唯品會(huì)「回到」百億美元俱樂部。
截至美東1 月7 日收盤，唯品會(huì)（VIPS）達(dá)到14.97美元，這也使得唯品會(huì)的市值突破100億美元，躋身中概股百億美元俱樂部。
如果從2019年初算起，唯品會(huì)股價(jià)漲幅達(dá)到181.3%（190102開盤~200107收盤），作為對(duì)比，風(fēng)頭正勁的電商新貴拼多多同期漲幅為87.3%。唯品會(huì)的股價(jià)表現(xiàn)，也是大型中概股中最為優(yōu)秀的一支。
這不是唯品會(huì)第一次站上百億美金市值，但這一次，或許是最具有紀(jì)念意義的一次。唯品會(huì)是如何打好這場(chǎng)「翻身仗」的？
01 回歸特賣是股價(jià)高漲的根本原因
如果拉出唯品會(huì)從2012年登錄紐交所以來的股價(jià)走勢(shì)，可以清晰地看到三個(gè)大的起落區(qū)間。
第一段，2012上市到2015年上半年，唯品會(huì)上市后股價(jià)一路飛漲，最高時(shí)一度超過30美元，這一時(shí)期，唯品會(huì)發(fā)展如日中天，也常被人們冠以「妖股」名頭。
第二段，2015年下半年到2018年第三季度，唯品會(huì)總體上進(jìn)入了股價(jià)回調(diào)通道，中間雖然出現(xiàn)了幾個(gè)月的短暫拉升，但整體來看，企業(yè)價(jià)值顯然沒有獲得二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)可，2018年唯品會(huì)股價(jià)最低時(shí)只有4.3美元，按6.69億股本計(jì)算，公司當(dāng)時(shí)市值不到30億美金。
第三段，即從2018年四季度至今，唯品會(huì)股價(jià)重啟增長(zhǎng)，到今天重新回到百億美金市值。
對(duì)應(yīng)到三個(gè)時(shí)段的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略和行業(yè)狀況，在第一階段，唯品會(huì)依靠品牌特賣為核心跑馬圈地，用戶和營(yíng)收均迅速增長(zhǎng)，同時(shí)正值移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮興起，投資者預(yù)期水漲船高；第二階段，唯品會(huì)收入增速逐漸下滑，這一階段唯品會(huì)也開始試水平臺(tái)化、拓品類、開展物流及金融業(yè)務(wù)等等；到了第三階段，唯品會(huì)重新梳理業(yè)務(wù)，回歸到「特賣」主航道，相關(guān)業(yè)務(wù)動(dòng)作也都明確以「特賣」業(yè)務(wù)為中心。
在18年 7月唯品會(huì)的年中戰(zhàn)略會(huì)上，唯品會(huì)創(chuàng)始人兼CEO沈亞明確了唯品會(huì)要回歸特賣戰(zhàn)略，「要在戰(zhàn)略生長(zhǎng)點(diǎn)上，以超過主要對(duì)手的強(qiáng)度配置資源，要么不做，要做，就極大地集中人力、物力和財(cái)力，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)突破�！�
從同期遠(yuǎn)超行業(yè)及大盤的漲幅成績(jī)來看，戰(zhàn)略上的重新聚焦，是唯品會(huì)重新獲得認(rèn)可的最根本原因。
結(jié)合唯品會(huì)在2019年 11月發(fā)布的19Q3財(cái)報(bào)來看，唯品會(huì)19Q3營(yíng)收為196億元人民幣，較2018年同期增長(zhǎng)了10%，GMV為 317億元人民幣，較2018年同期實(shí)現(xiàn)了17% 的增長(zhǎng)。
業(yè)務(wù)聚焦更直接地帶來了利潤(rùn)釋放，毛利潤(rùn)方面，唯品會(huì)19Q3毛利潤(rùn)42億元人民幣，同比增長(zhǎng)16.5%，19Q3毛利率為21.6%，高于2018年同期的20.4%，2019三季度歸屬于歸母公司凈利潤(rùn)人民幣8.75億元（1.225億美元）增長(zhǎng)282.7%，遠(yuǎn)高于2018年同期的人民幣2.287億元。
02 特賣的商業(yè)邏輯
周天財(cái)經(jīng)此前在2019年年初時(shí)曾認(rèn)為，唯品會(huì)在明確重回特賣戰(zhàn)略后的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，已經(jīng)顯露出明顯的回暖勢(shì)頭，并且有很大希望在接下來數(shù)個(gè)季度得以保持。
事實(shí)證明，經(jīng)過了這些年的發(fā)展與幻滅，目前無論是一二級(jí)市場(chǎng)，都開始學(xué)會(huì)以更加嚴(yán)謹(jǐn)、審慎的眼光看待互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值——曾經(jīng)的唯用戶論、唯規(guī)模論已經(jīng)不奏效了，企業(yè)必須要拿出清晰的商業(yè)模式，靠什么賺錢，如果現(xiàn)在不賺錢以后為什么能夠賺錢，這些問題企業(yè)都必須要能交代清楚，否則在當(dāng)前環(huán)境下就很難獲得認(rèn)可，融到真金白銀。
而對(duì)于企業(yè)來說，就是要更加務(wù)實(shí)，「樣樣通樣樣松」遠(yuǎn)不如把一套「軍體拳」打磨完善。專一的實(shí)踐，加上時(shí)間的復(fù)利效應(yīng)，就足以構(gòu)建企業(yè)經(jīng)營(yíng)的護(hù)城河。目前來看，從2008年創(chuàng)立伊始就立足于「品牌特賣」的唯品會(huì)，在做的就是這樣一件事。
雪球創(chuàng)始人方三文最近在社區(qū)里評(píng)價(jià)唯品會(huì)，「唯品會(huì)是一個(gè)能夠持續(xù)規(guī)模化盈利的電商公司，所謂『市值增長(zhǎng)』只是盈利的一個(gè)結(jié)果，這沒有什么好困惑的，畢竟盈利是真金白銀�！�
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