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公司旗下愛鴨門店，2017年底達(dá)到560家，2018年底減少至521家，直到2019年6月底才回升至538家；愛鴨門店2017年、2018年、2019年上半年的營業(yè)收入分別為8401.69萬元、8067.52萬元、3787.38萬元，整體呈下降趨勢(shì)。
斑馬消費(fèi)梳理后發(fā)現(xiàn)，愛鴨門店的年單店收入僅15萬元左右；2017年、2018年分別為15.00萬元、15.48萬元，2019年上半年為7.04萬元。如何與周黑鴨、絕味食品競爭？2018年周黑鴨、絕味食品的單店收入分別為249萬元、44萬元。
業(yè)務(wù)大而不強(qiáng)，影響了公司的盈利能力。2016年、2017年、2018年、2019年上半年，公司綜合毛利率為6.05%、4.44%、5.06%、5.66%，大大低于同行業(yè)競爭對(duì)手（因業(yè)務(wù)構(gòu)成不同，無法單列對(duì)比）。
公司光顧著擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈范圍，研發(fā)沒跟上。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為386.69萬元、434.55萬元、593.15萬元和326.25萬元，占營業(yè)收入的比率僅為0.05%-0.06%。
同行業(yè)公司，新希望、華英農(nóng)業(yè)（002321.SZ）、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展2018年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比率分別為0.14%、0.47%、0.16%、0.43%。
關(guān)聯(lián)交易難解
公司四大業(yè)務(wù)布局于雞鴨產(chǎn)業(yè)鏈的大部分環(huán)節(jié)，再加上公司的各類關(guān)聯(lián)公司在其他環(huán)節(jié)見縫插針，公司“全能選手”的身份定位，也帶來了大量的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)銷售、關(guān)聯(lián)采購、資金拆借、關(guān)聯(lián)擔(dān)保層出不窮。
關(guān)聯(lián)交易中，金額最大的是關(guān)聯(lián)銷售。報(bào)告期內(nèi)，公司關(guān)聯(lián)銷售金額分別為4.70億元、6.45億元、3.77億元，占公司營業(yè)收入的比率分別為6.31%、8.58%、3.80%，2019年上半年降至5260.47億元，占比0.75%。
此前幾年，公司關(guān)聯(lián)銷售對(duì)象中占比最大的是東航羽絨和東雪羽絨這兩家公司，2016年-2018年交易金額合計(jì)2.79億元、4.49億元、2.87億元。
2016年，東航羽絨是公司第二大客戶，2017年-2018年均為第一大客戶。
東航羽絨及其控股子公司東雪羽絨系羽絨原毛加工企業(yè)。東航羽絨2013年成立時(shí)，益客食品持股40%，為其第一大股東。2017年下半年，公司向第三方公司轉(zhuǎn)讓所持東航羽絨股權(quán)，價(jià)格不詳，該公司2018年之后不再是公司的關(guān)聯(lián)方。
雖然第一大客戶的關(guān)聯(lián)交易問題得以解決，但公司其他版塊的關(guān)聯(lián)交易仍在繼續(xù)，如向時(shí)圣華、公蘇博等銷售大量的雞鴨產(chǎn)品，每年接近1個(gè)億。兩位大經(jīng)銷商時(shí)圣華、公蘇博為公司實(shí)控人及董事之近親屬，旗下公司主要市場分別位于武漢及南京。（來源：斑馬消費(fèi)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 益客食品 |
