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3月4日，A股云計算概念板塊持續(xù)走強，奧飛數據、三五互聯、神州泰岳報收漲停，榮科科技、浙大網新、光環(huán)新網、華勝天成和美利云等個股股價紛紛漲逾5%。
然而，有著“云計算第一股”之稱的科創(chuàng)板公司優(yōu)刻得的股價卻上演了一次“大起大落”，在3月3日漲停后，3月4日逆勢大跌9.66%，換手率為24.83%，大單資金凈流出2.51億元。
股價“過山車”的背后，是優(yōu)刻得上市后就迅速變臉的業(yè)績和估值嚴重高企的壓力。昨日本報推出《上市后業(yè)績變臉被質疑上市前刷數據優(yōu)刻得靠什么撐住近2000倍市盈率》報道，質疑優(yōu)刻得上市前業(yè)務數據刷量。而優(yōu)刻得上市僅一個多月后，業(yè)績發(fā)生大變臉和背后成長性“神話”的故事，更值得探討。
多家頭部客戶為“關系戶”大客戶頻遭巨頭挖墻腳
從優(yōu)刻得的招股說明書來看，公有云業(yè)務一直以來就是其收入的主要來源，在2016年、2017年、2018年和2019年上半年其公有云業(yè)務收入分別占優(yōu)刻得營業(yè)收入的91.43%、90.97%、85.15%和80.89%。
同時也可以看到，優(yōu)刻得的主要收入來自互聯網領域，公司對頭部客戶較為依賴，2018年和2019年上半年，來自移動互聯、互動娛樂和企業(yè)服務三大領域各自排位前五（合計15家）的客戶，合計貢獻收入占其營業(yè)收入的比例都超過29%。
值得關注的是，不少頭部客戶為優(yōu)刻得的“關系戶”。
有的與公司擁有共同的投資方。優(yōu)刻得上市前進行了五輪融資，投資方包括貝塔斯曼亞洲投資基金、DCM中國、君聯資本、光信資本、元禾重元、中國移動旗下中移資本等。
其中，光信資本同樣投資了快看世界、每日優(yōu)鮮和四三九九，2019年上半年這三者分別為優(yōu)刻得貢獻了888.2萬元、1120.96萬元和124.01萬元收入，其中快看世界還是公司互動娛樂領域的第二大客戶。
而同為DCM中國投資的探探則貢獻了1524.95萬元收入，為優(yōu)刻得移動互聯領域的第五大客戶。君聯資本投資的小糖互聯貢獻收入666.59萬元，為優(yōu)刻得互動娛樂領域的第四大客戶。貝塔斯曼亞洲基金投資的拉勾網貢獻收入423.38萬元。元禾重元投資的同盾科技貢獻收入673.82萬元，為優(yōu)刻得企業(yè)服務領域的第四大客戶。
有的則是公司的重要供應商。如優(yōu)刻得當期第二大客戶浪潮集團，同時也是公司第一大供應商，2019年上半年貢獻的收入為2251.39萬元，占優(yōu)刻得營收比為3.22%。為公司貢獻2231.86萬元收入的第三大客戶上海連尚網絡科技有限公司，同時也為公司提供推廣營銷服務。值得一提的是，上海連尚網絡科技有限公司創(chuàng)始人陳大年和優(yōu)刻得創(chuàng)始人季昕華更是頗有淵源，均曾是盛大云公司和創(chuàng)新研究院的核心團隊成員。
還有中國移動這樣兼具多重身份的，既是公司的關聯方，又是供應商，還是客戶。2019年上半年，中國移動合計為公司貢獻收入172.82萬元。
重要客戶來源多靠“關系”，這也不免讓人對優(yōu)刻得在市場上的獲客能力打上一個問號。
優(yōu)刻得在招股說明書中稱，目前公司處于擴大規(guī)模效應，不斷吸引新客戶、留存老客戶的階段，持續(xù)擴大業(yè)務規(guī)模是核心要務。
但事實上，對優(yōu)刻得來說，在巨頭林立的云計算行業(yè)，不僅吸引新客戶難，留存老客戶同樣面臨考驗。
據了解，在上市前夕，優(yōu)刻得的部分重要客戶被巨頭以投資入股等方式不斷“撬”走。
2018年以來，有贊一直是優(yōu)刻得的前五大客戶，2018年其貢獻收入2310.36萬元，占優(yōu)刻得營業(yè)收入的1.95%，2019年上半年貢獻收入1648.32萬元，占優(yōu)刻得營業(yè)收入比例為2.36%。但據《財經》報道，有贊員工透露，由于接受了騰訊的投資，目前有贊已經替換成騰訊云。
另一家值得關注的客戶是廣東三維家信息科技有限公司（以下簡稱三維家），自2017年以來其一直是優(yōu)刻得企業(yè)服務領域的前五大客戶。2018年和2019年上半年分別貢獻收入1363.6萬元和796.68萬元。不過，2019年7月底，三維家宣布攜手阿里云實現全站上云。同年10月份，公司獲得阿里巴巴5億元投資。
一位三維家員工日前告訴《證券日報》記者，目前公司使用的已只有阿里云和華為云，“其他陸續(xù)都不用了。” 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 優(yōu)刻得 |
