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11月12日，安踏體育（02020.HK）發(fā)布公告稱，以11.98億港元（約人民幣10.74億元）出售Amer Sports間接權(quán)益的5.2517%，現(xiàn)階段未能準(zhǔn)確厘定盈虧。其中，安踏旗下附屬安踏SPV向超鴻、晉富、紅杉SPV及ZWC間接出售Amer Sports約5.0012%權(quán)益，出售代價(jià)以現(xiàn)金總代價(jià)約1.33億歐元；以670萬歐元向FountainVest SPV，間接出售Amer Sports約0.2505%權(quán)益。
安踏在公告中表示，將所得款項(xiàng)凈額用作一般營運(yùn)資金，交易將可在保持對持股的有效控制，并優(yōu)化集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表。
實(shí)際上，芬蘭運(yùn)動(dòng)品牌Amer Sports是2018年底安踏與方源資本及騰訊等組成的財(cái)團(tuán)，以約46億歐元（370億人民幣）收購。交易完成后，安踏體育持股58%、方源資本和Anamered Investments各占21%，騰訊通過方源資本參與。
簡單估算可知，安踏將為此次收購共支付約26.68億歐元，5.2517%份額按當(dāng)時(shí)的收購價(jià)計(jì)算，價(jià)值約為2.4億歐元。如果按照此次1.33億歐元的出售價(jià)來看，這次5.2517%股權(quán)出售價(jià)格降幅達(dá)到44.6%。
對于此次安踏為何不惜折價(jià)出售Amer Sports 5%以上股權(quán)的具體原因，11月13日，《華夏時(shí)報(bào)》記者詢問了安踏相關(guān)人員，對方表示以公告為準(zhǔn)。受此消息影響，截至11月13日午間，安踏現(xiàn)價(jià)跌1.94%，報(bào)75.9港元。
收購AmerSport是安踏全球化多品牌協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略的一環(huán)，約370億元人民幣的金額也創(chuàng)下了中國服裝行業(yè)最大并購數(shù)額。“我們買下Amer Sports主要看中中國市場的增長空間，該公司旗下品牌在各個(gè)領(lǐng)域都很專業(yè)，并且在中國的銷售規(guī)模很小。”安踏集團(tuán)董事長丁世忠說。
業(yè)內(nèi)人士指出，收購AmerSport是安踏進(jìn)一步進(jìn)軍高端品牌的舉措，也可以擺脫在高端品牌上對FILA的依賴。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019上半年，安踏營收148.1億元，同比增40.3%。其中，F(xiàn)ILA實(shí)現(xiàn)營收65.38億，同比增長80%，毛利46.73億，毛利率71.5%。安踏也曾表示：“在正面戰(zhàn)場上，耐克的優(yōu)勢在中短期很難撼動(dòng)，而我們收購Amber，則可以在細(xì)分市場上，迅速占領(lǐng)高點(diǎn)，形成差異化競爭的新對峙格局。”
值得注意的是，安踏收購Amer Sports是一次溢價(jià)收購。安踏收購時(shí)的每股報(bào)價(jià)為40歐元，而當(dāng)時(shí)市場對于該企業(yè)的股價(jià)評估只有30歐元。加上Amer Sports公司當(dāng)時(shí)的經(jīng)營狀態(tài)并不樂觀，公司背負(fù)著巨額的債務(wù)。因此，安踏收購Amer Sports之后，安踏至今也沒有將Amer業(yè)績并表。如何將Amer Sports整合進(jìn)安踏的體系中，并且?guī)椭摴九ぬ潪橛�，是安踏面臨的長期考驗(yàn)。
申萬宏源在評級報(bào)告中指出，長期來看，以始祖鳥、所羅門為代表的品牌剛剛進(jìn)入中國市場，潛力有待發(fā)揮，安踏的介入將加速這些品牌打入國內(nèi)市場。與此同時(shí)，Amer旗下服裝、鞋類等產(chǎn)品在采購端及零售渠道均有望與安踏進(jìn)行整合，提現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
而在此次出售部分股權(quán)后，安踏在公告中提到，財(cái)團(tuán)現(xiàn)在正繼續(xù)制定Amer Sports的未來計(jì)劃以釋放其國際認(rèn)可的體育用品及設(shè)備品牌的全部潛力，安踏堅(jiān)信Amer Sports未來必獲成功。經(jīng)考慮多種因素之后（包括引進(jìn)其他具備零售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)投資者的機(jī)遇以及使相關(guān)董事及該集團(tuán)高級管理團(tuán)隊(duì)的利益與Amer Sports的成功保持一致），董事會(huì)認(rèn)為，根據(jù)購股協(xié)議進(jìn)行的交易將可在保持對JVCo持股的有效控制的同時(shí)優(yōu)化該集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表。
來源：華夏時(shí)報(bào) 記者 鄭婷婷 黃興利 北京報(bào)道
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