上市僅過一年，頭頂面膜第一股光環(huán)的御家匯危機(jī)已然來臨。
御家匯成立于2006年，由時年僅24歲的戴躍鋒創(chuàng)立。2018年2月8日，御家匯成功闖入A股市場，一時風(fēng)光無限。
然而，上市首年就是御家匯業(yè)績變臉之時。去年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入22.45億元，同比增長36.38%，凈利潤（歸屬于上市股東的凈利潤，下同）為1.31億元，同比下降17.53%。而今年前三季度，營業(yè)收入微降1.85%為15.76億元。接近16億元的營業(yè)收入，凈利潤只有751萬元，同比大降93.19%，跌入歷史谷底。
與經(jīng)營業(yè)績糟糕相對應(yīng)的是，御家匯的存貨居高，截至三季度末為7.41億元，雖然有為四季度備貨因素，但仍處高位。前三季度，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)227.83天，比去年同期增加49.53天。
去庫存效果不佳，御家匯卻耗資不菲。去年，公司營銷費(fèi)占銷售費(fèi)的64.23%，以此推算，今年前三季度，公司6.77億元的銷售費(fèi)用中，營銷費(fèi)用達(dá)4.33億元。
砸下巨額營銷費(fèi)用去庫存壓力依舊巨大，而巨額營銷費(fèi)用吞噬了公司大量利潤，使得御家匯經(jīng)營業(yè)績慘淡。
備受關(guān)注的是，股東減持套現(xiàn)開始上演。截至目前，長沙御投投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱長沙御投）已套現(xiàn)0.31億元。另一家重要股東深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)及其一致行動人已經(jīng)套現(xiàn)0.75億元。
二級市場上，近一年，御家匯股價已經(jīng)下跌60%。
經(jīng)營現(xiàn)金流-2.52億降631%
御家匯經(jīng)營業(yè)績大幅下降，似乎再一次表明公司經(jīng)營陷入困境。
三季報顯示，今年前三季度，御家匯實現(xiàn)營業(yè)收入15.76億元，去年同期為16.06億元，同比下降1.85%；凈利潤為750.77萬元，去年同期為1.10億元，同比減少過億元，降幅高達(dá)93.19%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）降幅更大，今年前三季度為-650.71萬元，去年同期為1.03億元，下降幅度高達(dá)106.30%。
扣非凈利潤為虧損，足以說明御家匯主營業(yè)務(wù)基本喪失了盈利能力。
分季度看，今年一二三季度，御家匯實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.86億元、5.87億元、6.04億元，雖然環(huán)比持續(xù)增長，但相較去年同期變動幅度為1.04%、-2%、-3.48%，二三季度均在下降；對應(yīng)的凈利潤分別為45.44萬元、550.61萬元、154.72萬元，同比分別下降98.45%、84.58%、96.57%，均為大幅下降；扣非凈利潤分別為-488.47萬元、80.05萬元、-242.29萬元，同比均為大幅下降，且只有二季度盈利，一三季度均為虧損。
凈利潤劇降，與之相對應(yīng)的經(jīng)營現(xiàn)金流同樣難看。今年前三季度，御家匯的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-2.52億元，去年同期為-0.34億元，同比劇降631.50%。
御家匯是在去年2月躋身A股市場的，上市之后經(jīng)營業(yè)績就變臉。去年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.45億元，同比增長36.38%；而凈利潤為1.31億元，同比下降17.53%，扣非凈利潤1.06億元，同比下降28.43%。
御家匯業(yè)績變臉始于去年四季度，當(dāng)期，公司營業(yè)收入為6.39億元，同比增長8.46%，相較此前超過40%的增速已經(jīng)大幅放緩；凈利潤為2055.04萬元，同比下降65.93%，扣非凈利潤只有247.17萬元。
對比發(fā)現(xiàn)，御家匯凈利潤、扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)四個季度下降，且呈現(xiàn)加速下降趨勢。
營銷費(fèi)年增兩億吞噬利潤
近16億元營業(yè)收入為何扣非凈利潤依舊虧損？巨額營銷費(fèi)用“功不可沒”。
御泥坊、小迷糊、 薇風(fēng)、花瑤花等，這些知名護(hù)膚品牌均屬于御家匯旗下自主品牌。不過，根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)推測，這些護(hù)膚品牌之所以能夠成為全國知名護(hù)膚品牌，巨額營銷費(fèi)用立下了汗馬功勞。
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