三、秦川物聯(lián)
成立于2001年12月30日，秦川物聯(lián)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能燃?xì)獗淼难邪l(fā)、制造、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品為IC卡智能燃?xì)獗�、物�?lián)網(wǎng)智能燃?xì)獗�、膜式燃�(xì)獗�、遠(yuǎn)控智能燃?xì)獗砑肮ど虡I(yè)用燃?xì)獗怼?/p>
1、股東及中介機(jī)構(gòu)
據(jù)招股書，邵澤華系秦川物聯(lián)的控股股東及實(shí)際控制人，直接間接持有82.89%的股權(quán)，現(xiàn)任秦川物聯(lián)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，兼任成都九觀科技有限公司執(zhí)行董事，曾任成都化工炭素總廠技術(shù)員、成都龍泉日野電控廠技術(shù)總監(jiān)等。除了邵澤華以外，前十名股東還包括成都市香城興申創(chuàng)業(yè)投資有限公司、共青城穆熙企業(yè)管理合伙企業(yè)、共青城華灼企業(yè)管理合伙企業(yè)、陳君濤、邵福斌、邵福珍、邵小紅。其中，邵福斌是實(shí)控人邵澤華之弟，邵福珍是邵澤華之姐，邵小紅是邵澤華之妹。
此番上市，秦川物聯(lián)合作的保薦機(jī)構(gòu)系華安證券股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)系四川華信(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所系北京市金杜律師事務(wù)所。
2、業(yè)績(jī)表現(xiàn)
2016-2018年及2019年上半年，秦川物聯(lián)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.21億元、1.61億元、2.03億元、1.01億元，2017-2018年分別同比增長(zhǎng)33.68%、25.8%；同期，秦川物聯(lián)的凈利潤(rùn)分別為3,418.48萬(wàn)元、979.93萬(wàn)元、4,436.94萬(wàn)元、1,664.38萬(wàn)元，2017-2018年分別同比增長(zhǎng)-71.33%、352.78%。
2016-2018年及2019年上半年，秦川物聯(lián)的主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為48.9%、47.82%、44.44%及43.68%。
同期，秦川物聯(lián)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3,937.78萬(wàn)元、3,470.5萬(wàn)元、3,416.75萬(wàn)元、457.35萬(wàn)元。
3、客戶及供應(yīng)商
2016-2018年及2019年上半年，秦川物聯(lián)向前五名客戶的銷售金額占比分別為43.03%、37.39%、31.53%、35.87%；同期，秦川對(duì)前五名供應(yīng)商的采購(gòu)金額占比分別為22.27%、25.41、29.12%、30.43%。
4、募資用途
此番上市，秦川物聯(lián)擬募集資金4.07億元，分別用于投資智能燃?xì)獗硌邪l(fā)生產(chǎn)基地改擴(kuò)建項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目等。
5、關(guān)注熱點(diǎn)
（1）近三年來，秦川物聯(lián)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率一路走低，可持續(xù)盈利能力存疑。
（2）秦川物聯(lián)主要產(chǎn)品專利或不具備創(chuàng)造性，其專利的含金量存疑。
�。�3）秦川物聯(lián)出現(xiàn)主要產(chǎn)品專利被國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局宣告無(wú)效的事件，對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)力或造成影響。
�。�4）賒銷高企，秦川物聯(lián)或存壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
6、《金證研》ESG關(guān)注指數(shù)
根據(jù)《金證研》滬深資本組調(diào)研，公司尚未被市場(chǎng)察覺的基本面，ESG關(guān)注指數(shù)為★★★★☆。
四、光云科技
成立于2013年8月29日，光云科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為基于電子商務(wù)平臺(tái)為電商商家提供SaaS產(chǎn)品，在此基礎(chǔ)上提供配套硬件、運(yùn)營(yíng)服務(wù)及CRM短信等增值產(chǎn)品。
1、股東及中介機(jī)構(gòu)
截至本招股說明書簽署日，即2019年12月3日，光云科技的控股股東為杭州光云投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光云投資”），持股42.76%；其實(shí)際控制人為譚光華，持股63.92%。譚光華現(xiàn)任光云科技董事長(zhǎng)及總經(jīng)理，光云投資執(zhí)行董事，杭州匯光投資有限公司執(zhí)行董事，杭州華營(yíng)投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“華營(yíng)投資”）執(zhí)行事務(wù)合伙人等；曾于阿里巴巴（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司擔(dān)任軟件工程師。除了控股股東及實(shí)際控制人以外，前十大股東還包括寧波梅山保稅港區(qū)祺御投資管理中心、華營(yíng)投資、上海云鋒新呈投資中心、杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司、杭州華彩投資合伙企業(yè)、杭州南海成長(zhǎng)投資合伙企業(yè)、興龍杰投資咨詢（北京）有限公司、深圳市福田賽富動(dòng)勢(shì)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、浙江恒峰國(guó)際控股有限公司等。
此番上市，光云科技合作的保薦機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所為上海市瑛明律師事務(wù)所。
2、業(yè)績(jī)表現(xiàn)
2016-2018年及2019年上半年，光云科技的營(yíng)業(yè)收入分別為2.62億元、3.58億元、4.65億元、2.23億元，2017-2018年分別同比增長(zhǎng)36.65%、29.89%；同期，光云科技的凈利潤(rùn)分別為2,112.96萬(wàn)元、9,895.28萬(wàn)元、10,710.91萬(wàn)元、3,534.35萬(wàn)元，2017-2018年分別同比增長(zhǎng)368.31%、8.24%。
2016-2018年及2019年上半年，光云科技的綜合毛利率分別為 56.12%、56.85%、60.11%、63.53%。
同期，光云科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為6,921.1萬(wàn)元、9,885.15萬(wàn)元、10,491.4萬(wàn)元、3,782.53萬(wàn)元。
3、客戶及供應(yīng)商
2016-2018年及2019年上半年，光云科技配套硬件業(yè)務(wù)前五大客戶銷售金額占同類收入的比例分別為74.88%、62.43%、54.46%、42.42%；同期，光云科技CRM短信業(yè)務(wù)前五大客戶銷售金額占同類收入的比例分別為2.21%、4.64%、9.1%、5.23%；同期，光云科技運(yùn)營(yíng)服務(wù)前五大客戶銷售金額占同類收入的比例分別為2.2%、3.22%、3.56%、6.26%；同期，光云科技電商SaaS前五大客戶銷售金額占同類收入的比例分別為0.009%、0.08%、0.31%、0.18%。同期，光云科技對(duì)前五名主要資源供應(yīng)商的采購(gòu)金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的比例分別為94.32%、88.24%、85.53%、81.33%。
4、募資用途
此番上市，光云科技擬募集資金3.49億元，分別用于投資光云系列產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
5、關(guān)注熱點(diǎn)
�。�1）其披露相隔不到半年的兩版版招股書中，光云科技2017年、2018年凈利潤(rùn)均超千萬(wàn)元，超千萬(wàn)元的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正事項(xiàng)令人唏噓不已。
�。�2）業(yè)績(jī)對(duì)賭遭問詢，光云科技曾承諾2016年凈利潤(rùn)達(dá)1.4億元。
�。�3）光云科技的實(shí)控人系阿里系背景，對(duì)阿里巴巴存產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)平臺(tái)相對(duì)單一的風(fēng)險(xiǎn)。
�。�4）光云科技研發(fā)費(fèi)用率高于同行，但其核心技術(shù)均未申請(qǐng)專利，光云科技核心技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)力存疑。
�。�5）持有理財(cái)產(chǎn)品近5億元，理財(cái)收益占利潤(rùn)總額1成，且光云科技光云科技報(bào)告期內(nèi)分紅達(dá)5,500萬(wàn)元，其募資必要性存疑。
6、《金證研》ESG關(guān)注指數(shù)
根據(jù)《金證研》滬深資本組調(diào)研，公司尚未被市場(chǎng)察覺的基本面，ESG關(guān)注指數(shù)為★★★★★。
來源：《金證研》滬深資本組 映蔚/研究員 洪力 唐里/編審
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