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如今的醫(yī)美行業(yè)可謂“冰火兩重天”。一方面，有著廣闊市場的龍頭醫(yī)美企業(yè)因“暴利”吸引資本駐足；另一邊，許多中小醫(yī)美機構(gòu)面臨持續(xù)虧損的現(xiàn)狀。
2019年，在為數(shù)不多的新三板掛牌的醫(yī)美機構(gòu)中，俏佳人、永成醫(yī)美、瑞瀾醫(yī)美等企業(yè)默默地淡出資本市場。在此情況下，卻有一家醫(yī)美企業(yè)決定“逆勢而為”，走上了上市之路。
近日，瑞麗醫(yī)美國際控股有限公司（下稱“瑞麗醫(yī)美”）遞交了招股書，擬申請在港交所上市。然而，面對激烈的市場競爭，高毛利、低凈利的瑞麗醫(yī)美此次IPO之旅能否一帆風(fēng)順？
收入具有季節(jié)性
據(jù)悉，瑞麗醫(yī)美成立于2008年，位于浙江杭州市，是一家醫(yī)療美容服務(wù)供應(yīng)商。
截至目前，公司的醫(yī)療美容服務(wù)主要包括美容外科服務(wù)（包括對面部或身體多個部位進行的美容外科診療）、微創(chuàng)美容服務(wù)（主要包括美容注射診療）、皮膚美容服務(wù)（主要包括各種美容能量型診療）三大類的服務(wù)。
截至招股書簽署日，公司共營運四家私立營利性醫(yī)療美容機構(gòu)，三家位于浙江省，一家位于安徽省。公開數(shù)據(jù)顯示，按2018年醫(yī)療美容服務(wù)收益計，公司在浙江省私營醫(yī)療美容服務(wù)提供商中位列第五。
根據(jù)招股書，2017年-2018年及2019年前三季度，瑞麗醫(yī)美實現(xiàn)營業(yè)收入1.13億元、1.58億元、1.38億元，對應(yīng)凈利潤分別為1740.5萬元、1841.8萬元、425.7萬元。
其中，美容外科服務(wù)給公司貢獻了主要收入來源。但隨著近兩年其他兩項業(yè)務(wù)收入的增加，其占比逐漸降低，分別占公司當(dāng)期總收入的50.2%、36.2%、30.8%。
此外，公司的收入還具有季節(jié)性特征。一般來說，每年第四季度都擁有相對較多的就診客戶，主要因為在假期及特殊日期（包括國慶假期、雙十一購物節(jié)、圣誕及即將來臨的新年及春節(jié)）進行的促銷及推廣活動，因此10月至12月的就診客戶較多。
利潤率持續(xù)下滑
雖然瑞麗醫(yī)美的收入逐年上升，但毛利率卻在不斷下滑，從2017年的66%降至2019年前三季度的51.6%。從明細上來看，銷售成本的大幅增加或是導(dǎo)致毛利率下滑的主要原因。
報告期內(nèi)，物資成本在銷售成本中占了“大頭”，分別占同期總銷售成本的50.5%、51.6%及52.3%，公司的銷售成本也由2017年的3839萬元上漲至2018年的6644.2萬元，短短一年的時間內(nèi)增長近二倍。據(jù)悉，公司采購的物資主要包括植入物、注射材料、藥品和其他醫(yī)療消耗品。
《國際金融報》記者注意到，與毛利率相比，公司的凈利率則低很多，且由2017年的15.4%減至2019年前三季度的3.1%，下滑趨勢更為明顯。而至于凈利率下滑，主要是由公司在產(chǎn)品推廣和營銷上支出的快速增長所致。
值得一提的是，瑞麗醫(yī)美的這種高毛利、低凈利的情況普遍存在于其他醫(yī)美機構(gòu)。
記者選取了幾家新三板掛牌的同類型企業(yè)，從數(shù)據(jù)上可以看出，幾家醫(yī)美機構(gòu)的毛利率均在50%以上，但凈利潤卻低得“離譜”。以華韓整形為例，2018年，公司收入6.93億元，而凈利率僅有0.52%；利美康、希思醫(yī)美等在這一年則處于虧損狀態(tài)。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 瑞麗醫(yī)美 |
