)達(dá)到了1.80億元和1.55億元。
從今年1月份光大證券對(duì)光大新鴻基2019年下半年進(jìn)行商譽(yù)減值計(jì)提來看，該項(xiàng)香港資產(chǎn)的2019年全年的經(jīng)營(yíng)情況應(yīng)該并不好。目前，依然還有10.07億元人民幣的商譽(yù)懸掛于光大證券頭頂，如果相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)惡化，或存在繼續(xù)減值的壓力，影響公司利潤(rùn)。
未披露交易中含賣方認(rèn)沽權(quán)，標(biāo)的存在喪失控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
商譽(yù)減值對(duì)光大證券帶來利潤(rùn)下滑的影響或許還并不是最嚴(yán)重的。在新浪財(cái)經(jīng)梳理材料的過程中發(fā)現(xiàn)，光證金控在收購(gòu)新鴻基金融70%股權(quán)的時(shí)候，新鴻基金融的實(shí)控人新鴻基有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新鴻基有限”）曾與公司約定了一項(xiàng)認(rèn)沽權(quán)和再投資股份權(quán)。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 光大新鴻基 |
