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永輝謀求控股中百七年，數(shù)度舉牌增持，乃至臨門一腳，如今卻宣稱“放棄”爭取中百實際控制權(quán)。其中曲折，不免遺憾。
12月16日，永輝超市公告稱，永輝超市支持武漢國資作為中百集團的實際控制人，不謀求中百集團實際控制權(quán)，并取消部分要約收購中百集團股權(quán)。同時，永輝也宣布將會與中百集團增強戰(zhàn)略合作，包括采購、物流、人資、財務(wù)預(yù)算管理等方面的協(xié)同發(fā)展；共同制定中百集團“十四五”發(fā)展規(guī)劃及投資規(guī)模；推進中百集團經(jīng)營班子市場化改革；支持中百集團進行股份回購以推行員工股權(quán)激勵等具體事項。
就公告內(nèi)容來看，有三個關(guān)鍵點值得關(guān)注：一是永輝短期內(nèi)將無法控股中百，通過并購方式占領(lǐng)湖北市場，進而輻射周邊省市。二是中百集團擬以自有資金或自籌資金通過集中競價交易方式進行回購股份，回購的股份將全部用于股權(quán)激勵或者員工持股計劃。三是中百集團表示其董事長將由武漢國資提名，中百集團總經(jīng)理由永輝超市提名，經(jīng)由中百集團董事會聘任產(chǎn)生。經(jīng)營團隊對董事會負責。
其中前兩點可以看作是永輝意圖控股中百不得，而產(chǎn)生的直接影響。包括中百集團當下提出股權(quán)回購計劃，雖然表明是用于員工持股等股權(quán)激勵計劃，也能看出其“保衛(wèi)”控股地位的訴求再度顯露。
而永輝與當時控股中百的武漢國資第一次交手，還要回溯到2013年，可以說佐證了永輝在中百相關(guān)事件上的長期投入與謀劃。雙方彼時簽署的《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，規(guī)定永輝與中百擬在建立采購競價體系、聯(lián)合采購團隊、開展物流基地和重慶地區(qū)經(jīng)營合作等方面構(gòu)建互為優(yōu)先的戰(zhàn)略合作模式。永輝也由此開啟了借由國有企業(yè)混合所有制改革機會，試圖通過增持股份的手段來獲得更多的中百股權(quán)，并嘗試進入中百的管理層的七年布局。
然而，攻守之間，永輝關(guān)于中百的一系列重要圖謀，卻隨著此次公告，暫且宣告“終結(jié)”。
永輝希望借助中百渠道打通華中市場，從而將其布局的華西、華南等區(qū)域連成一片，由此發(fā)揮其供應(yīng)鏈優(yōu)勢的目的將再度延期滿足。中百深耕湖北市而獲得的門店點位、供應(yīng)鏈以及國資背景資源等優(yōu)勢，也無法名正言順為永輝提供助力。
但從第三點來看，永輝此次也獲得了“退而求其次”的解決方案。
司南創(chuàng)新研究院副院長柏文喜對此分析稱，“雖然無法獲得對中百的完全控制，但是作為持股近30%的股東且有權(quán)提名總經(jīng)理，無疑對于中百的運營、戰(zhàn)略都能夠發(fā)揮較大的影響力。而在業(yè)務(wù)層面的合作、永輝對中百運營機制的改善和影響也是不言而喻的。也就是說，在無法要約收購獲得中百控制權(quán)的情況下，與武漢國資的妥協(xié)反而可能推動和深化雙方的進一步合作，可能也會有塞翁失馬的效果。”
而之所以說它是“求其次”，則是因為該項合作仍然存在不小的變數(shù)。
就拿此前永輝收購上海聯(lián)華股份，參與改組董事會等事項來說。其最終放棄聯(lián)華，官方說法是因公司與聯(lián)華超市經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)生調(diào)整及雙方在重疊市場業(yè)務(wù)的發(fā)展，最終決定轉(zhuǎn)讓聯(lián)華股份。但有業(yè)內(nèi)人士分析，整合不利是永輝撤出的主要原因。從聯(lián)華財報公布的數(shù)據(jù)來看，雙方整合之后并未作出預(yù)期收效。
也就是說，改造一家國企，必須要掌握控制權(quán)，否則很難成功。因此，永輝數(shù)次這增持中百便是吸取了聯(lián)華教訓(xùn)，從企業(yè)的主導(dǎo)權(quán)層面入手。而此次以“提名總經(jīng)理”作為協(xié)議內(nèi)容之一，更像是一種雙方磋商之下的“妥協(xié)”。
當然，業(yè)界也有觀點認為，永輝放棄中百實際控制權(quán)，實際上是一種求穩(wěn)之舉。即在零售業(yè)激烈競爭、實體店遭遇營收增長困局的背景下，永輝此時貿(mào)然拿下中百，有可能會因為門店整合、團隊協(xié)作、人才供給等等一系列問題而遭受并購整合的負面影響。
為此，此次雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議如果能切實落地，對于武漢國資與永輝雙方而言應(yīng)該是雙贏的約定，一則中百可以依托永輝的運營能力、引入永輝靈活的管理機制以及實現(xiàn)與永輝在業(yè)務(wù)層面的更多的合作，二則永輝也可以借此來提升知情權(quán)、以主導(dǎo)運營來維護自己作為較大的投資人的必要權(quán)益。
來源: 微信公眾號：第三只眼看零售 張思遙
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