違規(guī)減持，李洪國被證監(jiān)會立案調(diào)查。這一消息于市場而言，并不意外。
昨日，A股上證綜指下降0.78%，李洪國實際控制的聯(lián)創(chuàng)股份遠未到跌停地步，僅下跌1.05%。
2012年，聯(lián)創(chuàng)股份上市之后，其凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）一度在三年內(nèi)暴增57.23倍，股價在半年內(nèi)暴漲4.36倍。這一神奇現(xiàn)象的背后，是李洪國推動的大肆轉(zhuǎn)型并購擴張。
聯(lián)創(chuàng)股份原本是一家專業(yè)生產(chǎn)保溫材料的傳統(tǒng)企業(yè)，2014年開始借助并購實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)轉(zhuǎn)型。據(jù)長江商報記者粗略統(tǒng)計，短短四年，公司并購交易涉及的金額超過50億元。
只是，這些并購不乏溢價率超過10倍的超高溢價并購，也因此為聯(lián)創(chuàng)股份埋下了巨額商譽減值的地雷。去年，三家并購標的業(yè)績齊爽約，商譽減值高達21億元，導致當年公司巨虧逾19億元。今年前三季度，公司凈利潤再度下降兩成。至此，上市7年來，聯(lián)創(chuàng)股份凈利潤累計虧損超過11億元。
聯(lián)創(chuàng)股份虧得慘，股東卻獲利不菲。據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，2016年以來，借助并購推動股價高漲、標的業(yè)績變臉之前，公司股東通過二級市場大肆減持，已累計套現(xiàn)超過16億元，其中，實控人、董事長李洪國直接套現(xiàn)超過7.6億元。
二級市場上，聯(lián)創(chuàng)股份股價一度高達145.99元/股，昨日收盤低至2.82元/股，最大跌幅超過80%（按復權(quán)價計算）。
套現(xiàn)近2000萬或是調(diào)查內(nèi)容
李洪國的減持套現(xiàn)似乎沒有止境，但證監(jiān)會的立案調(diào)查或?qū)⒆屍渫Ｖ埂?/p>
今年11月，聯(lián)創(chuàng)股份股價跌破3元/股，步入2元股陣營。本月15日，李洪國通過二級市場減持712.80萬股股份，減持均價為2.74元/股，套現(xiàn)1953.07萬元。
長江商報記者梳理聯(lián)創(chuàng)股份全部公告發(fā)現(xiàn)，今年9月25日晚，聯(lián)創(chuàng)股份發(fā)布了大股東股份減持計劃期限屆滿公告，公告顯示，今年3月25日、26日兩天，李洪國通過二級市場以集中競價方式合計減持582.92萬股，占公司總股本的0.88%，減持均價約為8.88元/股，合計套現(xiàn)5174萬元。
自9月25日披露與減持股份有關(guān)的公告外，聯(lián)創(chuàng)股份未再披露李洪國新的減持計劃。
作為聯(lián)創(chuàng)股份實控人、董事長，李洪國股權(quán)變動受到約束，其通過二級市場減持按規(guī)定應提前15個交易日通過上市公司披露減持計劃。截至今年三季度末，李洪國持有公司19.63%股權(quán)，其中限售股15.39%、無限售股4.24%。
顯然，李洪國在本月15日實施的減持未提前披露，屬于違規(guī)減持�；蛟S，證監(jiān)會此次對其立案調(diào)查，本次減持或是調(diào)查內(nèi)容之一。
備受詬病的是，聯(lián)創(chuàng)股份股價跌落至2元股，作為實控人、董事長，李洪國并未采取措施維穩(wěn)股價，增強投資者信心，反而大肆減持，為什么？是李洪國對公司未來喪失了信心？李洪國已經(jīng)賺飽了？
事實上，李洪國確實已經(jīng)獲利不菲。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，從2016年開始，李洪國開始大肆減持套現(xiàn)。僅在當年10月27日、28日兩天，李洪國就減持了2544.56萬股股票，占公司總股本的4.31%，共計套現(xiàn)超6.5億元。當時，其減持均價約為25.80元/股。
去年下半年開始，李洪國再度啟動減持計劃。去年以來，其通過二級市場減持累計套現(xiàn)超過億元。
綜上所述，2016年至今，李洪國累計套現(xiàn)約為7.64億元，其減持均價從25.80元/股到2.74元/股。
溢價超10倍收購商譽減值21億
聯(lián)創(chuàng)股份曾經(jīng)創(chuàng)造了業(yè)績、股價雙暴增神話，但早已跌落神壇，罪魁禍首就是巨額商譽。
可以說，上市之后，聯(lián)創(chuàng)股份的發(fā)展史就是一部并購擴張史。
2012年8月1日，聯(lián)創(chuàng)股份在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。2013年開始，公司就走上了并購擴張之路。但在初期，作為一家專業(yè)生產(chǎn)保溫材料的傳統(tǒng)企業(yè)，公司并購還是為了加碼主業(yè)。
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