被中民投“坑慘”？
近日，港股億達(dá)中國控股有限公司（簡稱“億達(dá)中國”）發(fā)布公告稱，公司執(zhí)行董事陳東輝因涉嫌職務(wù)侵占罪被公安部門拘留，公司業(yè)務(wù)及營運(yùn)維持正常，陳東輝的拘留不會對集團(tuán)營運(yùn)或財務(wù)狀況造成負(fù)面影響。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對時間財經(jīng)表示，執(zhí)行董事在公司治理中是一個很重要的角色，其不能履職對于公司而言比較嚴(yán)重，這也是上市公司對于涉及執(zhí)行董事的突發(fā)事件進(jìn)行公告的原因。執(zhí)行董事不能履職，除了可能導(dǎo)致其所分管和負(fù)責(zé)的工作受到影響之外，也會影響市場對于公司平穩(wěn)、可持續(xù)經(jīng)營的信心，因此可能會在市場銷售、融資以及資本市場引發(fā)連鎖反應(yīng)。
財經(jīng)評論員嚴(yán)躍進(jìn)則告訴時間財經(jīng)，近期多家房企高管等被拘，一方面可能是公司管理不當(dāng)，也不排除公司內(nèi)部小團(tuán)體之間不合所致。
億達(dá)中國創(chuàng)立于1984年，業(yè)務(wù)由大連起家，2014年6月在港交所上市，公司主要從事房地產(chǎn)開發(fā)、軟件園區(qū)投資及營運(yùn)管理等業(yè)務(wù)。上市之初，億達(dá)中國多年在大連當(dāng)?shù)劁N量排行榜首，曾與萬達(dá)并稱為大連“地產(chǎn)雙達(dá)”，但在房地產(chǎn)高速發(fā)展的前幾年，億達(dá)中國業(yè)績增長緩慢。截至2019年6月末，公司總資產(chǎn)431.60億元，最新市值為56.33億港元。在《2019年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜》中，億達(dá)中國排名178。
值得注意的是，2019年上半年億達(dá)中國一年內(nèi)到期債務(wù)為115.81億元，而貨幣資金僅有13.08億元。去年末，聯(lián)合信用評級將億達(dá)中國主要運(yùn)營實(shí)體億達(dá)發(fā)展有限公司（簡稱“億達(dá)發(fā)展”）評級展望調(diào)整為負(fù)面，并稱億達(dá)中國的3億美元優(yōu)先票據(jù)臨近到期且償債壓力大。
時間財經(jīng)郵件聯(lián)系到億達(dá)中國，截止發(fā)稿時間，暫未得到回復(fù)。
償債壓力
億達(dá)中國被公安部門拘留的執(zhí)行董事陳東輝，同時也是上置集團(tuán)有限公司（簡稱“上置集團(tuán)”）執(zhí)行董事、中民嘉業(yè)投資有限公司（簡稱“中民嘉業(yè)”）總經(jīng)理。同一日，上置集團(tuán)董事會主席彭心曠也因涉嫌職務(wù)侵占被逮捕，彭心曠此前曾任中民嘉業(yè)董事長。
億達(dá)中國和上置集團(tuán)均系中國民生投資集團(tuán)（簡稱“中民投”）旗下公司。中民投通過中民嘉業(yè)等子公司共持有億達(dá)中國61.1%股份，持上置集團(tuán)74.98%股份。
實(shí)際上，億達(dá)中國所面臨的短債壓力劇增，導(dǎo)火索更像來自母公司中民投。2018年底，由于中民投流動資金困難，技術(shù)上進(jìn)一步導(dǎo)致億達(dá)中國所訂立的若干貸款協(xié)議觸發(fā)提前償還事項。億達(dá)中國的審計機(jī)構(gòu)普華永道會計師事務(wù)所將其50億元的非流動債務(wù)重新歸類為流動債務(wù)，億達(dá)中國的未償還貸款額瞬間由原來的42.77億元增加至約87.52億元。
惠譽(yù)評級此前稱，因?yàn)橹忻裢兜脑�，�?019年4月份以來，多家金融機(jī)構(gòu)拒絕為億達(dá)中國部分現(xiàn)有債務(wù)提供再融資，或要求就新貸款保留與其母公司中民投相關(guān)的條款，致使新的再融資債務(wù)應(yīng)債權(quán)人要求可立即到期，因此億達(dá)中國的融資渠道已經(jīng)惡化。而國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)普此前表示，億達(dá)中國公司高度依賴再融資來履行其債務(wù)責(zé)任。
2016年11月，中民投收購億達(dá)中國13.7億股股份時投入了30.14億港元，后又在2017年進(jìn)行了兩次增持，給億達(dá)中國提供了大量資金支持。彼時，億達(dá)中國CFO馬蘭公開表示，億達(dá)中國可以依托中民投強(qiáng)大的資本實(shí)力，搭建國際化、創(chuàng)新性的資本運(yùn)作平臺，加快全國產(chǎn)業(yè)布局的速度，力爭未來3-5年向千億資產(chǎn)量級邁進(jìn)。
而如今，標(biāo)普稱，億達(dá)中國現(xiàn)金結(jié)余低，但短期債務(wù)卻多，預(yù)料其資本結(jié)構(gòu)將無以為繼。億達(dá)中國2019年半年報顯示，可自由支配的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物只有8.23億元，而計息銀行貸款及其他借款達(dá)人民幣146億元，一年內(nèi)到期的債務(wù)為115.81億元。
速動比率是衡量房企短期償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)。鳳凰網(wǎng)房產(chǎn)此前梳理A股和H股品牌上市房企發(fā)布了《2019年上半年上市品牌房企速度比率健康度排行榜》，該榜單顯示，截至2019年年中，億達(dá)中國速動比率為0.251．該值遠(yuǎn)低于行業(yè)約0.6的平均值。億達(dá)中國2019年上半年的速動比率健康度在100家房企中位于93，排名靠后。
2019年7月，惠譽(yù)評級將億達(dá)中國的長期外幣發(fā)行人違約評級自“B-”下調(diào)至“CCC”，同時將其2020年到期的3億美元高級票據(jù)的評級自“B-”下調(diào)至“CCC”。
標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評級公司則在去年12月將億達(dá)中國的長期發(fā)行人信用評級從“CCC”進(jìn)一步下調(diào)至“CCC-”。同時將其3億美元高級票據(jù)評級從“CCC-”下調(diào)至“CC”。標(biāo)普稱，億達(dá)中國的負(fù)面展望反映出該公司不支付將于2020年4月到期的離岸高級票據(jù)的可能性。
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